今年以來保險公司舉牌上市公司的大潮愈演愈烈，保險公司資產負債表的安全引起監管機構高度關注焦點。本周二（29日），保監會緊急召開的資產負債管理風險防範會議，會上稱部分舉牌上市公司股票的保險公司面臨集中度和流動性風險。
保監會副主席陳文輝在本次會議上表示，目前，保險資產負債管理面臨著一些風險和問題，如資本市場波動風險加大，具體表現為股票投資浮盈流動劇烈，一些投資較為激進的保險公司面臨償付能力不足的考驗，部分舉牌上市公司股票的保險公司面臨集中度和流動性風險。
對此，陳文輝指出，下一步保監會將加強部門間監管協調，形成監督合力；促進保險資產負債審慎監管從軟約束向硬約束轉變；發揮償付能力資本約束作用；繼續深化資金運用改革和創新；加快推進監管基礎設施建設。
近期，保險資金在股票市場的動作風起雲湧，同花順數據顯示，自6月29日以來，保險資金共舉牌上市公司股票54次，其中安邦保險、前海人壽、國華人壽、中融人壽以及富德生命人壽等表現最為活躍。
然而，外界對舉牌上市公司股票的保險資金來源議論紛紛。例如在當前備受矚目的「寶萬之爭」中，「寶能系」收購萬科的數百億資金來源成為市場關注焦點。據財新報導，其資金來源至少包含在不同金融市場的四層加槓桿動作，部分融資的槓桿率高達14.29倍。不過寶能否認在舉牌過程中「過度使用槓桿」。
在這一背景下，保監會召開的資產負債管理風險防範工作會議更顯意味深長。
早先上海證券報報導稱，12月24日就有一份《關於召開保險資產負債管理風險防範工作會議的通知》緊急下發至各保險集團、保險公司、保險資產管理公司以及中國保險行業協會、保險學會、保險資產管理業協會。根據通知，為切實加強風險監管，促進行業健康發展，保監會將於12月29日上午9點召開上述會議，保監會主席項俊波將出席會議並做重要講話，而收到通知的上述單位主要負責人須參會。
對於本次緊急會議，各保險公司均表示出高度重視。上證報收集了多家保險公司的內部反饋發現，確認參會的基本都是公司領導班子成員，且「一把手」居多。
警惕資產負債不匹配風險
本次會議上，保監會主席項俊波在談及保險資產負債匹配風險時強調，一些保險公司「長險短賣」、「短錢長配」問題突出，高現價產品在業務結構中占比較高，如果滿期給付和退保高位運行，將對資金流動性造成不利影響。
「在利率下行通道中，保險資金投資期滿後面臨著再投資的難題，市場上長期配置並且收益率合理的資產相對較少，其實股權投資是一種不錯的選擇。」21世紀經濟報導援引一位保險公司人士稱，「不過，保險資金作為一種穩健的資金應該審慎投資，充分考慮自身償付能力和市場實際情況，不能過於激進。高現價產品本身並無問題，但『長險短賣』、『短錢長配』亦不可取，容易加劇資產負債不匹配風險。」
「債務信用違約風險在加大。另外，「長錢短用」，「短錢長用」的現象在行業內較為普遍。明年仍將處於滿期給付和退保高峰期，預計規模上萬億，監管層明確提示部分公司需關注流動性風險。」一參會人士對21世紀經濟報導記者稱，部分領域、個別機構仍然案件多發，非法集資等案件風險依然突出。
同時，陳文輝指出，部分保險公司存在公司治理缺陷和內控不足風險。少數保險公司控股股東或內部控制人將保險公司當作「融資平台」，利用信託計劃等各種方式，作為通道為相關企業融資，進行不正當利益輸送，甚至挪用保險資金，而且內部控制存在缺陷，制度執行難以到位，大股東或董事長凌駕於內控至之上，投資管理能力不足。
「償二代」明年落地
陳文輝在今日的講話中還宣布，中國第二代償付能力監管制度體系（中國風險導向的償付能力體系，C-ROSS、償二代）將於2016年一季度正式實施。新的監管指標更加體現風險導向，部分公司將面臨償付能力降低的風險。
上證報在調查後稱，從「償二代」過渡期以來的試運行情況來看，行業整體償付能力狀況平穩，但多輪內部評估測試結果卻揭示：目前大部分保險公司的風險管理體系仍不健全，普遍存在風險管理與經營活動脫節、風險管理沒有滲入到公司經營管理流程等問題，還有很大的提升空間。
相比於以規模為導向的「償一代」，「償二代」則以風險為導向，這使得不同風險的業務對資本金的要求出現了顯著的變化，從而顯著影響保險公司的資產和負債策略。
證券時報評論認為，償二代對於保險行業的重大影響，不亞於一場革命。償二代實施後，風險管理能力將是一家保險機構的終極評價指標，承受風險的多少和保險公司的償付能力的掛鈎更直接。償一代時期保險公司資本管理過於粗放帶來的經營問題有望被遏制。償二代實施之後，保險公司如果大賣理財型保單、走做大規模的老路子，將面臨更高的資本金要求。
此外，保監會主席項俊波在會上提出，保險業應該防範五大類風險，包括股票市場的系統性波動、巨大災害頻發、企業聲譽、金融業交叉感染、資產負債錯配等風險。
在提示密切關注行業風險的同時，項俊波也部署了2016年監管主要工作，主要包括：在政策上，實現大病保險全覆蓋，服務國家社會保障體系建設；加大政策協調力度，加快建立巨災保險制度；研究推出稅收遞延型養老保險；創新保險資金運用方式，支持國家重大項目和基礎設施建設等。
券商中國在會後對參會人員的採訪顯示，本次會議並不是「山雨欲來」，目前行業一切正常，但監管機構想要強化監管，防範系統性風險。隨著償二代即將實施，以經濟資本為約束、風險管理為主線管理監管制度將隨著而來，如今必須強調在此口徑下的風險類別。
