最近幾天，中國金融市場裡連續出現異常現象，值得我們高度關注！
下面，我們通過倒敘方式，看看市場裡都發生了什麼。
異象一：10年期國債收益率創年內新高
6月2日早上開盤，中國2026年到期、票息2.90%國債買價收益率一度升了3個基點，報3.025%，創下年內新高，並在開盤之後相當長一段時間零成交。據債券交易員稱，目前利率債賣盤較多，除了10年國債外，國開行、進出口行等利率債買價收益率也有1個基點左右的上行。
債券的「收益率上行」，其實就是債券價格下跌，原因顯然跟流動性緊張有關。昨天晚上，證券時報爆出一個重要新聞：
日前，中國保監會下發《關於清理規範保險資產管理公司通道類業務有關事項的通知》到各保險資產管理公司，開展保險資產管理公司銀行存款通道等業務清理規範工作。
從5月底開始，保險資管公司的通道業務被暫停，各公司需要按照保監會的要求，對這一項業務的投資風險、操作風險、信用風險等進行自查。所謂「保險資管通道業務」，操作方法是銀行借用保險資管計劃，將收益較低的同業存單變成協議存款，銀行可以增加1%-3%的利差收益，而保險公司不承擔主動管理職責，投資風險由委託人承擔，卻可以收取一筆通道費。
目前「保險資管通道業務」規模超過萬億，這項業務的被暫停以及清理規範，顯然會影響到債市和股市，帶來流動性的緊張。只是到目前為止，債市已經有反應，股市表現還不明顯。
此外，證券時報還報導說：5月30日，保監會發布了《關於開展保險機構部分投資業務內部控制管理專項檢查的通知》，將對保險資金投資股票、股權和不動產業務三類投資業務的內部控制管理開展專項檢查工作。
這些措施，其實都是為了為資產價格「擠泡沫」、「去槓桿」，把資金往實體經濟上趕，在美元加息的大背景下，未雨綢繆，防範可能出現的金融風險。當然，對於股市、樓市、債市來說，這都是潛在的、實質性的利空。
異象二：6月2日人民幣開盤15分鐘無成交
當天開盤後，人民幣兌美元即期匯率在15分鐘內沒有成交，出現罕見的冷場現象。直到北京時9點45分之後才出現了首筆成交，成交價格在6.58左右，接近昨日收盤價，但距離中間價較遠。
外匯交易中為什麼出現這種詭異現象？
原因很簡單，根據定價機制，人民幣早盤開盤前15分鐘的成交應落在做市商報價和中間價之間。最近，隨著美元加息越來越確定，人民幣對美元的中間價不斷走低，市場存在人民幣繼續貶值的預期。
但是在當天，中間價（可以看做是官方價）突然反彈了201個基點，做市商報價也高於市場預期。於是，成交無法達成，出現了15分鐘冷場。15分鐘之後，即期匯率就可以圍繞中間價上下各2%波動，交易就進入了自由狀態。
異象三：股市大漲時，期指險些跌停
此事發生在5月31日，股市拉長陽那天的上午10點42分。滬深300股指期貨主力合約IF1606出現異常報單，急跌至2732.4點觸並及跌停板。而僅僅10秒後，期價回歸至暴跌前水平。
5月31日晚間，中金所對此發布公告稱，IF1606合約在10:42出現瞬間跌停。經查，是由於某套保客戶398手市價賣出委託連續成交，並觸發市場技術性賣盤所致。其間，交易對手高度分散。
這次期指「閃崩」一度給市場帶來恐慌，其實質是去年股災之後，對指數期貨交易設置了大量限制，導致市場流動性不足。當股市大漲的時候，有客戶為了在股市上做多，在期指上套保，放出的單子太大，一時間沒有接盤，觸發了技術性賣盤，最終引爆多米諾骨牌效應。
總結：
近期金融市場的三大異象，給6月市場蒙上了陰影。它告訴我們以下幾點：
1、市場被高度管制、扭曲，但人算不如天算，缺乏了正常機制發揮作用，風險隨時會發生；
2、管理層為了防範風險，仍然在持續不斷去槓桿、擠泡沫，資金面不寬裕；
3、美元加息在即，巨大的心理暗示存在每個人心中，大家隨時可能有極端的交易行為。
一言以蔽之：不確定性在上升！
新的異象，隨時可能會再度上演，並可能引發一定範圍的「踩踏事件」！
