歐盟領導人可能要抓狂了——英國的公投大戲將在另一個國家再次上演。
這一次，要轟轟烈烈開展公投的正是被視為不靠譜的義大利。該國公投將在10月舉行。而且，和英國退歐公投一樣，發起公投的也是該國最高領導人。
不過，義大利的公投主題並非脫歐，而是針對政治制度改革。該國總理倫齊（Matteo Renzi）和他所在的中間偏左政黨民主黨於2014年4月提出政治改革議案，但由於議案未能得到法案立即生效所需的2/3議會投票通過，根據憲法，需要舉行公投來決定議案是否成為立法。
為求實現義大利政府穩定，倫齊將他的政治命運押在10月的公投上。如果公投通過改革法案，義大利政治形勢會更穩定，倫齊將得以通過立法提高國內經濟競爭力。如果公投否決改革法案，倫齊已承諾將辭任，義大利就將重現前總理貝盧斯科尼被迫下台留下的政治亂局。
此事被花旗認為是今年歐洲政壇的最大風險點，殺傷力或超英國退歐公投。據彭博社，摩根大通駐倫敦經濟學家Marco Protopapa也在近日指出：
一旦公投結果為否決政治改革法案，則預示著一個極高政治不確定性新階段的到來，義大利政壇將失去一個重要的中間派領導人，正在風行的民粹運動也有加劇風險。
儘管公投並非近在眼前，但市場已經開始為此事感到緊張。在全球主要國家主權債受到資金瘋狂追捧的氛圍下，義大利國債的表現甚至不及同為「歐豬」隊友的西班牙。
義大利10年期國債收益率在6月27日為1.25%，較西班牙同期國債收益率高出9個基點，為近一年來首次。就在此前一天，儘管之前的民調顯示選民們更支持反對黨，但西班牙首相拉霍伊（Mariano Rajoy）仍在本次大選中鞏固了地位。此後，兩者息差在6月29日進一步擴大至11個基點。（下圖來自彭博）
在公投這件事上，義大利不僅公投主題完全不同於英國退歐公投，而且連公投前的民調結果都不一樣。華爾街見聞提及，今年4月的民調結果顯示，贊成倫齊推行憲法改革的選民占大多數，可到了5月，義大利廣播電視公司（RAI）舉行的民調顯示，54%的選民打算投反對票。
事實上，從長遠角度來看，10月的公投只是義大利可能帶來的其中一個「炸藥桶」。更讓投資者擔心的是，根據義大利權威機構Demos上周的民意調查結果，義大利反體制政黨、民粹主義政治組織五星運動黨（Five Star Movement）已經超越倫齊領導的民主黨，成為該國最受歡迎的政治組織。五星運動黨恰恰希望效仿英國舉行脫歐公投。
英國《金融時報》專欄作家沃爾夫岡•明肖認為，義大利退出歐元區將在短時間內引發歐元區全面崩潰，可能會引發史上最嚴重的經濟衝擊，就連2008年雷曼兄弟破產和1929年華爾街股災也不可同日而語。
彭博社援引法國農業信貸銀行（Credit Agricole SA）駐倫敦策略師Valentin Marinov的話稱：
被視為導致現狀不穩定的任何公投結果都會給義大利經濟復甦帶來阻力，並會打壓歐元。
不過，和英國退歐公投之前一樣，德國商業銀行分析師Marco Wagner和Joerg Kraemer認為，Italexit不太可能會發生，因為五星運動黨創建人Beppe Grillo最近關於這方面的言論基調遠比之前緩和得多。跟重要的是，義大利的憲法不允許由公投結果來改變國際條約。
對於義大利來說，無論是10月的公投還是潛在的退歐公投，儘管結果未知，但有一點非常明確，那就是事件本身將給市場增添更多不確定性。
