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中國法制不全 更大金融風暴在後頭

最近中國股市暴跌。7月8日,中國財政部、中央銀行、證監會、保監會、國資委等公開表示支援股市,並採取多種行動「救市」,近期內可能不會造成更大規模的股市風暴。很多人對中國政府救市措施表示擔憂,這些措施包括要求一大批特定的人六個月內不得出售股票,這與市場經濟的理念背道而馳。

從今年6月15日至7月8日,中國股市總共「蒸發」20兆人民幣,相當於整個英國國內生產總值。這些財富是怎樣蒸發的?到哪裡去了?每個國家或地區的股市都有股票平均價格。平均價格乘總股本的股數,就是股市的總市值。今年4月,僅上海股市市值就超過日本股市市值。當股票平均價格暴跌時,股市總市值大幅減少,就說「蒸發」了。當然,這裡沒有計算股票交易時的稅收、佣金等費用。

股市中大量發生的賺錢、賠錢,就是財富轉移。不發生交易的另一部分股票,即使股市爆跌,也不會發生財富轉移,但計算股市總市值時,股票數量乘以平均股價下跌數,就是「純粹蒸發」數量。

今年6月15日至6月26日,上海、深圳股市暴跌,96%股民都賠了錢,4%的股民或上市公司賺了錢,且數量十分巨大,引起成千上萬股民們憤怒和恐慌。他們總想弄清楚這些錢到哪裡去了。從7月8日政府各部會公開聲明中,人們清楚地瞭解到,現在被要求「不得減持」的上市公司,以及持股5%以上大股東、董事、監事、高管等,大部分公司和個人就是今年上半年股市大漲時賺到成千上萬錢的人。但還有其他許多人,包括中國國內外其他投資者。

股市暴跌和金融風暴對經濟有非常重大的破壞。2007年以來美國次貸危機和2008年金融海嘯,影響波及全球,房屋被拍賣、銀行倒閉、企業破產、失業率上升,大家都記憶猶新。但對從來不買股票、債券或其它金融資產的人類說,並無直接影響。在有些情況下,經濟衰退、蕭條,與戰爭造成的破壞同樣嚴重。

對股市暴跌和金融風暴的觀察和分析,可以概括出三大定律:

第一定律「物質財富不滅定律」:股市暴跌和金融風暴,社會物質財富基本上沒有消失,停產的油井、停建的大樓、停開的工廠還在那裡,原材料、製成品還在那裡。改變的是人們的情緒,憂愁、憤怒、恐懼、失望籠罩大地。

第二定律「交易當時轉移定律」:股市暴跌或金融風暴發生前,在交易時刻,雙方都認為自己財富沒有減少,實際上,其中一方,交易的實物(如房屋)或證券(如某種股票)已大大減少或完全喪失價值;「財富」在交易當時,和平、自願地轉移。

第三定律「帳面損失宣告定律」:股市暴跌或金融風暴發生後,有兩種情可說錢「蒸發」了:一是因實物或證券價格下降,相應的帳面財富消失或蒸發了,如房價大大下降,二是早已被消耗掉、揮霍掉或變成廢棄物了,如枯竭的油井。股市暴跌或金融風暴是對財富轉移的公開正式宣告,也是對實際生產力遭受破壞的公開的正式宣告。這時,企業破產、銀行倒閉,失業率上升。

股市風暴和金融風暴的前提有兩個:一是過度寬鬆的貨幣政策,二是對某些股票、房產和金融資產,因社會輿論影響而造成局部高估、存在不斷擴大的趨勢。中國政府這次救市,股市和經濟問題暫時被掩蓋。很多人早已注意到,2008年以來中國政府的貨幣政策,雖然一度收緊,但總體上實行的是貨幣過度寬鬆的政策,加上中國的金融市場中充斥形形色色的「內線交易」,法制不健全,更大規模的金融風暴還在後頭。

責任編輯: zhongkang  來源:世界日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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