人民幣兌美元的匯率在貶值，兩種可能性：
1、市場人士大筆兌換美元--美元需求強而買壓大--促使人民幣貶值;
2、央行大筆賣出人民幣--人民幣拋壓強--壓迫人民幣貶值。
如果是央行主動促使人民幣匯率貶值，那麼就當是第二種情況。
問題是：誰是央行的對手盤?誰會在人民幣匯率看跌的情況下用自己從趨勢看值錢的美元去換相對不值錢的人民幣?腦子裡面全是污水的貨畢竟太少了。
假如是第一種情況的話，那事情就更有意思了。
市場人士兌換美元--減少商行與央行的外匯庫存量--央行回收和註銷相應的外匯占款--國內人民幣流動性急縮--利率抬升。
這個是正常的操作流程與邏輯。而現在很多國內媒體在鼓譟的是流動性反而呈現短期寬鬆了，導致利率下降。
悖論來了!!!
解釋這個悖論的唯一符合邏輯的觀點：央行根本就沒註銷相應的外匯占款!
很大的一種可能性在於：商行賣出了美元，從央行進貨補充庫存，回收到的人民幣也以負債形式滯留在本單位系統(相當於代央行售匯的貨款暫時放在了自家的帳上)，於是手頭不像之前那麼缺錢了，不用再在同業拆借市場上出高價求人民幣，於是利率也就高位下滑了。
商行售匯得到了人民幣，但中國的外儲在減少。
其次還有各家銀行算各家的帳的問題。去年底的情況是小銀行資金相對寬裕而四大緊張，現在假如是商行暫時持有了央行本該回籠註銷的外匯占款總流動資金，那麼四大的頭寸緊張就大大緩解了。
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就是沒有註銷相應的外匯占款。這就是央行的自導自演升值。熱錢進來也升值，熱錢流出去也升值還放水。所以估計外匯虧得就剩下1.2萬億美債了。你說央行手裡有2萬億歐元和其它外匯可能麼?
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央行為何要正回購同時說要降准。正回購每次規模這麼大很有可能央行在打匯率戰，不斷拋售美金。多餘的人民幣又不核銷偷偷放水。放水太大又怕人民幣匯率貶值太快。所以不痛不癢回收一點。最近匯率膠著就是如此了。降准那是純粹開始最後撈一把了
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這次匯率貶值央行很痛苦，現在就降准，等到美元加息不知道央行咋辦。現在剛剛片頭曲，大家看戲吧
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最近溫州那邊地下錢莊生意超級好
我知道的，不止溫州。。。。。。。。。
