根據私營機構的一項季度調查，今年第一季度中國經濟保持穩定，但受政府主導的支出及低成本融資推動的增長動能或難持續。
China Beige Book International在其最新調查中表示，相關刺激措施在去年下半年及今年年初為中國經濟提供了動力，其中包括房地產和大宗商品行業，但政策的拉動作用越來越不穩定，且導致已然很高的債務水平進一步攀升。
報告稱，這一趨勢正阻礙中國經濟實現向消費、服務和高科技行業轉型的目標。表現最好及最大的受益者一直都是國有工業企業，而非中國需要扶植的民營企業。
該機構的首席執行長Leland Miller表示，中國正在盡一切力量保持經濟增長，但這意味著在經濟再平衡的問題上開倒車。他說，等到中國最終下定決心要搞再平衡，過程甚至會更加痛苦。
Miller表示，經濟結構改革雖有必要但過程痛苦，因此中國歷來就有推遲結構改革的做法；而債務問題則讓現狀愈加難以為繼。
《中國黃皮書》調查顯示，雖然央行提高了部分借款成本，政府也說要抑制信貸增長，但（客觀環境）仍在鼓勵中國企業加大借款力度。該報告基於對160位銀行業人士和中國34個行業3,300家企業的調查。
報告稱，目前公司借款處於2013年年中以來的最高水平。報告稱，第一季度，受訪企業為銀行和影子銀行產品等融資手段支付的平均利率為6.22%，接近四年低點，顯示貨幣政策依然寬鬆。
Miller稱，表面看來政府是在收緊政策，但所有的利率都變得更低。他還說，債務在不斷累積。
調查顯示，第一季度，公司利潤、現金流和庫存水平均較2016年第四季度有所改善，就業增長穩定。不過，調查顯示，大部分新增就業崗位來自國有企業，而民營企業的僱傭活動放緩。
報告稱，第一季度的僱傭活動主要集中在製造業和大宗商品行業。報告稱，當季製造業的銷售收入、利潤和投資環比增速超過服務業。
調查顯示，第一季度零售業的利潤、投資、現金流和雇用活動均環比走軟。由於中國過年假期較長，這種狀況並不令人意外，但調查顯示，在利率大幅下降的情況下，零售商借款卻減少，暗示對未來缺乏信心。
