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中國股市連續暴跌 世界媒體強烈聚焦

令人鼓舞的經濟數據並沒有打動市場,中國股市周一在跌破兩千點大關之後繼續下跌。外媒紛紛關注,上揚的經濟數據和官員的刻意放風都無法提振股市。投資 者擔憂中國能否找到新的增長引擎應對長期的經濟挑戰。分析家說,因為缺乏投資者信心以及缺乏北京額外的支持政策,市場可能進一步下跌。

 

《華爾街日報》12月3日報導說,上海綜合指數下降1%,或20.35點,達到1959.77點。深圳綜合指數下跌2.5%或18.56點,達到734.28點。投資者擔憂潛在的股票過剩。一個關鍵的股票鎖定期將在12月份過期,它可能打擊股市。

新華社上周引述西南證券研究報告說,價值1809億元股票的鎖定期將在12月份到期。

「市場似乎將進一步減弱,因為預計上市公司股東,特別是那些創業板上的交易者,將在鎖定期過期之後出售他們的股票。」中國民族證券分析師陳偉說。

滙豐控股有限公司周一表示,滙豐銀行中國製造業採購經理人指數,一個對全國範圍的製造業活動的衡量指標,11月份增長到13個月來的最高點50.5,10月份這個數字是49.5。

這個數據增加了最近中國經濟回升的跡象,周六的官方數據顯示,中國官方製造業採購經理人指數11月份增加到50.6,是七個月來的最高點,10月份為50.2。

「股市價格可能已經包含了正面PMI數據的影響,但是可能仍然將保持虛弱,因為緩慢的交易暗示著缺乏購買興趣。」創業證券分析師傑克•張說。

市場觀察:中國股市將摘取年度最差股市桂冠

《華爾街日報》下屬的《市場觀察》12月2日報導,上海主要股市指數上周跌破2000點,把中國股市的脆弱性重新放到聚光燈下。上海綜合指數上周下跌 到四年來最低,比2007年十月份歷史高峰下降了67%。再一次,中國股市看起來將摘取年度表現最差股市桂冠—跟斯洛伐克和西班牙齊名。

普遍的周期性回升規律失靈。中國股市去年便宜,今年仍然便宜,它們明年可能將更便宜。

一個可能的解釋是,低估值僅僅是反映了現實—中國的股市提供資金給錯誤的公司並且服務於少數股東權益。這可能不是一個新觀察,但是在最近的國內上市股票暴跌之後,它值得提出來。

大陸投資者比海外投資者更悲觀

《市場觀察》報導說,讓分析家關注的是,中國的A股現在比香港上市的H股更便宜。

這個趨勢最近幾周更加明顯。香港的H股對中國改善的經濟數據反應積極,而A股繼續創下新低。

那麼為什麼大陸投資者比大陸之外的投資者更加悲觀?

一個可能的答案是流動資金狀況:中國國內股市仍然基本上仍然對海外投資者進行限制,所以不像香港股市,它們不太可能受益於國際資金流動。

香港的低儲蓄率也阻止把錢留在銀行里。反之在中國,利率更高,信託儲蓄產品成為股市投資的替代選項。

但是大陸和香港金融條件的不同只是股市低迷的部份原因。

大陸股市供應過剩

《市場觀察》報導說,另一個嚇到大陸投資者的是股市供應過剩。

滙豐銀行報告說,中國股市供應增長速度遠遠超過需求。這意味著流動資金不足以支持股市。如果一個計劃中的排山倒海式的股份配售和首次公開招股變成現實的話,情況會更糟糕。

根據11月22日中國證監會公布的數據顯示,目前有超過800個A股的IPO交易在進行中。這相當於2400家A股公司的三分之一。中國證監會也批准了價值5540億元的321家A股公司的股份配售。滙豐銀行報告說。

在大多數長期低迷的熊市,這種做法看起來是一個滑稽的野心。但是這是中國國家領導的股市,證監會主要是國營公司的看門人。它如何平衡股票發行的需求和市場穩定將受到密切關注。

福布斯:上揚經濟數據和政府官員放風刺激股市失效

《福布斯》12月2日報導說,上周二,受到密切觀察的上海綜合指數跌破2000點,這是自從2009年一月份來的第一次。上周五,上海綜合指數收盤為1980.12,上升0.9%。此前股市連續四天直線下跌,給11月份戴上令人失望的結尾。

市場傾向於進一步走低,但是中央政府官員試圖通過一些提振士氣的話減緩這種趨勢。比如,李克強周五通過有關未來數年城市化能源增長的談話提振了股市。他是在跟世界銀行行長金辰勇會面的時候發布這番樂觀講話的。這只是最近來自北京一系列的陽光預測之一。

但是官員的這個策略喪失了它的效力,因為過去曾經習慣於根據北京支持經濟的傳言進行交易的投資者們,現在更加擔憂基本面惡化。

投資者的陰鬱,至少在第一眼看來,是自相矛盾的,特別是本季度GDP增長可能將超過第三季度第三季度,北京國家統計局宣布,經濟增長為7.4%。一些人相信第四季度將重返榮耀。人民大學經濟研究所預測本季度GDP將達到8.4%。

所有北京的GDP數字今年以來都誇大了,但是自從九月份以來出現了真正上揚的跡象。那麼為什麼中國投資者仍然保持陰沉?

首先,在第三季度慘澹的公司盈利,無法期待改善。對於2013年第一季度的預測是黯淡的。目前,上海股市看起來本益比為10,但是如果你把一小群表現強勁的公司排除,本益比為25。

第二,投資者擔心覆蓋1900億元股票的鎖定協議到期。為了幫助市場情緒,中國證監委已經暫停批准新股票發行。

第三,沒有人知道經濟最終走向何方。許多人在等待下一個中央經濟工作會議的跡象,這個會議可能將在本月舉行。在那之前,投資者在觀望。

既無改革也無刺激

《福布斯》評論說,外界普遍認為,中國經濟要麼需要改革,要麼需要刺激,現在人們的感覺是兩者都不會有。所謂的「保守派」,反對改革的強硬派,占據了七個常委當中的至少四個席位,讓經濟結構調整被拿下議事日程。

經濟改善的信號讓另一輪「大爆炸」式的刺激變得不可能。就像博時(Bosera Asset Management Co)基金管理有限公司的魏鳳春近日在一份研究報告中寫道,「經濟仍然缺乏清晰的增長催化劑可能是市場最困惑的地方。」

第四,在上海股市和深圳股市一再受到煎熬的投資者們,已經發現了似乎是更好的替代品,即債券型基金和不斷擴大的各種各樣的理財產品。後者被錯誤地認為風險較低。

另外還有資本外逃。隨著中國投資者更願意購買國外的上市股票,主要是香港和紐約的股票。中國公司的H股—在香港上市的股票,現在比在國內上市的同一間公司的股票更貴。在過去,中國上市的股票比在香港的股票貴20%。

最後,下降的勢頭看起來如此強大,以至於不會被短暫的好消息逆轉。分析家現在說,上海綜合指數將很快面臨1800點的考驗。除非某些戲劇化的事情發 生,這個指數將劃下2012年的第三次直線下跌。它在2011年達到2199.42點,比周五收盤高出10%。在11月份,上海綜合指數下跌4.3%。

在某種意義上,中國國內股市表現不佳可能並不重要。因為他們不是由機構主導,而是由散戶主導,散戶占據交易量的80%。但是投資者是一個風向標,清晰 度暗示著悲觀情緒籠罩了這個國家。「人們把錢投資在這裡面,」久負盛名的中國社會科學研究院研究員袁鋼明對南華早報說,「市場是真正的經濟晴雨表。」

然而此時此刻,越來越看好中國市場的外國人,顯然持有一個不一樣的晴雨表。因此這兩個群體當中有一方,犯下了可怕的錯誤。

責任編輯: 吳量  來源:大紀元 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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