新聞 > 中國經濟 > 正文

兩大黑天鵝乍現 全球經濟在劫難逃

十一長假未過,香港離岸人民幣市場就驟然緊張起來。10月7日,離岸人民幣短線跳水逾100點,最低觸及6.7173,由於在岸人民幣市場正處於休市,仍維持9月30日收盤價6.6745,境內外人民幣匯差拉大至428點。就在上一日,離岸人民幣一度跌破6.7關口至6.7002,刷新近三周低點。

有分析認為,由於最新公布的美國服務業PMI創下年內新高,增加了美聯儲年內加息機會,對離岸人民幣構成壓力。同時,新籃子生效後人民幣往下走勢,也成市場關注焦點,倘若美聯儲加息,疊加中國經濟疲軟,在套利資本回流作用下,也將對人民幣長期匯率形成考驗。

Markit數據顯示,經季節調整後,美國9月服務業PMI(採購經理人指數),由8月創半年低位的51,回升至52.3,創五個月新高。另外,美國供應管理協會(ISM)最新數據顯示,美國9月ISM非製造業指數57.1,創2015年10月以來最高,數據發出後,美元指數一度衝破97上方關口,美元兌日元更是升至103.4高位,美元兌英鎊更是創下31年新高。

美聯儲加息:第一隻黑天鵝

美聯儲加息進程臨近,對全球金融市場,以及經濟脆弱的國家來說,猶如一隻黑天鵝。結合經驗看,任何一輪美元強勢周期,必然掀起驚濤駭浪,對疲軟的國家經濟體構成衝擊。中國雖是世界第二大經濟體,但目前經濟正值疲軟,內生增長動力不足,形勢同樣不容樂觀。

中國央行6日公布數據顯示,中國9月外匯存底環比減少188億美元,降至31,663.8億美元,市場預期降至31,800億美元,前值31,852億美元,9月外儲創2011年5月以來最低水平。

美聯儲加息和義大利退歐公投,是引爆全球經濟的兩隻黑天鵝(圖源:Reuters/VCG)

業內分析認為,為人民幣成功入籃創造外部環境,央行9月加大了維穩操作,通過干預外匯市場,拋售美元穩定匯率,外儲下降幅度超市場預期,顯示資本項目下的資金外流有所擴大。另外,如果央行堅守人民幣6.7關鍵點位,則必須加大干預力度,這也意味著外儲的損耗。

客觀看,中國龐大外儲,是建立在強勁出口和資本套利基礎上,隨著外部需求疲軟,人口紅利消退,尤其美元重新步入強勢,如果不挖掘新的增長動能,提高核心競爭力,很難抵禦長期資本外流。

今年以來,蔓延全國一二線城市飆漲的房價,對實體經濟構成逆向衝擊,居高不下的生產成本,迫使包括德瑪吉在內眾多外資紛紛撤離,一時間,保房價還是保匯率,成為中國經濟學界熱議的焦點,甚至官媒人民日報也參與其中,足見引起了政府高層的關注。

十一期間,包括北京合肥南京在內16個城市,紛紛出台密集的樓市調控政策,各地重啟限購限貸。理由很簡單,為過熱的一二線樓市降溫,防止高位崩塌同時,將資金驅趕到三四線城市。然而,這些城市住房去庫存關鍵前提在於,實體經濟得到有效提振,否則,很可能引發反向效果:隨著套利空間縮窄,導致境內資本配置美元,由此形成共振效應。

義大利退歐公投:第二隻黑天鵝

激盪的歐洲政治經濟時局,是引爆全球金融市場另一隻黑天鵝。前諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨日前表示,對歐元區改革前景缺乏信心。他預計今後十年歐元區仍將存在,但很可能無法保全現有的19個成員國,他還指出義大利存在退出歐元區的可能性非常大。

目前,義大利銀行系統是歐洲最薄弱環節,高達17%的不良貸款率,接近美國銀行不良率的10倍,今年上半年,義大利監管部門成立50億歐元救援基金,但與銀行3,600億歐元壞帳相比,可謂杯水車薪。從1999年加入歐元區以來,義大利生產率幾乎沒有增長,居高不下的失業率、陡增的債務負擔、配合上龐大難民潮湧入,讓義大利民眾不滿情緒高漲。

今年10月,義大利將效仿英國進行退歐公投,業內人士分析,如果公投反對改革法案,並退出歐盟,將短時間內引發歐元區全面崩潰,可能引發史上最嚴重的經濟衝擊。就連2008年雷曼兄弟破產也不可同日而語,這將對歐元體系構成致命打擊。因為義大利作為僅次於德法的歐元區核心國家,與英國退歐有著本質區別。

責任編輯: 楚天  來源:多維 轉載請註明作者、出處並保持完整。

本文網址:https://tw.aboluowang.com/2016/1009/815977.html