大多數情況下，寬鬆貨幣政策可以刺激經濟，流動性充足，利率降低會刺激企業和政府加大投資力度，然而這有一個前提就是銀行對項目風險評估過關，如果銀行認為是高風險項目，即便是貸款利率再高，銀行都不會放款。
在沒有正式出現金融產品違約之前，中國金融系統對項目風險評估是可有可無的，貸款可以展期、信託有人兜底，信用債也有人救助。任何項目對金融系統來說實際都是無風險的，公司的資質再好再差，債券收益率都沒什麼差別。在此種情況下，金融機構熱衷於高利潤的影子銀行，風險都一樣高低，自然要做高利潤項目。有不過接連發生的信託危機、鋼貿管司、債主跑路潮、債券違約打破了這個思維定勢，尤其是st超日債正式違約，銀行或者說金融機構開始轉變思路，銀行更注重風險控制而非利潤，也就是銀行不怕賺的少，就怕本金也損失了。
2014年2月社會融資規模為9387億元，比去年同期少1318億元。其中，人民幣貸款增加6445億元，同比多增245億元;外幣貸款折合人民幣增加1302億元，同比多增153億元;委派貸款增加799億元，同比少增627億元;信託貸款增加784億元，同比少增1041億元;未貼現的銀行承兌匯票減少1411億元，同比少減412億元;企業債券淨融資995億元，同比少459億元;非金融企業境內股票融資169億元，同比多4億元。2014年1-2月社會融資規模為3.54萬億元，比上年同期少780億元。
我們看到銀行貸款還是增加的，而影子銀行融資額大跌，減少了大約1668億，高風險的委派貸款和信託貸款融資額大幅度下滑，顯示市場風險意識提高。
很明顯，銀行資金面很寬鬆。
4個月滬市國債逆回購市場gc001利率走勢
不管是利率還是成交量，2月份以來都明顯下降，資金面異常寬鬆。
過年過後資金面異常寬鬆，遠遠低於2013年的大部分時刻，尤其隔夜shibor，幾乎每天都在下滑，在2月末也未出現明顯的上升，在人民幣急劇貶值時期，也未出現絲毫的上漲，資金面很寬鬆。
然而經濟卻在明顯的走弱，國家統計局的最新數據，中國1-2月城鎮中國1-2月城鎮固定資產投資同比增加17.9%，預期+19.4%;1-2月社會消費品零售總額同比增加11.8%，預期+13.5%;1-2月規模以上工業增加值同比增加8.6%，預期+9.5%固定資產投資同比增加17.9%，預期+19.4%;1-2月社會消費品零售總額同比增加11.8%，預期+13.5%;1-2月規模以上工業增加值同比增加8.6%，預期+9.5%。出口大跳水，ppi跌幅擴大，還有用電量也出現了5月份以來的新低，pmi已經連續7個月下滑，並跌破榮枯線，按照這個增幅，經濟很可能跌至6.0%以下，不要說7.5%了。外資投行一改去年年末的逆勢看好，紛紛調低增長預期：摩根大通：將中國2014年gdp增長預期調降至7.2%。美銀美林陸挺：將中國全年經濟增長預期由7.6%降至7.2%，繼出口重挫18.1%之後，中國工業生產、零售銷售和固定投資數據也不佳。美國銀行：下調一季度中國gdp預估，從8.0%調降至7.3%。
路透社和某些經濟界人士開始憧憬降准或者降息，實際寬鬆貨幣政策毫無價值，目前的資金面已經很寬鬆，只是金融系統主動迴避某些高風險領域，造成這些高風險領域信貸緊縮，流動性收緊，緊縮的原因不是存款準備金太高或利率太高，而是銀行更關注本金風險而非利潤，然而這些高風險領域對gdp拉動效果明顯，銀行收緊高風險領域的融資，gdp立刻下滑。
高風險領域不外乎三大塊，房地產、政府項目和過剩產能領域。先說房地產領域，2013年房價大漲，透支了很大一部分市場，很多人提前買房，也刺激了開發商大力建設新項目，短期內房地產市場需求嚴重不足。進入2014年，房地產銷量開始明顯下滑，以北京為例，2月份截止2月23日，北京新建商品房的成交量僅為1545套，較去年同期下降61.5%，全月的成交量尚不足平時一周的數量;而二手房的成交也同樣慘澹，截止25日，共成交4224套，較去年同期下降45.3%。如果這個數字的概念仍然不夠明確，可以參考一下去年樓市旺季「金九銀十」的銷量：九月第四個星期，一周成交量曾一度達到4201套——也就是說，一周成交量大約是二月全月的三倍左右。即使是後來所說成交量持續下跌的11、12月，單周成交量也都在1500套以上。南京與杭州房價均出現鬆動，再加上鋪天蓋地的房地產崩潰論，銀行收緊了個人房貸和房地產企業信貸。而三、四線房地產基本已經被輿論判了死刑，幾乎沒有人敢說三、四線城市房地產的正面言論，而大約20-30%信託貸款和共同基金都是瞄準三、四線城市房地產的，金融機構只會錦上添花和落井下石，決不會雪中送炭。這就成了惡性循環，缺少資金支援，房地產日子會更艱難，房地產日子艱難又會刺激銀行減少資金支援，銀行是房地產的推手，成也蕭何敗也蕭何，把房地產推上神壇是銀行，把房地產推下懸崖也是銀行。
過剩產能領域，一些鋼廠在這個月收到了銀行的訊息，稱其2014年的信貸額度比2013年下滑了20%，浦發銀行(600000,股吧)已經開始明顯縮減對造船廠的信貸。除了砍掉部分行業的貸款，銀監會還要求銀行commit不同行業未償還貸款的定期報告，其中需包括衍生品以及債務融資相關的貸款內容。特定的審計領域包括鋼鐵、水泥、鋁冶煉、平板玻璃、船舶建造等。銀行資金流入到鋼貿和銅貿的情況更是讓人擔憂。當前中國經濟各項指標加速下滑、實體需求放緩、人民幣貶值打壓套利交易、監管層加強銀子銀行監管，在這多重壓力之下產能過剩行業的境況令市場憂慮加劇。尤其是煤炭相關的信託產品面臨違約、超日債違約等事件的發生引發了一系列的蝴蝶效應，全球資本市場受創，大宗商品價格暴跌。包括鐵礦石、銅、鋁等商品很多都是企業融資的抵押品，違約進一步引發相關企業的信貸危機。這對連續多年虧損、靠借新債還舊債的行業來說是非常危險的信號。
政府建設項目則明顯開工不足，實際這些政府項目投資效率低下，幾乎不產生任何現金流，風險極大，但是政府官員可以從中獲得豐厚的回報，這是推動政府項目大發展的主要動力，但是新一屆政府一方面嚴控地方債規模，另一方面嚴厲打擊貪污腐敗，官員們靠項目建設帶來的灰色收入成本大增。這使得政府官員們不再熱衷於上馬這些實際毫無價值的新項目，固定資產投資額自然下滑。
中國過去數十年的以實用主義的改革開放製造了一個金錢至上的社會價值觀，這個扭曲的錯誤的價值觀正在給中國製造越來越多的社會問題，讓政府不得不為此付出高昂的成本。而此價值觀導致的極度貧富懸殊讓中國經濟轉型完全不可能實現，這個價值觀同樣為中國製造了一個無法解決的經濟問題。經濟並非是經濟領域的問題，所有問題都來自人心，都來自價值觀。
