全世界都在關注中國的股市震盪，但更重要的是，保持對中國更大的經濟環境的關注。
瑞士信貸認為，中國股市並非國家真正的擔憂所在。真正的問題是，這一切發生在「三重泡沫」之中。
瑞信全球股市策略師Andrew Garthwaite在近期一份報告中提到，「我們認為，中國正處於三重泡沫之中，最大的投資泡沫(以投資占GDP的比重為代表)，第二大的房地產泡沫，還有第三大的一直存在的信用泡沫。」
「這發生在生產者價格通縮，銀行存款(內部流動性的主要來源)低增長，外匯流出(外部流動性的主要來源)，以及房價(房產占中國家庭財富的大部分)下跌的背景之下。」
近日，中國股市以驚人速度下滑。至6月12日，中國最大的股票市場，上證綜指在一年內輝煌上漲約150%，之後大變臉，極速下跌30%。4、5、6月的大漲似乎從未發生，所有收益統統刪除。
更重要的是，即使政府採取了包括降息降准、暫停IPO，打擊「惡意做空」，200億資金入場，禁止大股東6個月內拋售股票等一系列措施，都未能阻止A股的跌勢。
許多人認為，中國股市只是經濟的一小部分。滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，中國股市僅占家庭金融資產的不足15%，股票發行占社會融資總量的不足5%。
那麼，為什麼占經濟「一小部分」的股市令政府如此恐慌?美國財經科技博客Business Insider文章指出，原因在於中國經濟的其他部分需要重組，而股市本應對重組起助陣作用。
法興銀行中國經濟學家姚煒在近期一份報告指出，理想的情況是，數年的穩步牛市與重組步驟並進。「相反，最壞的情況是，股市崩盤甚至發生在重組還沒開始之前。」
換言之，股市的震盪迫使政府擱置實施「新常態」的步驟。在「新常態」下，政府計劃重組整個企業部門，尤其是房地產公司，並限制房地產業與地方政府融資平台的舉債行為。
Garthwaite指出，「在一線和二線城市，房價正趨於穩定。對我們而言，房價的趨勢比股市的趨勢更重要。鑑於目前房市估值過高和建設過量的程度，我們對房市仍持負面態度，並懷疑房價漲勢能維持多久。」
政府需要安全的地方，使人們可以將儲蓄用於投資。然而股市並不安全，現在，政府可能不得不暫緩一些痛苦的改革，以保持信心、消費和現金流動。
瑞信另一位分析師陶冬在另一份報告中表示，政府可能並沒有選擇：「除了特大政策背後的經濟原理之外，政治方面的考量也同樣重要。中國股市擁有世界最高的散戶投資者參與率。隨著近期股價的急劇下跌，我們認為，社會穩定顯然更為重要。」
