中國4月對外貿易降溫，出口低於預期，進口意外大降。
按美元計價，4月中國出口同比下降1.8%，3月為大增11.5%，4月進口下滑10.9%，低於前值與預期。
對於進出口增速的下滑，民生宏觀點評認為，一是上月超預期高增速的基數效應有所消退，二是因已開發國家製造業回暖有所停步。
具體數據如下：
中國4月貿易帳(按美元計)455.6億美元，預期400億美元，前值298.6億美元。
中國4月進口同比(按美元計)-10.9%，預期-4%，前值-7.6%。
中國4月出口同比(按美元計)-1.8%，預期0.0%，前值11.5%。
民生認為，從國內來看，高頻數據顯示國內房產銷售降溫、耗煤量回落、商品價格見頂，前期回暖先天動能不足。從國外來看，全球主要已開發國家經濟復甦仍然羸弱。在中國減速後，全球經濟接力棒短期真空。
貿易順差的擴張依然逃不開衰退性順差的魔咒，民生：
過去順差擴張是進口萎縮快於出口造成，本質是衰退性順差，2、3月的順差縮窄本質是內部弱企穩造成，即進口回暖快於出口，本月順差擴張再次回到老路，出口環比增長放緩+進口環比加速萎縮造成。
人民幣計價
按人民幣計價，中國4月進出口總值1.95萬億元，微降0.3%。其中，出口1.13萬億元，增長4.1%，略低於預期；進口8275億元，下降5.7%，遠不及預期；貿易順差2980億元，擴大45.8%。
具體數據如下：
中國4月貿易帳(按人民幣計)2980億，預期2549.5億，前值1946億。
中國4月出口同比(按人民幣計)4.1%，預期4.3%，前值18.7%。
中國4月進口同比(按人民幣計)-5.7%，預期0.3%，前值-1.7%。
對於人民幣計價的數據，九州證券全球首席經濟學家鄧海清點評認為，進出口同比雙雙回落，且均低於市場預期，主要原因在於3月數據太好，以至於市場預期過高。市場對於進出口同比的預期往往是趨勢外延，3月進出口數據的跳升，導致市場對4月的預期過高。如果我們不與3月相比，而是從更長的時間序列來看，可以看到進出口的回暖趨勢：剔除3月數據，4月出口同比為13個月以來最高值，4月進口同比為15個月以來第三高。
他認為，由於進出口數據的高波動性，判斷進出口形勢應當關注數個月的趨勢性，如果季調前和季調後的同比數據均確認了趨勢，才可做出較為確定的判斷。4月進出口季調前較3月下滑，季調後較3月上行，但從更長的時間序列來看兩者均存在上行趨勢，因此維持進出口回升趨勢不變的判斷。
各國拉動全面回落
海關總署總結稱，今年前四個月，中國對歐盟進出口增長，對美國、東協和日本等貿易夥伴進出口下降。歐盟為中國第一大貿易夥伴，美國次之。這段時間中美貿易總值下降4.8%，我對美國出口7218.9億元，下降3.5%；自美國進口2764.1億元，下降8.2%。
單從4月來看，美國（-9.2%，前值9%）、日本（-11.82%，前值9.3%）、韓國（-1.78%，前值1%）、台灣地區（-7.2%，前值11.8%）同比回落明顯，東協（6.35%，前值14.8%）和俄羅斯（17.33%，前值27.54%）保持高增速，民生認為，可能與前期一帶一路項目落地有關。
另外，從國別拉動貢獻來看，各國拉動全面回落，主要正向貢獻來自於東協、歐盟、俄羅斯，美日港拉後腿嚴重。
今年以來商品進口量增加
前四個月，中國對鐵礦砂、原油和銅等主要大宗商品進口量增加，煤、成品油和鋼材等進口量減少，主要進口商品價格普遍下跌。
原油進口1.24億噸，同比增加11.8%。
鐵礦石進口3.25億噸，同比增加6.1%
煤炭進口6725萬噸，同比減少2.5%。
未加工銅、銅製品進口188萬噸，同比增加23.1%。
鋼鐵製品出口3690萬噸，同比增長7.6%。
