據財新報導，「寶能系」收購萬科的資金至少包含在不同金融市場的四層加槓桿動作，真實槓桿累加超過10倍，而銀行理財資金是重要的「金主」。
財新報導稱，工行深圳分行人士透露，「深圳工行現在很擔心鉅盛華出事，沒想到姚振華這一次玩這麼大，把所有人都賭上去了。」工行總行正在對「寶能系」貸款風險摸底，深圳工行內部也在緊急評估「寶萬之爭」的影響，甚至考慮關掉給前海人壽的銀保通道。2015年，前海人壽在深圳銷售萬能險近100億元，其中20億元是走的深圳工行銀保渠道。
另外據財新報導，12月22日，深圳市銀監局緊急下發通知，要求各銀行報送「寶能系」全口徑信貸情況，以了解其是否過度融資，以及是否挪用貸款到股市。現摸底初步結果已出。「寶能系」共貸款300多億元，建設銀行、民生銀行、浙商銀行占大頭，但風險敞口未知。
寶能的四層槓桿分別為，第一層槓桿為高預期收益的萬能險。第二層槓桿圍繞鉅盛華的投融資平台展開。「寶能系」通過循環股權質押及關聯交易獲得資本金，進入新一輪配資架構，在這輪槓桿操作中，寶能集團使用了大量的循環股權質押：鉅盛華質押前海人壽股權及萬科股票融資，同時姚振華質押寶能股權、寶能質押鉅盛華股權融資。第三層是槓桿之上的槓桿，是高利息、隱蔽的夾層融資槓桿。
「形式合規，實質不合規」，一位證監系統人士指出，現在配資行為藏在各種形式的資管計劃下，貸款放在銀行理財產品下，把風險穿上了皇帝的新裝，「股價一旦掉頭，全完蛋」。一旦股價下跌，所有的質押股權貸款、資管計劃均危如累卵。
「銀行早就看出了『寶能系』金融+地產模式一定有問題，但顯然需要銀監會、保監會、證監會一起查，不然到處都打擦邊球，誰都管不了。這個遊戲分開來看都是合法的，但利用了各種監管漏洞。」深圳一名金融界人士表示。
