全球經濟步履蹣跚，有觀點認為是受限於能源約束，而財經評論作者Raúl Ilargi Meijer日前在一篇博文中將其歸咎於日益增長的負債水平。
Meijer認為世界經濟過去幾十年來的繁榮不過是屹立在低利率造就而成的泡沫之上的一種假象，而全球範圍持續飆升的房價就是這一現象的最佳註解。
在文中，Meijer稱全球兩大經濟動力—美國和歐洲—正在走向消亡，而他們正通過大量發債來，掩飾頹勢。
下圖顯示，自1970年來，美國社會負債水平就以超GDP增速的速度增長。
Meijer表示，當人們能夠以超低利率借到任何一筆錢的時候，能源成本對經濟就不再起主宰作用了，借債的成本成為經濟增長的主導因素。而這是一個溫水煮青蛙的過程，一開始大家只是通過向銀行貸款來買房，之後是買車，再之後是買任何東西。
超低利率讓人們產生自己很富有的錯覺，因為原來根本買不起的房子通過銀行貸款可以輕易獲得。在低利率的誘惑下，借錢也會上癮。人們不停地忙於提高自己的負債水平，推高房價，從而造成經濟增長的假象。
這時候，發行貨幣的不再是政府，而是銀行，他們通過發放貸款就能無中生有，製造貨幣。這也揭露了一個殘酷的事實：維持當前經濟現狀的是房地產泡沫，一旦泡沫破裂，就沒有新增貨幣來支持經濟運轉了。
Meijer警告稱，當經濟不再由勞動力和資源驅動，而是由債務驅動時，代價是實體經濟的發展。他認為當務之急應該是降低私人債務水平，同時暫時提高公共債務來鼓勵經濟活動，創造更多就業。
