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債券通啟動 中國內地債市反應平淡

中國 大陸與香港之間的債券通周一啟動, 大陸債券市場向全球投資者進一步開放,不過 大陸債券市場對此反應平淡。

雖然香港為債券通舉行了熱鬧非凡的啟動儀式,但 大陸債券價格前市大多持平。基準10年期中國國債收益率降0.04個百分點,至3.53%;1年期國債收益率升0.005個百分點,至3.47%。

亞洲一家銀行駐上海的高級債券交易員稱,香港的啟動儀式肯定是觥籌交錯,綵球飄飄,但在上海一切照舊,他沒有一點兒感覺。

債券通的開通意味著,香港投資者可以直接投資 大陸規模達9萬億美元的、位列全球第三的債券市場。此前,中國在去年劃時代地開放了國內債券市場,允許在中國境內開立交易賬戶的境外投資者參與其中。債券通也部分借鑒了此前開通的股票市場互聯互通機制──滬港通和深港通。

與滬港通和深港通不同,債券通是單向的:外國投資者可以購買中國 大陸市場上的債券,但中國 大陸投資者不能購買香港市場上的債券。中國一直在努力抑制資本外流,緩和人民幣下行壓力。

考慮到投資者已經可以購買中國債券,所以債券通啟動不會導致大量外資湧入中國債市。中國債券尚未被納入主要債券指數,所以很多追蹤這些指數的基金還無須進入這個市場。而且分析師稱,對於市場頻繁波動和評級可靠性的擔憂或令投資者遠離中國債市。

興業證券(Industrial Securities)分析師Tang Yue稱,債券通目前頂多也就是提振投資者人氣;考慮到清算等方面的安排便利性不足,其積極影響要在中長期內才能顯著體現出來。市場人士稱,除書面材料要求外,貨幣兌換和匯兌風險對沖也令人擔憂。

在開通儀式上被問及中國政府是否會讓債券通成為雙向投資時,中國央行副行長潘功勝稱目前還不是時候。他表示,雙向開放將取決於交易量以及早期的市場需求。

為了展現新的債券通,中國最大的銀行之一中國農業發展銀行(Agricultural Development Bank of China)周一發行了價值人民幣150億元的債券,國內及全球投資者均可以購買。國家開發銀行(China Development Bank)將在周二發行價值人民幣200億元的債券。

花旗集團(Citigroup)和滙豐控股(HSBC)等跨國銀行周一表示,作為做市商,已通過債券通完成首筆交易。

上述上海交易員表示,與債券通相比,中國債券投資者更關心中國央行下一步將在貨幣市場採取什麼行動,以及經濟在未來幾個月將如何表現。

自6月中旬向金融系統注入大量資金以滿足季節性飆升的現金需求之後,中國央行過去七個工作日一直未使用貨幣市場流動性操作。外界普遍認為,此舉意味著中國決策者希望繼續進行降低中國金融市場債務及槓桿水平的行動。

海外投資者在中國銀行間債券市場的投資佔比依然不高。高盛(Goldman Sachs)的數據顯示,今年3月底,海外投資者持有的中國國內債券規模約為人民幣8,300億元(合1,224.2億美元),在該市場的佔比為1.4%左右。

上述上海交易員稱,外資在中國債券市場上的佔比很低,這種情況不會因債券通項目而出現太大改變,中國本地投資者依然不會受到影響。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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