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中國重創了大宗商品超級周期,美聯儲正在埋葬它!圖

中國耀眼的經濟增速曾造就了「大宗商品超級周期」,但如今中國經濟放緩,大宗商品市場黯然失色,正觸及1999年以來的最低點。

如下圖所示,衡量22種大宗商品報酬率的彭博大宗商品指數已下降到自1999年以來的最低點,從2008年的峰值下降了2/3,也就是說,所謂的「大宗商品超級周期」又回到了原點。

據彭博,今年中國經濟或將面臨25年來的最低增速。投資管理公司Allan Gray副首席投資官Andrew Lapping表示,中國工業化人口有13億,這麼大的規模以前還沒出現過,但這不可能無限持續下去,能消費的也就這麼多了。

市場普遍預計美聯儲12月加息,這將是美國自2006年以來的首次加息,促使美元強勁上揚,大宗商品商品走勢雪上加霜。今年以來,美元兌包含10種主要貨幣的籃子上漲了9%,造成大多數以美元定價的大宗商品承壓。美元走強削弱了全球原材料買家的購買力,也使得債券、股票等資產更吸引投資者。

因此,彭博認為,如果說中國經濟增長放緩給大宗商品超級周期的「棺木」釘上了第一顆釘子,那麼美聯儲將要釘上最後一顆釘子。

因大宗商品常以美元計價,但大部分大宗商品的主產地和出口地並不是美國,導致當美元升值時,大宗商品價格一般會下降。如圖所示,大宗商品與美元的走勢相反:

據《金融時報》,花旗(Citi)認為,宗商品超級周期可能已經結束,但沒有經濟體可以代替中國成為世界工廠。花旗還表示,對於中國來說,要想到2020年把投資在國內生產總值(GDP)中的占比降低至40%,就必須令投資增幅比GDP增幅低3個百分點左右,這對大宗商品需求具有「深遠影響」。

據新浪財經,回顧過去160年大宗商品的歷史,目前的低迷期遠未結束。加拿大西門菲沙大學(Simon Fraser University)經濟學教授DavidJacks表示,商品生產商正在遭受幾十年以來最長的跌勢,但在未來兩年內,礦產商、農戶和產油企業或許都無法盼來大宗商品價格的底部。可能要等到21世紀的第二個十年,價格才會出現持續的反彈。

而芝商所與香港伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)的高級油氣分析師Neil Beridge認為,說大宗商品超級周期終結有點過時了,我們將會看到重心的轉移。鐵礦石可能會不復往日輝煌,但石油和天然氣還未達到頂點。天然氣的前景看上去一片大好。它正被稱作「通往低碳未來的橋樑」。

責任編輯: 楚天  來源:華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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