中國大陸樓市又開啟一輪調控，包括限購和限貸等措施在各城市開始實施。日前，中共央行行長周小川表態，將收緊貨幣政策。信貸收緊對炒房者是個打擊，而能加槓桿催大樓市泡沫的「首付貸」，正在仲介機構的包裝下死灰復燃。
貨幣政策將收緊房貸預計今年降三成
在日前結束的博鰲亞洲論壇2017年年會上，中共央行行長周小川表示，貨幣政策在經過多年的量化寬鬆之後，目前已經到達了這次周期的尾部。這或意味著中共的貨幣政策將收緊。
在商業銀行的層面，近期熱點城市的商業銀行房貸利率，已悄然上行。
滙豐銀行本是房貸利率最優惠的銀行之一。但其廣州分行一名業務員說：「之前銀行首套房貸款利率是8.2折，去年最低達到8折，但現在全面升到8.5折，未來聽說還會繼續升高。」
申萬宏源的報告顯示，2017年個人房貸在新增貸款的占比預計會降至30%。若假設2017年新增貸款與去年基本持平，預計今年個人按揭貸款總額將下降約33%至3.79萬億元（人民幣，下同），而在2016年，個人按揭貸款總額為5.68萬億元。
「首付貸」再現：100萬貸款月利息近3萬
雖然各地官方發布的樓市調控措施中有「禁止仲介機構提供『首付貸』」的內容，但在二手房交易市場，仍有仲介機構在悄悄提供「首付貸」，只是披上了「消費貸」、「裝修貸」等外衣，而且為掩人耳目，還引入了非本地的擔保公司作為貸款提供方，形式更隱蔽。
房產仲介經紀人對購房者稱，可以介紹貸款解決首付資金，只要對外不聲張是為了湊首付，百分百能夠辦下來。據《北京商報》4月1日報導，經紀人給購房者提供了一份名為「抵押貸」的借款合同，大意是貸款人因為短期周轉所需，要借款100萬元，利息約5%，為期兩月，外加其它費用，每月利息約近3萬。兩個月後，貸款人需按照約定的利率還本付息，若逾期將承擔額外費用。
經紀人稱，兩個月內買房人的貸款就將打到監管帳戶內，到時可以拿著那筆錢來還本付息，而借來的100萬元加上買房人已經支付的首付，足以作為他的購房首付款，「這樣既沒有違約風險，成功買了房，也沒多花太多錢」。
不過，儘管「首付貸」的方案是仲介機構提出的，可在合同的借款方一欄蓋章的卻不是仲介機構，而是一家不知名的外地擔保公司。
樓市超高槓桿正是風險所在
所謂「首付貸」，是指在購房者首付金額不足時，房屋仲介或金融機構為其提供資金。擁有一套自己的房產，永遠是中國民眾熱議的話題。對於許多囊中羞澀的購房者來說，「首付貸」這種金融產品無疑解決了燃眉之急。
房價的上漲，使得購房者風險偏好加大，樓市出現各種瘋狂舉動，其中尤以採用高倍槓桿買房最甚。按照常規購房模式，通常情況下是購房者先行準備足夠的首付款，大約相當於總房價的30%，首套房槓桿比例約為1:3。但利用槓桿資金買房，自有資金部分可大比例下調至1:5甚至1:7。
除此之外，仲介墊資等影子銀行層出不窮，加劇了樓市中的槓桿波動。
據《證券日報》報導，金融業內人士透露，「首付兩成相當於5倍槓桿，再加上『首付貸』相當於讓樓市槓桿變成10倍、20倍。日本、美國都經歷過高槓桿、高房價的階段，最終元氣大傷」。
這遠遠高於2015年中國股市頂峰時期場外配資的狀態，因此風險更大。彼時，A股去槓桿的過程中爆發了股災，一時間中國資本市場哀鴻遍野，滬深兩市數十萬億市值蒸發。
