一些經濟學家早就警告中國可能面臨和日本相同的命運，即債務驅動的經濟繁榮最終將換來長達數年的沉迷與停滯。
至少中國和日本的信用評級在周三穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)下調中國評級後都成了A1。
對中國和日本這兩個長期以來互為對手、二戰後經濟命運又迥然不同的的亞洲國家來說，這是一個頗具象徵意義的時刻。上世紀90年代，日本戰後工業復興達到頂點，幾乎成為全球第一大經濟體，而當時中國仍處在多年來經濟管理失敗後的恢復階段。但自從2001年加入世界貿易組織(WTO)，中國就在本世紀迅速超越日本，成為全球第二大經濟體，挑戰美國的頭把交椅。
像穆迪這樣的機構對中國經濟提出的一些問題，與上世紀90年代初日本面臨的問題頗有相似之處。與日本一樣，巨大的資本支出也是中國經濟增長的核心所在。到2010年，投資對中國經濟年增長率的貢獻達到近一半，1990年僅為三分之一。
房地產價格大幅上漲，遠遠超過家庭收入或是辦公室租金的漲幅，是今日中國和上世紀80年代末期的日本的一個共同之處。日本在泡沫的巔峰時期，東京住宅地產的價格在一年之內上漲了69%。
日本的房地產投資者很快就為他們的熱情付出了代價。到90年代初期，日本土地價格開始了持續15年的下跌。
泡沫破滅令日本金融體系一些監管不力角落的脆弱性暴露出來，這一點可能也與中國當前的情形類似。當時，日本不得不花費數十億美元公帑來救助七家住宅貸款發放機構。一些押注房地產價格將不斷上漲的非金融企業申請破產，比如百貨商店所有者崇光百貨(Sogo)。
這種情形讓人想起了影子銀行，以及那些讓中國的一些銀行無需全面披露即可加大對房地產敞口的會計手法。經過幾年艱難時光後，中國房地產價格再現強勁漲勢，年初迄今，首都北京的房價已經上漲了16%。
另一個相似之處是，1990年前後，日本人口看來註定會在接下來的15-20年裡開始下降，後來的事實證明確實如此。圍繞人口老齡化和人口萎縮的預期導致日本消費者和企業信心惡化。同樣地，聯合國目前預計中國人口將在未來15年裡即2030年代初見頂，隨後將急劇減少。
那麼從數據來看，如今這兩個國家狀況如何？
從幾項指標來看，日本的情況比中國更糟糕。儘管2017年第一季度日本經濟折合成年率增長2.2%，表現相對強勁，但是仍遠遠低於中國經濟6.9%的增速。
日本的債務問題仍比中國要嚴重得多。截至2016年第三季度末，中國投放給非金融部門（包括政府、企業和家庭）的總信貸與國內生產總值(GDP)之比已上升至256%。但是根據國際清算銀行(Bank for International Settlements)的數據，日本這一比率高達驚人的373%。
日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)不久前承認，中國具有一些相對優勢。
他在東京舉辦的《華爾街日報》首席執行長理事會(The Wall Street Journal CEO Council)上表示，在上世紀80年代後期，日本已經成為一個高度發達的經濟體，經濟增速遠低於6.5%，人口增長几乎停滯；但就中國目前的情況而言，人口仍在增長，城鎮化進程還在持續。
黑田東彥表示，中國政府正在實行一種微妙的平衡術；一方面，他們希望保持相對較高的經濟增速，另一方面，他們又希望避免硬著陸；到目前為止，中國政府處理的很好。
然而，對日本仍然非常有利的一個衡量標尺是該國已經是一個富裕國家。根據世界銀行的數據，2015年日本的人均國內生產總值(GDP)為34,524美元，較中國的8,069美元水平高出三倍多。在 中共領導人要應對許多結構性問題之際，中國成為富裕國家仍有很長的路要走，這仍然是中國面臨的一個主要挑戰。
