(資料圖)摩根大通董事總經理龔方雄2006年6月30日參加中共的第五屆的博鰲21世紀地產論壇
當摩根大通還在唱好H股時，聯交所的資料卻顯示，摩根大通7月底大舉減持多隻中資股，套現逾28億港元。這樣看來，摩根大通好像為其「出逃」成功地實施了「障眼法」。業內人士指出，這表明摩根大通或已改變之前的看法，對經濟基本面和市場前景的判斷開始轉向悲觀。
《中國證券報》報導，資料顯示，摩根大通7月29日減持了多隻中資股，包括大唐發電、中海集運、中國財險、兗州煤業、海螺水泥、中交建設、中國神華、中國遠洋、富力地產及鞍鋼股份。據機構統計，當日摩根大通共套現約29.5億港元，為近年來罕有的大規模減持行動。
向來偏愛中資股的摩根大通此次好像看到了潛在的危機，減持行動相當堅決。以上10隻H股雖然並非每隻都是藍籌股、行業龍頭，但至少也是頗受追捧的人氣H股。另外，10隻股中有8隻屬於兩地同時掛牌的股票，分別是鞍鋼股份、大唐發電、中海集運、兗州煤業、中國神華、海螺水泥及中國遠洋。7月29日，除了鞍鋼股份和海螺水泥A-H股股價倒掛之外，其餘6隻股票均是A股較H股溢價，A-H股比價介於1.31至2.35。
就在摩根大通大規模減持的時候，龔方雄卻一直在唱多。在7月下旬召開的第七屆中國證券投資基金國際論壇半年峰會上，他指出，H股的機會很大。7月底，他在接受香港媒體訪問時依然堅持認為，A股將在奧運期間回穩，將對港股帶來支持。他尤其看好年初至今跌幅頗大的H股，並表示：「在目前的估值水平下，投入中資股的風險已經相對較低。」
8月3日，龔方雄說，最近香港的H股紅籌股已經跑贏了其他的新興市場，最近一個月跑贏幅度甚至超過10%；世界上所有主要股指最近一個月都創下了今年的新低，只有香港沒有，其原因就是中國的宏觀基本層面發生了一些好的、根本性的改變。
就在摩根大通中國區研究主管龔方雄唱多的同時，摩根大通也發表研究報告稱，儘管全球經濟增長進一步下滑，但中國經濟年初至今的總體表現仍然穩健且具彈性。出口行業的表現優於預期，進口增長的進一步加速導致貿易順差略微下跌，消費者開支及固定資產投資繼續穩健增長。
摩根大通以上舉動到底意欲何為？業內人士認為，從以往的經驗看，一家大行在一天之內批量減持10隻H股的做法確實很少見，這或許與國內股市持續下跌有關，A股下跌將拖累H股表現，而A股何時見底仍是一個問題。
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井噴日，機構撤資47億
2008-8-22
早報記者 葛佳
A股市場的井噴行情未能在昨日延續，滬深指數雙雙收跌逾3%，把前日的漲幅抹去一半，兩市個股再現普跌，僅13.61%個股收漲。分析師認為，投資者在利多未能兌現的情況下選擇離場，或是昨日下跌的主因，但從上交所公布的最新成交數據來看，機構資金在8月20日的井噴行情中，單日淨流出46.89億元，結束了持續10日累計達194.12億元的淨流入之勢。
大智慧Topview顯示，8月20日，機構資金當日買入47.67億元，賣出94.56億元，淨流出46.89億元，機構持倉單日下降0.102%至17.448%，而當日滬市的成交額為610億元。
如此高額的淨流出在近期成交萎靡的A股市場中十分少見，前一次機構資金淨流出歷史高位出現在6月3日，當日機構資金買入額為60.49億元，賣出108.02億元，淨流出47.53億元，而當日滬市成交額為703億元，上證指數收跌0.66%，也就是在該日，上證指數開始演繹其史無前例的「十連陰」走勢。
三大機構齊做空
滬市三大主力資金則一直做空。其中，基金資金在8月20日當日淨流出39.3416億元，保險資金（T類席位）則淨流出14.385億元，兩大QFII席位也合計淨流出2.37億元，而在前一個交易日（19日），基金資金和保險資金的淨流入資金雖然出現明顯萎縮，但依然小幅淨流入5.87億元和1.70億元；而兩大QFII席位則在該日淨賣出0.43億元。
雖然大盤昨日再次出現下跌，但大智慧大單動向揭示，以中國石油（601857）、中國石化（600028）為代表的藍籌股周四大單淨賣出並不顯著。其中，中國石油、中國石化DDX值分別為負0.021、負0.047，建設銀行DDX值為負0.044、工商銀行DDX值為負0.037、交通銀行DDX值為負0.036、浦發銀行DDX值為負0.025，而中國神華DDX值僅負0.004。
DDX指標代表當日大單走向，正為大單進入，負為大單流出。
機構買入意願下降
大智慧Topview顯示，8月19日滬市大盤機構資金繼續淨流入5.2億元，機構持倉增加0.006%，至17.55%，機構數增加到21163家。大智慧TOP席位追蹤顯示，當日基金成交51.5億元，占滬指當日成交的18.0%。參與交易的57家基金資金合計淨流入5.87億元，從各基金會員成交總計來看，57家基金中並無明顯的多頭席位和空頭席位。
數據顯示，32家基金會員當日資金呈淨流入態勢，25家呈淨賣出，其中資金淨買入額超過1億元以上的會員有12家，而資金淨賣出額1億元以上的會員僅3家。
從總體看來，雖然基金仍處看多，但同時也反映了基金在近期連續大幅建倉後淨買入意願有所下降。
統計在淨買賣隊列前10位(TOP10)基金綜合交易記錄可發現，8月19日基金重點建倉的前10大個股如下：中國南車(601766)資金淨買入2.01億元；中國平安(601318)買入1.53億元，賣出0.31億元；中國鐵建(601186)淨買入0.75億元；武鋼股份(600005)、中煤能源(601898)、民生銀行(600016)分別淨流入0.58億元、0.57億元、0.57億元。此外，中國人壽(601628)、大秦鐵路(601006)、青島海爾(600900)、交通銀行(601328)均在淨買入排行前列。
與此相應的是，基金在中國石化(600028)、招商銀行(600036)、浦發銀行(60000)等藍籌股上則出現分歧，三者當日分別被賣出1.49億元、1.18億元、0.80億元。
此外，主流板塊資金19日流向方面，銀行、地產、鋼鐵、煤炭石油四大權重板塊資金繼續小幅淨流入，合計2.97億元；而受益電價上漲的電力板塊資金卻小幅淨出1.11億元。
而主流板塊資金20日流向則出現了大逆轉，除了鋼鐵板塊依舊有主流資金小幅淨流入0.08億元外，銀行、電力、地產、煤炭出現不同程度的機構撤離情況，分別淨流出12.44億元、7.009億元、1.178億元和1.102億元，四大板塊共計淨流出21.727億元，占據20日機構資金淨流出總額的46.34%。
