中國央行近日公布外匯存底最新數據，上月外儲為三萬五千多億美元，較上一個月減少逾四百億美元，雖然減幅有所收窄，反映資金流出趨勢正在減緩，但值得注意的是，外儲已連續五個月出現下降，為?八年金融危機以來僅見。
儘管中國外儲規模截至目前仍然高踞全球首位，但已從去年六月近四萬億美元的歷史高位，累積減少超過一成二，幅度遠超預期。假如未來一年資金以同樣速度流出，外儲將會下降到三萬億美元左右水平，對中國來說，有可能發生美元支付危機。
針對近幾月來的外儲下降，央行表示這是多重因素綜合作用的結果，既包括央行在外匯市場的操作，也包括外匯存底投資資產的價格波動，同時由於美元作為外儲的計量貨幣，其他各種貨幣相對美元的匯率變動還可能導致外匯存底規模的變化。此外，根據國際貨幣基金組織關於外匯存底的定義，外儲在支持「走出去」等方面的資金運用記帳時，也會從外匯存底規模內調整至規模外。
此外，央行強調若外儲繼續減少，可能仍然與以下三大因素有關：中國經濟下行壓力加大以及美元走強，令資本持續流出；因人民幣貶值預期，居民和企業願意繼續持有美元；央行不得不繼續動用外儲干預匯市，以阻止人民幣大幅下跌並限制資金流出中國。
資本外流 迫在眉睫
事實上，一個國家擁有多少外匯存底才算合適，並無統一標準。學界一般認可的合理規模約為該國年進口總額的兩成到五成，但也要聯繫該國GDP，不能一概而論。中國從本世紀初開始，外儲規模一路創紀錄，不到十年就達到世界第一，迄今仍保持這一紀錄。中國經濟界為需要多少外儲曾發生幾次爭論，普遍認為相對中國的經濟總量來說，目前是外儲過多。須知道，維持外儲是有成本的，儲備資產愈多，需付出的機會成本就愈高，甚至可能造成資產閒置，而資產閒置也是一種損失和浪費。然而，從現在外儲的減速來看，中國三點五萬億美元的外儲似乎不是多了，而是不夠多，否則，貨幣當局前不久不會嚴格限制個人的外匯匯款。由此可見，大陸貨幣當局已意識到危機就在眼前，在經濟預期不好的情況下，如果不對外匯進行嚴格管制，經過二、三十年辛苦積累起來的龐大外儲很可能用不了多久就花去大半。
很明顯，中國的外儲劇降不僅反映經濟前景不明朗，也反映人們的信心不足。資本是用腳投票的，美國主導的TPP之所以在大陸引起高度關注，就是因為在經濟增長乏力的大背景下，人們擔憂TPP將使中國被關在世界貿易大門外，令原本已疲弱的經濟雪上加霜。說到底，要阻止資本外流，根本還是推進改革，提振經濟。
