2008年,9月25日上海一家商行的股票指數屏(Getty Image)
雖然政府龐大的財政刺激似乎使中國經濟在全球經濟不景氣的環境下保持高增長，然而，全球經濟危機所帶來的問題中國並不能倖免。1月17日，英國《衛報》刊登斯圖爾特（Heather Stewart）的評論文章《經濟烏雲浮上中國地平線》（Dark economic clouds on the horizon for China）指出：財政刺激造成的股市和房地產的泡沫一旦爆裂，就會帶來災難性的後果；人為操縱貨幣造成與歐美國家的緊張關係也會帶來政治上的壓力。經濟烏雲正在往中國的地平線上聚集。
首先，中國經濟在蕭條中的戲劇性反彈來自於龐大的財政刺激，人們越來越擔心，股市和房地產市場劇烈膨脹的泡沫有可能突然爆裂，造成災難性的後果。
為防止資金外流以保護貨幣政策，北京實行資本管制。這意味著國內的投資者很難將其多餘資金投資到海外，加上政府指示銀行大量提供貸款，廉價的現金推高了國內資產。按照中國人民銀行的數據，去年12月中國的銀行貸款金額比前一年同期多出95％。
蘇格蘭皇家銀行辛芬德費爾（Ben Simpfendorfer）認為，過量的流動資金和資本管制，保護了中國免受全球金融危機最嚴重的問題，但現在已經威脅到經濟和金融的穩定。投資者正在尋找收益，但他們的選擇非常有限。更高的通貨膨脹和政府不願提高利率可能只會加速這些資金倉促流入股市、房地產市場、和越來越多的重新打包貸款。」
中共當局意識到泡沫的風險，並在最近幾周採取了一系列措施，包括要求銀行提高存款準備金，試圖降溫。全球知名獨立宏觀研究顧問公司Capital Economics資深中國經濟學家威廉士（Mark Williams）表示，中共當局非常害怕失去控制。
另外，隨著中國投入大量資金爭奪原材料以滿足咆哮式的增長，通貨膨脹也成為一個相當大的風險，分析師認為，中共當局今年年底將提高利率，以防止失控。然而由於疲弱的西方經濟體保持很低的利率，所以升息會帶來另一種風險－－引起不必要的外資湧入。渣打銀行首席經濟學家、定期訪問中國的萊昂斯（Gerard Lyons）說： 「這些問題是巨大的，也是真實的。」
第二，即使退一步來講，假如金融和經濟動盪的擔憂證明是不存在的，中國經濟要保持繁榮，還有政治上的障礙。
上周谷歌與中國政府之間發生的不測齟齬強調了這樣一個事實：北京的經濟發展完全忽視了西方的規則。但是，有關商業道德的爭論在今後幾年可能遠遠比不上中國與美國和歐洲之間在貿易關係上日益沸騰的緊張局勢。
威廉士認為，中國的經濟增長將創造越來越多的政治對抗。
早在信貸緊縮之前，美國製造業核心地帶（所謂產業「鏽帶」）各州的國會議員已經指責中國「貨幣操縱」，人為壓低人民幣兌美元的匯率匯，從而獲益於低價出口。
現在，隨著亞洲經濟復甦的全面展開，中國的商品出口大增，從傳統的製造業強國德國和日本手中竊取市場份額。而德國和日本都迫切希望利用其傳統的出口主導型增長模式恢復本國經濟的健康狀況。
從經濟衰退開始，已經發生了一系列對中國的保護主義舉動。美國援引世界貿易組織的規則，對中國輪胎、紙張和鋼鐵產品增設關稅，歐盟也對其鋁製輪胎和鋼鐵產品採取了同樣的行動。世界各國的政治家呼籲北京允許人民幣升值的聲浪日益高漲。特別是日本和歐元區，他們感到中國的增長是以犧牲他們為代價的。
