這兩天市場多變，很多朋友問及我們的「真實」看法，下面統一回應。在語境狹小的當下，我們選擇講真話或不講，誠不欺世。
1、現在經濟很差，不改革沒有底。所謂的底，一定要新經濟崛起對沖舊經濟退潮，這有賴於改革放活，目前看，尋底路漫漫，我們擔心會超調。2015年上半年真實的GDP實際增速5%，名義增速僅3%。預計經濟3季度回調，4季度在新財政計劃帶動下暫時回穩，2016年初由於金融業高基數再下一個台階。好消息是，中國的改革都是倒逼，形勢比人強。
2、沒有通脹，拿掉豬以後都是通縮。下半年通脹預期主要是豬價上漲(結構效應)、非食品價格低基數(基數效應)、貶值後進口價格上漲(數字效果)，但拿掉豬以後，其他都通縮，整體仍是通縮環境，全球性通縮。此輪豬周期是供給出問題，貨政只能調需求。
3、新宏觀調控組合：財政發力+貨政觀望+匯率修正。對下半年財政發力不要想太多，托底而非刺激，完成7%任務。CPI往上拱，M213.3>12.5，央行要免責。匯率閃貶後守6.4-6.5，央行短期不會給出明顯的放鬆或引發貶值的信號，上周末爽約一致性預期的降准、周二加碼公開市場操作即是明證。人民幣沒貶到位，短期均衡應在6.8-7，還有貶值預期。
4、改革進入深水區，開始觸動利益和靈魂。跟國資委談國企改革，跟計生委談放開二胎，跟發改委談投融資體制改革，無異與虎謀皮。當然也有超預期，不改革也就算了，國改竟然倒退，這算不算超預期?
5、再次重申：市場沒有趨勢，只有震盪，既不看空也不看多。上沖4000就謹慎，下破3500適度樂觀，交易型選手的市場，趨勢型選手可以暫時休假。債市也是震盪，機會可能在2016年初，經濟下台階，豬價回落，貨政和長端利率空間打開。
6、沒有改革，註定平庸。現在：經濟不上不下，貨幣不松不緊，改革不進不退，市場不牛不熊。輿論導向：經濟不能說差，貨幣不能喊貶，市場不能唱空。結論：震盪啊震盪，不停的震不停的盪，推薦交易性和結構性機會。
7、我和改革，從熱戀到陌路。沒有改革照亮未來，一切都暗淡下來。缺的不是資金，是信心。
我們深信，市場經濟的理念已經在這個國家紮根，偉大的夢想推動社會進步。太陽會再升起，我們面朝大海，春暖花開。
