麥肯錫最新發布的研究報告顯示，中國的債務總額7年間翻了兩番，從2007年的45萬億元上升到了2014年中期的172萬億元，債務總額驚人地達到了GDP的282%。
報告指出，中國應該密切關注三大債務風險來源：居民、非金融類企業和政府的債務，報告還特別強調了影子銀行。
中國有大約1/3的未償付債務是由透明度較低的影子銀行體系提供的。這些不受監管的非銀行貸款者從尋求高回報的富裕投資者手中籌集資金，並放貸給房地產公司及那些沒有資格獲得銀行貸款的公司。
《華爾街日報》4月22日的報導稱，這類債務可能出現在銀行資產負債表中，就像美國金融危機期間發生的一樣。中國的股市大漲一直受融資業務的推波助瀾，滬、深兩市融資餘額今年以來累計上漲了70%。
中國政府已經關注到了這一問題，尤其是在中國經濟面臨下行壓力的前提下，龐大的債務對於中國來說肯定不是好事。
國家統計局4月15日公布的經濟數據顯示，中國一季度GDP增速為7%，這一數字也是自全球金融「海嘯」以來的最低值。包括國際貨幣基金組織在內的多家機構近日均預測，中國的經濟增速會在近兩年內出現持續下滑。
面對總量驚人的債務，中國政府試圖通過為銀行再注資、整頓地方財政和取締為「問題」企業提供擔保的借貸公司等手段，減輕中國的債務壓力。李克強總理也多次在公開場合承諾要削減政府權力。
4月19日晚，央行以史無前例的力度降低了存款準備金率1個百分點，此舉估計將釋放總額超過1.2萬億元的資金，這些資金基本會用於放貸。
此外，據報導，央行將以外匯存底委託貸款債轉股形式，分別注資國開行和進出口銀行。其中，注資國開行和進出口銀行的金額分別為320億美元和300億美元。
在此前的4月17日，證監會通報了證券公司融資融券業務開展情況。
證監會新聞發言人鄧舸稱，要科學合理來確定融資業務規模，適當控制經營槓桿，有效防範流動性風險;不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信託等。槓桿資金被認為是推動滬、深兩市在去年「狂飆」的主動力。
「中國試圖去在槓桿化的同時維持經濟增長的做法是相互矛盾的。」法國農業信貸銀行駐香港的高級經濟學家Dariusz Kowalczyk近日在接受彭博社採訪時指出。
有學者認為，包括中國在內的開發中國家的確認識到了槓桿率過高是導致經濟危機的主要原因，但去槓桿化就意味著經濟增長速度的下降，為了防止經濟增長速度下降導致出現大量的失業，這些國家的政府會採取增加財政支出的刺激性政策，而這又造成公共部門槓桿率的上升。
彭博社4月22日的一篇報導稱，總額巨大的債務是逐年累計而來。
法國巴黎銀行駐香港的高級策略分析師婁馳在近日的在一份公開說明中表示，中央政府對於大型國企的監管和控制力度將會持續加大，那些產能過剩的小企業也許會在此輪政策收緊中被「淘汰」。
「包括國企在內的公司違約行為能夠強化市場紀律，也能夠促使資本在經濟中實現更加有效的再分配。」國際知名評級機構惠譽駐上海的分析師王英對彭博社說。
不過在美銀資產部負責人David Cui看來，如果地方政府沒有真的嘗到「苦頭」，他們很難客觀評估大規模舉債的後果。
他的觀點的確反映了當下中國面臨的現實情況。
在中央政府正在逐步整頓債務問題的同時，地方政府仍然在想各種辦法尋找資金，以完成地方包括公路、橋樑在內的基礎設施建設。對於他們來說，投資已經和經濟緊緊地「捆綁」在了一起，如果投資下滑，經濟必將隨之衰退。
「現在的地方政府似乎在投資依賴上已經陷入了一個惡性循環，只有不斷推出更大的投資計劃，經濟增速才能維持，而繼續擴大投資，又將加重債務，導致地方債務負擔越來越難以背負。」國務院發展研究中心發展戰略和區域經濟研究部部長侯永志說。
這也就是為什麼徹底清理債務對於中國來說如此重要。
彭博社在報導中稱，儘管中國擁有巨額的外匯存底，能夠讓其在處於經濟下行壓力下保持「鎮定」。但隨著債務總額的不斷攀升，對於問題的處理就會變得越來越棘手，而這顯然是高層不願意看到的。
「當前唯一可以使去槓桿化在經濟運轉中起到積極作用的方法就是重置貸款的去向。」德意志銀行亞太區首席經濟學家Michael Spencer對彭博社表示。
在他看來，新增的銀行貸款應該遠離運轉低效的國有企業，轉向更加有活力的民企。
上述彭博報導稱，中國有3.7萬億美元外儲，有財力處理銀行救助和提供經濟刺激，但如果借款成本有增無減，遲早中國的債務展期和新增項目融資會出問題。
德意志銀行亞太區首席經濟學家Michael Spencer認為，中國成功去槓桿唯一的希望是調整貸款的方向，將貸款對象由低效的國企轉向私企。
