被指本輪A股暴跌「禍首」的HOMS系統，其生死目前還是一個謎。
證監會自7月12日下發清理場外配資意見後，次日監管層就突查了恒生電子(600570.SH)，至今仍未做最後表態。7月16日上午，恒生電子率先公告，關閉HOMS系統任何帳戶開立功能;關閉HOMS系統現有零資產帳戶的所有功能;通知所有客戶，不得再對現有帳戶增資。
然而，關閉HOMS系統對場外配資業務的打擊可謂致命。恒生電子公告，即便只關閉HOMS系統帳戶開立功能，也將影響營運HOMS系統的子公司恒生網絡上半年淨利潤。對此，7月16日、17日，恒生電子董事長彭政綱及公司證券事務代表屠海雁均對長江商報記者表示，公司目前處於敏感期，「一切說明均以公告為準」。
「作為公司核心產品，HOMS為公司貢獻了大部分現金流，關閉後影響利潤自不必說。」7月17日，香頌資本執行董事沈萌對長江商報記者表示，未來，恒生電子可能轉型做大資料探勘等業務，區別於現在賣渠道賺快錢的方式。
A.
HOMS躺在A股暴跌風口
恒生電子開發的HOMS系統，如果不是此輪A股暴跌，或許很難進入公眾視野。
這個在2012年5月上線、中文名為「恒生訂單管理系統」的普通平台，最先只是針對陽光私募等機構而專門定製的一個更專業的兼具資產管理、風險控制等功能的投資管理平台。公開資料顯示，HOMS最開始僅僅只有六七個客戶，管理的資產只有幾十億量級。但由於其具有業內認為的傘形分倉功能和方便基金管理人讓不同的交易員進行分倉管理、交易風控和業績考核，這款產品逐漸被私募人員用於股票交易和期貨交易。
由此，在本輪A股牛市中，無法滿足券商融資融券要求的投資者，便選擇場外配資的方式，通過私募基金、P2P平台進行槓桿融資，希冀從股市中獲一杯羹。
「類似於銀行卡的一張主卡多張附卡，主卡通過資金歸集功能控制附卡。」業內人士告訴長江商報記者，HOMS系統的強大在於，不僅能在一個母帳戶下控制數十個子帳戶，還能對子帳戶進行分倉，這讓P2P平台、場外配資公司尋到了商機。他們只需在券商開設一個實名的母帳戶，然後再在這個母帳戶下分設數十個無需實名的子帳戶，這些子帳戶最終成為配資客的交易帳戶，場外配資方式由此形成。配資客向配資公司按一定融資比例交納保證金後，配資公司再將相應資金打入配資帳戶，配資客以此帳戶買賣股票，配資公司通過母帳戶控制子帳戶，達到警戒線就提醒增加保證金，達到平倉線，就強行平倉。
然而，自上個月中旬之後，A股股市的劇烈波動，以及政府堅定的去槓桿決心，使得配資槓桿較高的投資者率先爆倉，隨後被強制平倉。
股市暴跌，HOMS首先躺在了攻擊的風口。
7月3日，21家券商率先發難，切斷配資公司通過HOMS連接的埠，將股市暴跌「元兇」直指HOMS。
7月12日晚間，證監會發布《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，再度出手打擊違規配資。
7月13日上午，證監會突訪HOMS開發公司恒生電子，約談公司多位高管。儘管同日恒生電子在發布的公告中聲明，公司擁護監管層維護股市的決定，但否認HOMS是導致股市暴跌的根本原因。恒生電子在公告中亦同時表明，相比滬深兩市近30萬億元的成交量，通過HOMS系統被強制平倉的金額總數僅有301億元，占總成交量的0.104%。而公司董事長彭政綱以及董秘童晨暉在之後接受媒體採訪時，亦表達了與公告中相似的觀點。
7月16日，恒生電子再發公告，宣布將關閉HOMS系統任何帳戶開立功能;關閉HOMS系統現有零資產帳戶的所有功能;並通知所有客戶，不得再對現有帳戶增資，即再發生強制平倉時，投資者無法再補倉。
在上述公告中，恒生電子還披露了此舉將在一定程度上影響公司今年利潤。公告顯示，擁有HOMS系統的恒生網絡今年上半年實現未經審計的淨利潤-1514萬元人民幣，公司整體則盈利近1.14億元，較去年同期增加60%-100%。
B.
拖累業績影響尚難估算
儘管恒生電子已在7月16日的公告中說明，關閉HOMS系統將對公司今年的利潤產生一定影響，但影響有多大，其並未詳細透露。
恒生電子官網以及去年年報顯示，負責HOMS開發與銷售的為公司旗下子公司之一的恒生網絡，截至去年底，使用HOMS系統的私募客戶已過千家，資產規模過千億元。
長江商報記者注意到，恒生網絡最早由恒生電子全資控股，註冊資本為1000萬元，但去年2月，恒生網絡實現了增資擴股，註冊資本變更為1億元，並引進了雲漢投資、雲唐投資、雲秦投資為公司股東，恒生電子最終持有恒生網絡60%股份。而在7月13日，證監會突訪恒生電子當天，恒生網絡剛剛完成注資1億元的工商核准，註冊資本相應增至2億元。
然而，饒是如此，長江商報記者梳理恒生電子近兩年年報發現，儘管其去年和前年主營收入達到分別達到14.22億元和12.11億元，同比增長幅度分別為17.45%和20.32%，淨利潤分別為3.61億元和3.23億元，增長幅度分別為11.51%和61.80%，但主要負責HOMS系統開發和營運的子公司恒生網絡盈利情況並不理想，去年營收僅1458.43萬元，虧損3299.97萬元;2013年其淨利潤也僅為249.85萬元。
不過，沈萌對長江商報記者表示，儘管恒生網絡並未向恒生電子提供主要利潤，並不代表HOMS系統不為公司創造財富。沈萌說，HOMS作為恒生電子核心產品，公司主營收入大多基於此，「並不僅僅是給私募基金作為管理工具使用，還包括對接各大券商以及銀行的數據接口，獲得大量金融數據，有很強的信息優勢」。
恒生電子年報顯示，公司去年營收占比達到64.86%，利潤占比66.12%，並表示「網際網路金融的快速發展提供了大量市場需求，該業務是公司收入增長最快的部門」。
因此，沈萌認為，作為類似高速公路具有排他性的HOMS系統被強制切斷與券商等金融機構的接口後，恒生電子短期內或許將通過技術手段抑制交易，清理數據。但他同時表示，公司並未完全關閉HOMS，對於還在使用該系統的機構與股民而言，強制其交易更為不妥。
不過，對於公司究竟影響幾何，恒生電子董事長彭政綱與公司證券事務代表屠海雁均對長江商報記者表示，由於目前公司處於敏感期，一切說明均以公告內容為準。
C.
轉型金融資料探勘
在關閉HOMS系統帳戶開立等功能後，有關這一系統與恒生電子未來何去何從，成了不得不關注的問題。多位行業專家在接受長江商報記者採訪，談及這一問題時給出的答案都是「轉型大資料探勘和開發」。
據了解，作為網際網路金融載體，目前HOMS收費模式分為三類：一是基礎年服務費(20萬元/年)和增值服務費(例如量化、策略等增值模塊需要單獨付費，未來恒生還將引入第三方來提供更多的增值模塊，恒生可以獲得與第三方的分成收益);二是按照機構資產規模的一定比率收費，適用於規模較大的機構;三是按照交易流量佣金來收費，適用於規模較小的機構。
正因此，沈萌表示，儘管發生了此次HOMS配資接口被關閉的事件，但影響是短期的，且這一系統功能並不單一，主要功能是金融數據接口，因此系統可開發其他業務。沈萌稱，恒生電子可考慮做中長期的大資料探勘，「這項業務是內功作用，區別於現在的賣渠道賺快錢方式」。
「馬雲之所以耗巨資收購恒生電子，看中的是公司擁有的龐大金融數據。」國家發改委國際合作中心產業金融項目辦公室主任潘峙鋼亦表示，大數據將會成為未來產業財富擴張的重要引擎，在網際網路時代大數據將扮演極其重要的角色。
另一網際網路金融領域的券商分析師則更願意將恒生電子放入阿里巴巴金融版圖中，其認為，恒生電子是大資管時代阿里巴巴在資本市場條線的戰略性布局，意義重大。「擁有恒生電子的金融埠，就像掌握了未來網際網路金融的大門鑰匙，恒生電子和馬雲心裡都很清楚這一點。」上述分析師說。
這一說法可從去年11月11日，恒生電子與中國投融資擔保有限公司、浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司、寧波雲漢投資管理合夥企業、北京盈豐時代投資管理中心簽署《發起人協議書》，共同發起設立「浙江三潭金融信息服務股份公司」，其中恒生電子占股21.75%來印證。這一公司的成立，被外界認為實際是由馬雲發起，用以整合恒生電子、中投保和螞蟻金服資源，以進入網際網路金融產品設計領域，服務於阿里金融生態圈。恒生電子的加入，將為其帶來長遠可觀的投資回報，並將與阿里協同發展。
與此同時，恒生電子自身早已在進行業務轉型。在網際網路金融蓬勃發展的近兩年，恒生電子提出了「網絡變革金融」的戰略思路，除HOMS系統外，還開展了在線理財(數米網)、金融數據服務(恒生聚源)等多種創新類2.0業務。
「儘管HOMS關閉了新帳戶的開立，並表示不得再對已有帳戶進行增資，但恒生電子除了繼續扮演技術提供商的角色外，還可憑藉自身在金融領域積累的豐厚客戶資源，開始扮演連接網際網路企業與金融機構的仲介角色。未來恒生電子也有望與網際網路企業進行深度合作，從而打開巨大市場。」上述分析師說。
什麼是HOMS
恒生電子為私募基金開發的技術工具，2012年5月正式上線。 HOMS系統的子帳戶管理系統可以把帳戶拆分成多個獨立帳戶進行獨立交易。
7月3日
21家券商發難，切斷配資公司通過HOMS連接的埠
7月13日
恒生電子稱HOMS導致股市動盪不客觀、不專業
7月13日
證監會突訪HOMS開發公司恒生電子，約談公司多位高管
7月16日
恒生電子再發公告，宣布將關閉HOMS系統任何帳戶開立功能
