自瑞士信貸調低中海油的股票評級後，市場預期其股價將下跌，紛紛買入中海油股票的看跌期權。
因此，可以這樣說——中國最大的石油企業中海油目前在期權市場遭遇阻力。
據《巴倫周刊》報導，投資者紛紛買入中海油股票的看跌期權，押注中海油股票即將下跌。今年中海油在美國發行的美國存托憑證價格上漲約20%，遠高於標普500指數8%左右的收益。
最近投資者的行為或許是受瑞士信貸下調中海油股票評級的影響，本周一瑞士信貸將中海油股票的投資評級由「優於大盤」降為「弱於大盤」。
可以這樣說，瑞士信貸對中海油股價的穩定性表示擔憂。據悉，目前的油價較六月高點下跌將近20%，但中海油的股價一直維持在原水平。瑞士信貸認為，即使是削減成本也難緩解其股價下跌的趨勢。
瑞士信貸分析師賀瑞斯·謝(Horace Tse)近期在一份報告中稱，中海油股票為亞洲最昂貴股票之一，其在市場上的原油交易價格相當於每桶75美元。相比之下，布倫特原油交易價格為每桶45.24美元，西德克薩西中質原油價格為每桶42.89美元。
認為中海油股價目前處在轉折點的投資者或許會考慮買入行權價為115美元的中海油美國存托憑證九月看跌期權。上周五，中海油平值期權的隱含波動率跌至今年以來最低點。這意味著投資者無需支付「恐怖溢價」即可買入中海油股票看跌期權。
如今中海油股價約為119美元，中海油行權價為115美元的九月看跌期權的期權費為4.2美元。如果行權時中海油股價跌至105美元，那麼該看跌期權將價值10美元。
投資者購買看跌期權意味著其將繼續關注中海油的營運方面所面臨的挑戰，對股票重新進行評級，這將持續向中海油股票施加壓力。
該交易的風險在於中海油的表現免疫於營運及市場壓力。中海油股票的股息收益率為5.4%，大多數投資者難以在固定收益市場獲得如此高的股息收益率。投資者可能難以抗拒這樣高的股息收益率從而買入股票或者一直持有以賺取可觀的回報。投資者對股息收益率的看重甚至可能超過潛在經營狀況所帶來的風險。
如果這種情況真的發生，股價上漲或維持其現有水平，那看跌期權將是一場賠本的買賣。
目前中海油股票看跌期權的交易異常活躍，或許中海油股價將受制於日益增加的壓力。近期有投資者買入2000份行權價為140美元的九月看跌期權以及2000份相同行權價的三月看跌期權。這樣的深度價內期權交易並不經常發生。大多數想要賣空某股票的投資者所買入的看跌期權的行權價一般略低於該股票的市場價。
但如今，出於某種原因投資者長期看空中海油股票。其它受投資者歡迎的合約還包括行權價為50美元的九月看跌期權，其中未平倉合約為1500份，以及行權價為75美元的八月看跌期權，其中未平倉合約為470份。
