湧向新興市場的投資熱潮卻繞過了中國這個最大的新興市場。
在中國股市暴跌和人民幣意外貶值一年後，全球投資者仍不願意將資金投向中國市場。
這張不信任票在股市中表現得尤為明顯。
高盛集團(Goldman Sachs Group Inc., GS)對1.1萬億美元的共同基金資產做了分析，結果顯示，這些基金持有中國股票的比重和中國股市占全球基準指數的比重相比低了3.1個百分點，意味著「持有不足」(underweight)。高盛稱，這一相對全球基準指數的差額為10年來最高。
根據基金追蹤機構EPFR Global的數據，投資者在過去六周已向規模較小的新興市場股票基金投入了將近130億美元資金，而在同一時期投資者從專注中國的投資工具中撤出了逾35億美元資金。這一現象使中國成為僅有的幾個異數之一；今年資金湧向新興市場資產，資金流入量在最近幾周更創下紀錄水平。
大多數投資中國公司的外國人通過紐約和香港的交易所進行投資，這些交易所對上市和信息披露的要求通常更高。希望買入中國大陸上市公司股票的投資者只能通過中共官方批准的配額和滬港通進行投資，滬港通讓外國投資者能夠自由買入一些在上海上市的股票。
這種謹慎在一定程度上表明，對於一些即使以新興市場標準衡量也屬於極難預測的市場，全球投資者依然非常擔憂。中國股市去年年初大漲60%，但隨後的暴跌使上證指數在6-8月下跌多達41%。該指數去年秋季短暫反彈，但在今年1月大跌23%。去年8月份人民幣突然貶值，促使恐慌的中國人紛紛將資金轉移至海外，導致大量資金外流，2015年全年人民幣兌美元貶值5%。
很多投資者表示，他們對中國採取的抑制市場動盪的措施感到不安，這些措施包括強硬的匯率干預、國家支持的基金買入股票、允許大範圍的股票停牌並將股價下跌歸咎於「敵對勢力」。
其他一些投資者表示，他們對中國經濟增長放緩仍感到擔憂，並懷疑情況或許比官方數字顯示的更糟。
中國官員強調政府為應對全球投資者的擔心而採取的措施，試圖淡化對經濟增長的擔憂。上個月中國國務院總理李克強表示，中國經濟是世界經濟的穩定錨，中國經濟硬著陸論已不再有市場。
美國在中國最大的投資者之一本月表示，他擔心中國正在偏離全面經濟改革的長遠計劃。第二季度，中國保持了6.7%的增長率，但經濟學家懷疑這一成績受到政府加大支出和信貸增長的堆動。
凱萬基金(OppenheimerFunds, Inc.)的萊韋倫茨(Justin Leverenz)在發布於該公司網站上的一封致中國的公開信中表示，他越來越擔心中國正在追求短期目標，這與長期可持續發展和進一步發展的戰略相衝突。萊韋倫茨管理著規模達300億美元的Oppenheimer Developing Markets基金，這是美國專注於新興市場的最大一隻主動管理型股票基金。
總部位於舊金山的資產管理公司TIAA Global Asset Management的董事總經理Alex Muromcew認為，許多投資者都對中國市場感到莫名其妙。該機構管理8,890億美元資產。
Muromcew稱，他所管理的新興市場股票基金今年大舉投資了秘魯和巴西，但是中國股票的持有量卻一直低於中國股市占全球基準指數的比重。
Muromcrew稱，他在和中國公司接觸時，感覺那些公司非常謹慎。
投資者裹足不前，這對中國實現對外開放股票市場的長期目標來說是個障礙。截至上周五收盤，今年中國公司H股股價已累計下跌1.1%，在美國上市的中資公司股價幾乎沒有上漲。中國大陸A股的表現更糟，上證綜指2016年迄今為止下跌14%。
相比之下，更廣泛的MSCI明晟新興市場指數(MSCI Emerging Market Index)今年累計上漲15%。
根據香港交易所的數據，截至8月12日，外國投資者僅使用了滬港通安排下的人民幣3,000億元（合452億美元）投資額度的一半。滬港通允許外國投資者在香港購買上海上市公司的股票。滬港通2014年11月開通時，市場熱情高漲。隨著中國股市在2015年初逐漸升溫，當時一些股票經紀估計，滬港通的額度可能在夏季前用盡。
安本資產管理公司(Aberdeen Asset Management PLC, ADN.LN)亞洲主管Hugh Young稱，中國公司的問題是質量問題，而印度公司沒有這種問題，印度公司要透明得多。他表示，他們願意向中國市場投入更多資金，因為歸根結底中國有很大的潛力。Young表示，關鍵在於甄選出一些乾淨的、財務數據可信的好企業。安本資產管理公司在全球管理的資產規模達4,030億美元。
安本資產規模為75億美元的新興市場基金目前的中國股票持倉比例僅5.9%，而該基金參考的基準MSCI明晟新興市場指數(MSCI Emerging Markets Index)的中國股票權重為26%。MSCI明晟新興市場指數隻追蹤海外上市的中國公司股票。今年早些時候MSCI明晟沒有將A股納入其基準股指。
2月份以來外國投資者買入中國債券的規模加速增長。中國政府當月將中國債券市場向更多類型的外國投資者開放，以吸引更多海外投資。中國債券市場是位列美國和日本之後的全球第三大債券市場。
中國央行最新數據顯示，2-6月海外投資者持有中國政府債券和公司債券的規模增長了15%，至人民幣7,640億元（合1,150億美元）。但分析人士和投資者稱，買入中國國內債券的是各國央行和主權財富基金等現有市場投資者，而新市場參與者仍在尋找進入中國債券市場的途徑。
法國巴黎投資(BNP Paribas Investment Partners)新興市場固定收益部門駐倫敦副主管森博(Jean-Charles Sambor)稱，中國境內債券市場有巨大潛力，但現階段的資金流動十分有限，需要經過相當漫長的過程才能投資。森博幫助法國巴黎投資管理12億美元資產。
管理4,600億美元資產的天利投資(Columbia Threadneedle Investments)的固定收益基金經理科邦(Matthew Cobon)持有俄羅斯、匈牙利和墨西哥債券，但未持有中國債券。他對中國當前的經濟增長水平能否持續表示懷疑，這點在他押注人民幣將走低的觀點上得到反映。他看空人民幣已有一段時間。
科邦說，天利投資相當不看好中國。
