儘管高盛和美國銀行的分析師稱經歷了長達三年之久的貨幣貶值和股市下挫之後，新興市場正在觸底，即將在2016年迎來拐點。花旗卻不這麼看。
在2016年的展望報告中，花旗銀行首席經濟學家Willem Buiter稱新興市場仍將面臨兩大風險，並不會在2016年走出困境。第一大風險是美聯儲12月極大可能的加息政策，這將促使近年大規模湧向新興市場的資本加速逃離回美國。
自美聯儲2008年採取量化寬鬆政策以來，大規模資本流向新興市場債市。一旦美聯儲加息，大約3000億美元的債務將處於風險之中。
和高盛等投行相同，花旗也認為風險還在於中國。Buiter稱中國的外匯存底規模不足以應對嚴重的資本外流。一旦人民幣貶值，即使是相對有控制的，針對新興市場的風險偏好將受到負面影響。人民幣貶值的溢出效應將大大削弱新興市場的競爭力。
在全球經濟放緩的背景下，早年驅動新興市場經濟增長的模式已不再奏效。Buiter認為依賴投資驅動型的中國經濟及國際貿易支撐的傳統的新興市場增長模式已經破產，儘管這一模式02到13年間給予新興市場經濟「一代一次」的超強的外部拉動。
研究發現，新興市場對全球外部經濟環境高度敏感，02到13年間外部環境相當有利，靠中國經濟高速增長及全球貿易的高增長支撐的新興市場經濟也經歷了迅速增長。
Buiter總結稱，縱使新興市場可以通過貨幣大幅貶值和大規模基建投資刺激本輪經濟復甦，但本輪經濟復甦的增速難以企及之前高經濟增速的時代。
隨著全球經濟疲軟，中國經濟增長放緩，已開發國家的經濟復甦還未強勁到提供明顯的需求，新興市場正進入深刻的經濟調整期。
