最近，一些熱點城市的二手房價格再度呈現上漲態勢。多年來，社會各階層形成的「炒房」情結可能再度燃起。港交所首席中國經濟學家巴曙松就直指，當前房地產市場面臨巨大的金融風險。
對於房價上漲背後的金融風險，巴曙松指出，這一方面是由於去年以來，一線城市的土地供應較前幾年明顯減少，其中住宅建設用地占比進一步降低，這推高了房價；另一方面是由於這一輪調控有很多的政策加大了二手房交易的成本。房價上漲之餘，居民不得不加槓桿買房。巴曙松表示，「居民加槓桿主要是按揭貸款，買房後房價迅速上漲然後他再按揭，實際上這個風險轉嫁給了銀行。」但居民不可能無限貸款，銀行系統內部一定有一個邊界，「邊界在什麼地方？還是居民儲蓄絕對程度上的支撐。」
對於房價上漲和貨幣超發之間的關係，巴曙松認為，一個充分全球化的經濟分為貿易部門和非貿易部門，前者是由全球定價，所以即使貨幣超發，其價格也不可能脫離國際市場而大幅上漲，但非貿易部門就要承擔貨幣大量發行的壓力，房地產就是其一。
可非貿易部門的價格大幅上漲，降低了貿易部門的競爭力，通俗一點來說，就是房價上漲會加大貨幣貶值的壓力。雖然當前學術界對於認定資產泡沫仍缺乏定論，但巴曙松用了一個形象的比喻指出房價的危局，「（房價）再漲10%能買下上交所所有上市公司，再漲20%可以買下上交所和深交所所有上市公司，再漲30%可以買下上交所、深交所和港交所所有上市公司。」房價上漲所積累的資產值甚至可能遠超生產性資本價值，這確實是一個值得高度警惕的信號。
