在2014年第一季度，中國經濟增長達到18個月來最緩慢步伐，但是比預期稍好並且在三月份顯示一些進步。但是外媒指出，強勁的GDP增長數字掩蓋了真正腐蝕中國經濟和威脅全球經濟穩定的東西—極高水平的債務。
增長放緩到兩年來最慢步伐
路透社4月16日報導說，中共國家統計局周三宣布，今年第一季度經濟同比增長7.4%。這略微強於路透社民調預測的7.3%，但是仍然低於去年第四季度的7.7%。
這是自從2012年第三季度以來中國最緩慢的增長。
渣打銀行經濟學家Stephen Green預測在未來幾個月，當局將削減銀行存款儲備金率50個基本點，以釋放更多資金到經濟當中。
時代：不要被中國強勁增長所愚弄
《時代》雜誌4月16日報導說，像往常一樣，中國成功的給外界製造了一個驚訝。許多經濟學家曾經預期中國經濟將遭遇20年來最惡劣的結果，但是周三，中共政府宣布GDP第一季度獲得比較健康的7.4%的增長。這比上一個季度減緩，但是仍然好於外界一致的預測。雖然一些相關細節不會激發樂觀情緒—重要的房地產領域正踉踉蹌蹌並導致投資放緩—但是這個GDP數據提振了亞洲國家的精神。
但是不要太長舒一口氣。就像過去幾年的情況一樣，強勁的GDP增長數字掩蓋了真正腐蝕中國經濟和威脅全球經濟穩定的東西：極高水平的債務。在中國快速增長的債務-GDP的比例已經類似於其他國家包括美國和日本在金融危機之前經歷的情況。政府似乎正努力握住失控的影子銀行領域的把手。但是緊張的跡象是顯而易見的，包括這個國家三月份發生的首次企業債券違約。這可能僅僅是個開始。中國已經成為一個債務迷，要求更多的信貸來製造增長，這是一個無法一夜之間解決的問題。
它也將需要一些相當嚴肅的改革。解決債務問題和回到更加可持續性增長將要求經濟運作方式的一個根本的轉型。中共政府維持著對金融和許多關鍵行業的巨大控制。但是這必須改變。官僚必須允許銀行更加明智的分配資金，撤銷對臃腫但是缺乏競爭力的國營企業的補貼和保護，允許過剩的產能被淘汰。北京的高級決策者已經發誓改革給予市場更大權力和給予私營企業更大影響力。但是這些措施迄今仍然只是停留在冠冕堂皇的演講當中，而不是實際的政策。隨著大轉型發生，中共領導人將遭遇許多風險—可能有更多的破產，銀行虧損以及拯救哪些企業、放棄哪些企業的艱難選擇。
這是為什麼法國興業銀行周三在報告中說，中國處於「良性放緩」—一個亟需的停頓來梳理幾十年快速增長當中積聚的問題。這是一個艱鉅的挑戰，一個令人驚訝的增長數字所不能掩蓋的挑戰。
