雖然美國總統川普從他上任至今並未把中國列為「貨幣操縱者」，但德意志銀行的團隊日前表示，並不排除他這樣做的可能性。
德意志銀行首席經濟學家斯潘塞(Michael Spencer)在上周給客戶的一份聲明中寫道：「在接下來的幾個星期里，如果中美兩國沒有就兩國間的貿易順差進行談判，那麼我們認為川普可能會宣布中國是一個『貨幣操縱者』，並採取一些懲罰性的措施。」
「這是川普從競選以來就提出過的觀點，而在他上任後的幾次行動表明，他決心兌現他在選舉期間的承諾，儘管這些承諾有著很大的爭議，」他補充道：「現有的美國法律不大可能滿足川普對中美貿易強加罰款的意願，因此我們預計，他的措施可能遠遠超出了幾個星期前所預料的程度。」
德意志銀行團隊指出：「自2016年中期以來，中國政府扭轉了資本帳戶開放和貨幣國際化此前的趨勢，以此來減緩人民幣貶值的步伐，外匯存底也在不斷減少。雖然這種干預政策確實可以被描述成為美國法律所禁止的『單方面干預』，但它是通常被視為偏向美國利益的干預——以防止人民幣更快地貶值。」
如上圖所示，從2015年1月至今，人民幣兌美元持續走弱。
值得注意的是，一個國家被美國財政部列為「貨幣操縱者」，必須滿足以下三個標準：
1.該國必須與美國有顯著的雙邊貿易順差。
2.該國存在「實質性」貨幣帳戶盈餘。
3.該國在外匯市場上持續進行單方面干預。美國財政部在4月份發布的半年報告中制定了一份主要貿易夥伴的「監測清單」，以根據對上述三項標準的分析予以關注，一旦某個國家被添加到該列表中，它就必須在接下來的兩次報告中都留在監測目標的範圍內。
中國是被列入名單的國家之一，然而美國財政部指出，雖然中國在4月份的報告中符合三個標準中的兩個(顯著的雙邊貿易順差以及超過3%的經常帳戶盈餘)，但在10月份的報告中中國只滿足三個標準中的一個(較大的雙邊貿易順差)。
除此之外，德意志銀行策略師溫克勒(Robin Winkler)認為，實際上，最符合美國財政部三個標準的國家是瑞士。
無論如何，如果川普想將中國列入「貨幣操縱者」，後續問題就變成中國將如何應對。對此，德意志銀行團隊補充道：「在貿易政策領域，中國方面已經發出信號，表示他們將按照美國的舉動按比例做出關稅上的調整，因此，中國可能會通過在各個部門應用反傾銷關稅來做出回應。」
「但我們認為，就算在被美國列為『貨幣操縱者』的情況下，中國的貨幣政策也不太可能發生重大變化。我們並不希望中國不採取干預措施並轉向自由流通，因為這可能導致人民幣大幅貶值，因此我們認為，未來最多也只有可能出現2016年上半年的可控貶值。」
值得一提的是，美國上一次將中國列為「貨幣操縱者」，已經可以追溯到1992年了。
