最近幾天中共核心媒體的一些頭條新聞風向有變，人民日報要聞版出現神秘權威人物談經濟，不知是暫時的還是真的方向變了。
11月21日降息已經半年了。一般貨幣政策傳導期半年應該已經顯示出效果了，但至今為止仿佛過去的寬鬆在實體經濟領域都打水漂了一般。
核心的問題我說的很清楚，第一，地方政府占年度GDP10%的赤字被卡住，你指望中央赤字增加個零點幾來對沖是不可能的。第二，整個收入分配結構沒有改變，居民部門消費乏力，企業沒有擴張動力，製造業和房地產熄火短期內不可逆。第三，基於PPP為基建注入資金的想法過於一廂情願，PPP需要高度透明和獨立的司法體系保證民間資金的利益，尤其是對手是政府的情況下。
當然，背後整個的大邏輯，就是老齡化帶來的資本增速下降和真實利率上行導致投資拉動的經濟不可持續沒有改變，而且仍在繼續強化。近期名義利率下降的很快，但就像我在月中說的，名義利率的改善背後是資金需求急速萎縮。近期傳言四大行主動要求央行正回購1000億就是證明。
整個的大環境可以理解成，去年下半年以來經濟快速下降，決策層很著急想穩住，但過了半年的時間發現真實增長潛力在現有的結構下，下滑的趨勢是阻攔不住的。大量的政策消耗變成打水漂。
如果7月份我們下調全年經濟增長目標，應該不用太意外。本來中國現在需要的就不是周期性的寬鬆，而是定下心來認認真真的改革，調整經濟結構。但是改革和結構調整本身就意味著代價和短期的動盪，這也許就是「結構性失業不可避免」的本意。
阿波羅網收集網友評論：
去讀一讀人民日報的權威人士的文章。就是大轉向了，所以股市萎了，股市被認為導致水加了沒效果。
這個我早說了，鼓吹股市泡沫會造成實業和消費的雙殺!結果也是這樣!現在是地產和股市兩大泡沫!
可能是轉向了，習總的最新發言中，把調結構擺在第一位。
現在只要不體制改革，說白就是打破既得利益集團，怎麼做都是擴大貧富差異，因為總政策和資源上說，底層已經沒有能力去沾光了
