「民生」家族再添兩丁
2008年2月，泛海系以民生證券為跳板進入期貨業，受讓了山西物產期貨55%股權；並且另行對其增資6000萬元，持股比例一舉達到82%，隨後將其更名為民生期貨。目前泛海系已100%持股民生期貨。
2008年10月，盧志強與史玉柱相約參與廣西北部灣銀行的重組設立，泛海控股集團與巨人集團各自認購1.8億股，各占9%股權，成為並列第三大股東。不過，泛海控股集團於2016年將所持股權全部轉讓給了巨人集團，使得後者一舉成為廣西北部灣銀行的單一第一大股東。
2013年4月，泛海系控制的「民生」金融家族再添一丁——民生信託在北京正式開業。該信託原名為中旅信託，由北京首都旅遊集團控股。中旅信託2003年即開始籌措重組事宜，2011年泛海系開始介入。其註冊資本由2.3億元增加至10億元，泛海控股集團以6.93億元的出資額占股69.3%。之後，泛海系將其更名為民生信託。目前，泛海系合計持股民生信託93.42%。
2015年11月，泛海系領銜的財團，以35億元的總對價，受讓了原海航系控制的民安財險100%股權。其中，泛海控股（000046）通過下屬子公司受讓了51%股權，實現對民安財險的絕對控股。之後，民安財險更名為亞太財險。自泛海系放棄民生人壽之後，在保險領域又得以補上缺失的保險牌照。
整體而言，盧志強歷時十餘年所致力架構的「民生」金融家族，除了民生銀行之外，其他的基本乏善可陳，即使被萬向系「搶」走的民生人壽，其經營業績也一般。也許，即便是資本大佬，也未必能真正把金融業經營好。■
NO.15京華系
持股機構：控股0家，參股7家，合計7家
布局特點：獨鍾情銀行
鋼鐵大亨杜雙華在所有涉足金融業的民營資本中，顯得相當另類，他麾下的京華系所入股的金融機構清一色是銀行，且入股的7家銀行皆進入了前十大股東之列（圖15）。除此之外，京華系公司還曾現身於唐山銀行、萊商銀行的前十大股東之列，只是2016年未再出現在前十大股東之列，是否已經減持退出不詳。這7家銀行中，規模最大的是上海農商行，其2016年末的總資產為7109億元。此外，青島農商行及齊魯銀行的總資產也分別達2075億元、2072億元。
此外，京華系入股的銀行有明顯的地域特徵，其主要的產業基地在河北（京華制管）及山東（日照鋼鐵），而其入股的其中5家銀行也在這兩個省份，此為民營企業在入股金融機構時「近水樓台先得月」的又一例證。從時間上來看，京華系最早進入的金融機構為日照銀行及萊商銀行，大約都在2005年前後，而其最近入股的銀行則是烏魯木齊銀行，於2011年入股。
京華系所入股的7家銀行中，在4家擁有董事或者監事席位：在上海農商銀行、青島農商銀行、日照銀行、齊魯銀行各擁有一個董事席位，但其中沒有一家是杜雙華本人進入董事會出任董事的。日照鋼鐵控股集團資本營運部部長胡文明，代表京華系進入了三家銀行（日照銀行、青島農商行、齊魯銀行）的董事會。而在此前，薛健也代表京華系出任了三家銀行（上海農商銀行、日照銀行、萊商銀行）的董事，他還一度出任過日照銀行的副董事長。
上海農商銀行披露薛健在京華系的官方職務是，「日照鋼鐵控股集團有限公司董事、副總經理，日照鋼鐵有限公司董事長」。據媒體披露，薛健在日照鋼鐵分管外事及融資事務，據稱薛健曾為山東萊蕪頗有名氣的鋼材經銷商，並且為杜雙華2003年創辦日照鋼鐵時提供過融資擔保，薛健因此而成為了杜雙華的「鐵桿兄弟」。
杜雙華鍾情於入股銀行業，似乎與其所在資本密集型的鋼鐵業有著密切的關係，在關鍵時刻有助於其解燃眉之急。數據顯示，僅2012年上海農商銀行就對日照鋼鐵提供了6億元授信，而日照銀行也向其提供了近億元貸款。■
NO.16涌金系
持股機構：控股4家，參股2家，合計6家
布局特點：強勢控制，尚缺銀行
魏東自殺之後，涌金系並未倒下，其遺孀陳金霞成了這個資本家族的舵手。涌金系目前實際控制國金證券（600109）、國金期貨、國金通用基金、雲南國際信託4家金融機構，且在持股比例上都是強勢控制，另外參股微眾銀行及長城人壽（圖16）。
涌金系在金融領域的「基本盤」都是魏東2008年去世前所完成，而陳金霞不僅守業有成，還有所拓展。
2003年雲南省國際信託投資公司改制重組，並更名為雲南國際信託有限公司，涌金系麾下三家公司入股，合計持股55%，成為絕對控股股東。
2005年在證券業低迷時，涌金系旗下九芝堂（000989）及涌金投資，通過增資擴股及受讓老股的方式，入股成都證券合計持有53.32%，成為絕對控股股東，旋即將成都證券更名為國金證券。2007年3月，國金證券成功借殼成都建投實現上市。
2007年3月，涌金系麾下九芝堂與千金藥業（600479）聯合競標，以6.05元/股的價格，獲得長沙市財政局所持有的2791萬股交通銀行國有法人股。僅在兩個月後，交通銀行於2007年5月15日在A股上市，當時股價超過13元/股，涌金系獲得翻倍收益。
2007年10月，國金證券收購四川天元期貨95.5%股權，並將其更名為國金期貨。
涌金系在陳金霞時代，實際控制的金融機構又增加了國金通用基金。2011年11月，國金證券聯合其他三家股東共同發起設立國金通用基金，國金證券持股49%成為控股股東，之後涌金系持股比例又進一步提高至61%。
設立已逾5年的國金基金，目前業績處於行業中游。根據Wind的統計，截至2017年第一季度，國金基金髮行了9隻基金，基金總規模為246.6億元，在所有已有發行基金的115家基金管理公司中排第64位。
涌金系麾下金融資產中，無疑屬國金證券及雲南國際信託最具含金量。
國金證券自不用說，其屬於綜合類證券公司，且於2008年被證監會評為A類A級，是少數實現上市的證券公司之一。目前涌金系在國金證券擁有除獨立董事之外的6個董事會席位中的4席，且高管層大多由涌金系人員擔任。
雲南國際信託就資產規模而言，在全行業處於中等水平，截至2016年末自有資產及信託資產合計為2179億元。雲南國際信託2016年年報披露，涌金系在該公司擁有多達5個董事會席位，而且董事長、總裁皆由涌金系背景的人員擔任，而雲南省國資背景的董事僅為1人，由此可見涌金系對雲南國際信託的控制力之強。■
NO.17杉杉系
持股機構：控股1家，參股5家，合計6家
布局特點：金融先驅，大器晚成
鄭永剛的杉杉系，可以說是國內最早進入金融業的民營資本之一，德隆系、泛海系相較其而言都只能說是後來者。但是在相當長一段時間內，其除了早期入股的幾家金融機構，再無新增投資，直到2007年之後，杉杉系對金融業的投資才重新開始提速。高峰時期，杉杉系曾持有9家金融機構的股權，後又減持部分金融機構股權，持股數量降低至目前的6家，其中控股君康人壽（圖17）。
金融先驅
上世紀90年代的中國商界，鄭永剛可謂風頭正勁，他麾下的杉杉與李如成的雅戈爾並稱為中國服裝業「雙子星」，即使與那時候象徵著身份與地位的金利來相比，風頭也不遑多讓。
鄭永剛早年在服裝業獲得的豐厚利潤，使得其有了大量「閒錢」從事投資。「我就想投資金融，當時的想法就是投資金融業相對安全」，而其當時涉足的金融也幾乎是全方位的。
1993年3月，寧波杉立期貨設立，註冊資本2000萬元，股東為杉杉系兩家公司：杉杉集團出資1700萬元，占股85%；寧波保稅區杉杉紡織品有限公司出資300萬元，占股15%。雖然此後杉立期貨經歷數次增資及股權變更，但基本都是杉杉系內企業之間的調整。杉立期貨幾乎是中國最早設立的民營期貨公司，較中國第一家期貨公司廣東萬通期貨，僅僅晚了半年時間。
同年，鄭永剛又向當時的銀行業主管機構人民銀行申請設立寧波杉杉城市信用社。這便是寧波銀行前身的一部分，後來寧波市區域內的所有城信社合併組建成為寧波城市合作銀行，再經歷增資擴股又更名為寧波市商業銀行。杉杉股份（600884）在寧波銀行的持股即由此而來。杉杉作為寧波銀行的原始股東之一，為第五大股東，且至今依然擁有董事會席位。
此外，鄭永剛還於1995年入股了萬國證券（申銀萬國前身）在寧波的營業部。另有媒體報導稱，1995年泰康人壽籌建時，鄭永剛曾被遊說出資1億元作發起股東之一，只是鄭永剛後來聽台灣壽險公司老總說保險公司投資回收期長達15年，於是打消了入股的念頭。泰康人壽如今已成全國第五大保險公司，當時放棄了入股的鄭永剛，多年以後又重新追逐保險牌照。
大器晚成
可是，在投資了杉立期貨、寧波銀行之後的相當長時間內，杉杉系在金融業的投資止步於此，鄭永剛的關注重點轉向了房地產、鋰電池、光伏等行業。直到2007年7月，寧波銀行的上市，使得其持有的該行1.79億股股票，獲得近20倍的回報，杉杉系在金融業的投資又重新提速。
2007年11月，杉杉系宣布參與華創證券的增資擴股；2008年，杉杉集團子公司中靜四海實業入股徽商銀行；2009年，杉杉系主導發起設立中融人壽；2010年，杉杉股份投資浙江稠州商業銀行；2011年，鄭永剛當時控制的中科英華（600110）收購天富期貨25%股權；2012年，杉杉股份及子公司聯合發起設立富銀融資租賃；2013年，杉杉控股子公司鄞州鴻發實業收購正德人壽20%股份，之後逐漸實現了絕對控股，並將其更名為君康人壽。此外，杉杉系據稱還入股了烏魯木齊市商業銀行及貴州銀行，但未見現身於十大股東之列。
雖然杉杉系持有的金融機構數量不少，而且多數皆進入前十大股東之列，但目前而言真正具有較大價值的當屬寧波銀行及徽商銀行。已經上市的寧波銀行自不必多言，杉杉系持股量大，又擁有董事會席位，而且隨時可以套現巨額現金。杉杉集團子公司中靜四海實業為徽商銀行第八大股東，該行於2013年11月在香港實現上市。
需要特別指出的是，中靜四海實業所持有的徽商銀行股權，是否確由杉杉系所屬，還存有一定的疑問。杉杉集團在其2013年之前的短期融資券募集說明書中宣稱，中靜四海實業為其控股子公司，並且在財務上也是合併報表，但是代表中靜四海出任徽商銀行董事的，卻是香港資本市場鼎鼎有名的「中策系」實際控制人高央，而此人與明天系肖建華又有著千絲萬縷的聯繫。
鄭永剛的杉杉系，可以說是國內最早進入金融業的民營資本之一，德隆系、泛海系相較其而言都只能說是後來者。
中靜四海實業最新的股權結構顯示，杉杉集團的持股比例為48.35%，其餘51.65%由高央的中靜集團持有，而在2013年之時，杉杉系三家公司合計持有中靜四海實業84.4%的股權。
減持金融牌照
2014年之後，杉杉系的金融版圖大幅壓縮，不僅退出了幾家參股的金融機構，甚至控股的金融機構也讓渡控制權。
2014年4月，杉杉系長期全資持有的杉立期貨首先易主。興業國際信託通過受讓及增資擴股的方式，一舉獲得杉立期貨92.2%的股權。之後，杉立期貨被更名為興業期貨。
2015年6月，鄭永剛通過大宗交易平台轉讓股份的方式，將中科英華的控制權讓渡予第三方，因而，該公司所持有的天富期貨25%及中融人壽20%股權，也與杉杉系不再有關。特別是，杉杉系原先通過中科英華及寧波杉辰實業，共計持有中融人壽29.5%的股權，鄭永剛也為實控人，而其減持中科英華導致了其本人實控人地位的旁落。
2016年8月，杉杉系參股的華創證券被劉永好控制的寶碩股份（600155）換股收購，杉杉系因此不再持股華創證券而改持寶碩股份的股權。
2016年末，杉杉系又將君康人壽20%的股權轉讓予劉忠田的忠旺系。雖然君康人壽2016年年報顯示，杉杉控股下屬公司依然持股50.88%，但鄭永剛已經辭去董事長一職，其派駐的董事、高管團隊也已經辭職。2017年2月，忠旺系背景的管理團隊陸續進入君康人壽的董事會及管理層，這或是忠旺系全面捕手君康人壽的前奏。
如若杉杉系將君康人壽剩餘股權交割予忠旺系，則意味著其先後控股的三家金融機構全部出手，杉杉系將不再有控股的金融機構。■
NO.18亨通系
持股機構：控股1家，參股5家，合計6家
布局特點：財務投資，少量參股
從事光纜生產的江蘇亨通集團，因其處於產業鏈的上游，並不直接接觸廣大消費者，因而知名度並不高。亨通系目前控股亨通財務，參股吳江農商行（603323）、烏魯木齊市商業銀行、國融證券、國都證券、橫琴華通金融租賃（圖18）。其實際控制的亨通財務，於2013年下半年才設立。
亨通系的金融股權中，最具價值的為吳江農商行及烏魯木齊銀行。亨通集團持有吳江農商行6.13%股權，為該行第三大股東。吳江農商行在全國農商銀行中屬於領先者，2016年末總資產規模達到813億元，該行已於2016年11月29日實現A股上市。亨通集團同時還是烏魯木齊銀行第九大股東，持股4.33%。數據顯示，烏魯木齊銀行2016年末總資產1307億元。■
NO.19泰豪系
持股機構：控股0家，參股6家，合計6家
布局特點：脫胎清華，紮根江西
如同肖建華的明天系藉助北大的高校背景發展起來一樣，黃代放的泰豪系則是借著清華的高校背景發展壯大。
黃代放為江西南昌人，生於1963年，1986年畢業於清華大學汽車系。1996年，他成功搭上母校的關係，在南昌成立了江西清華科技集團，並對外宣稱企業系「清華大學企業集團半緊密層成員」。搭上清華大學的資源背景之後，黃代放無疑獲得了江西、南昌省市兩級政府的大量政策扶持，比如建立了規模龐大的「清華（南昌）高科技工業園」。這也成為黃代放日後經營地產業的家底。
數年之後，完成資源搭建的黃代放逐漸將「清華」的外衣褪去。2002年，黃代放將江西清華科技集團更名為江西清華泰豪科技集團，2005年再更名為泰豪集團有限公司。
紮根於江西的泰豪集團，所入股的金融機構也以江西境內為主，先後進入了南昌銀行（後與景德鎮銀行合併為江西銀行）、九江銀行、南昌農商行，且皆位居前十大股東之列（圖19）。■
NO.20三胞系
持股機構：控股0家，參股6家，合計6家
布局特點：小額投資，無心插柳
三胞系實際控制人袁亞非原為南京市政府公務員，1993年下海經商，他因2005年及2011年分別收購宏圖高科（600122）及南京新百（600682）而進入公眾視野。三胞系目前所入股的6家金融機構，大部分由麾下上市公司持有，而且有一部分是袁亞非入主該等上市公司之前就已經持有了（圖20）。
三胞系所入股的金融機構，無一家擁有話語權。三胞系持股比例最高的為持有錦泰期貨30%，該公司第一大股東為國資背景的江蘇省投資管理有限責任公司，持股40%，如果加上其他國資股東的話則超過51%。三胞系另一家持股10%的紫金信託，其第一大股東同樣為國資背景的南京紫金投資，持股60%。
三胞系所持金融機構中，相對具有較高價值者為江蘇銀行，但其僅持有0.87%，未進入前十大股東之列。■
NO.21中植系
持股機構：控股4家，參股1家，合計5家
布局特點：民營信託陣營頭號選手
中植系掌門人解直錕，被稱為信託大亨，雖然其控制有美爾雅（600107）、宇順電子（002289）、三壘股份（002621）、中植資本（08295.HK）四家上市公司，但該等上市公司皆遠不及中融信託之於解直錕的意義。
在金融領域，中植系目前控股有中融信託、中融基金、中融匯信期貨、美爾雅期貨，參股有恆邦財險（圖21）。
中植系所入股的金融機構中，中融信託無疑是旗艦。截至2016年末，中融信託的資產總規模（含信託資產）高達8585億元，按同等口徑計算位居行業第四，僅次於中信信託（1.45萬億）、建信信託（1.32萬億）、興業國際信託（9620億元）；而其2016年營業收入則以67.96億元高居行業第二位，僅次於平安信託。在整個民營信託陣營中，無論是規模還是盈利能力，中融信託皆為無可爭議的種子選手。
身為掌門人的解直錕低調至極，幾乎絕緣於媒體採訪。公開資料顯示，1992年到2002年的十年間，解直錕以經營木材起家，完成了資本的原始積累，並於1995年創建了中植企業集團。
2002年4月，中植集團等5家出資方，共同參與哈爾濱國際信託的重組，並將其更名為中融信託。重組完成之後，中融信託註冊資本3.25億元，其中，中植集團占股36.92%，哈爾濱國資委占股24.61%，牡丹江新材料科技股份有限公司占股15.385%，哈慈股份有限公司占股15.385%，哈爾濱宏達建設發展有限公司占股7.69%。
中植系雖然控制四家上市公司，但該等上市公司皆遠不及中融信託的分量重大。
2004年4月，中植集團受讓哈慈股份有限公司持有的中融信託15.39%股權，受讓後中植集團持股比例上升52.31%；2009年8月，中植集團又受讓了牡丹江新材料科技股份有限公司持有的中融信託15.385%股權，受讓後其持股比例進一步上升至67.69%。
2009年12月，中植集團將36%的中融信託股權，以12億元的價格轉讓給經緯紡機（000666），其自身退居為持股31.69%的第二大股東。截至2016年末，經緯紡機持股37.47%，中植集團持股32.99%。
雖然中植集團將第一大股東位置讓渡於國資背景的經緯紡機，但中融信託的控制權一直都掌控在中植系手中。中融信託的董事長、監事長、總經理、副總經理皆為中植系人馬，其中董事長劉洋據稱系解直錕外甥。
坊間傳言，中植集團向經緯紡機轉讓中融信託股份時，曾事先達成共識，經緯紡機只是財務投資，重大的經營管理決策依然由中植集團主導。
除了中融信託之外，中植系所持股其餘幾家金融機構基本表現平平。中融基金成立於2013年5月31日，截至2017年一季度末，管理的公募基金規模為425億元，在117家公募基金中位居第51位。
中植系旗下中融匯信期貨，是由中植集團的控股子公司上海融晟投資於2011年收購的吉林金昌期貨演變而來。截至2015年末，其權益總額為11.56億元。此外，中植繫於2016年4月收購了美爾雅的控股股東美爾雅集團，從而間接控制了美爾雅期貨。截至2015年末，美爾雅期貨的權益總額為16.66億元。■
NO.22寶能系
持股機構：控股3家，參股2家，合計5家
布局特點：關聯隱性持股
因轟動全國的寶萬之爭，姚振華的寶能系及旗下前海人壽，被廣泛關注。寶能系旗下已有三大金融平台——前海人壽、前海聯合財險、前海聯合基金，另外少量參股了太平洋證券及國信證券（圖22）。
寶能系的核心金融平台前海人壽成立於2012年2月，但短短几年內，藉助銀保渠道主推的萬能險產品，其資產規模實現突飛猛進式增長，至2016年末已達2441億元。保費突飛猛進的增長，帶來的是充沛的現金流，於是寶能系可以在二級市場強勢舉牌。
2015年8月，前海聯合基金管理有限公司成立，標誌著寶能系正式獲得公募基金牌照；緊接著的2016年5月，其再獲得一塊財險牌照，前海聯合財險宣告成立。
從前海人壽、前海聯合財險、前海聯合基金的股權結構來看，有四家持股者——鉅盛華、深粵控股、粵商物流、凱信恆——同時出現在這三家金融機構的股東名單中。這幾家股東中追溯至頂層自然人，雖然僅有鉅盛華為姚振華持有，但實際其餘幾家皆為姚振華隱性控制。
以前海人壽為例，新財富曾詳細追溯了其上層股東的歷史演變軌跡，並且發現，隨著外部股東廣州立白、健馬科技的退出，剩餘的5家股東，不僅明面上的鉅盛華為寶能控制，其餘公司看似相互獨立，但皆是寶能系曾經的子公司，或從寶能系獨立出去。
因而，基本可以確認，前海人壽、前海聯合財險、前海聯合基金皆受姚振華控制。■
NO.23華信系
持股機構：控股3家，參股2家，合計5家
布局特點：隱藏在雲山霧罩中的實控人
華信系以華信匯通集團為上層控股公司，以大連華信信託為中樞紐帶，涉入了5家金融機構（圖23）。外界還在疑惑華信信託究竟是國有還是民營，一切都顯得那麼雲山霧罩。MBO乎？實控人另有其人乎？但至少有一點可以肯定的是，華信信託早已不再是國有控股金融機構。
公開信息顯示，華信信託前身為工商銀行大連市信託投資公司，1997年因金融分業經營之規定，工商銀行大連信託公司剝離劃歸大連市政府，並更名為大連華信信託。而華信信託現任董事長董永成的公開履歷顯示，其早年曾任工商銀行大連市分行技改處副處長，後調任下屬的工商銀行大連信託公司總經理，並且一直任職至今。
華信信託究竟是何時變身為民營控股的？我們查閱了大量公開資料，追溯了華信信託的股權變化軌跡，發現關鍵的時間點為2006年。
華信信託早期的股權結構並無見諸公開信息，我們所能查到的關於華信信託最早的股權信息，是大連控股（600747）於2005年6月25日的公告披露：「大連大顯集團有限公司占其註冊資本的9.18%，與大連港集團、中國華錄資訊產業有限公司等6家企業並列其第一大股東。」所披露名稱的三家第一大股東皆為國資，兩家為大連市背景，一家為央企背景。
2006年12月，華信信託進行了一次增資擴股，註冊資本從5.01億元增加至10.01億元。華信信託2006年年報顯示，增資擴股之後的前四大股東分別為大連港集團（9.99%）、北京越達投資（9.99%）、瀋陽萬基實業（9.99%）、清華科技園創業投資（9.99%），大連港集團依然為並列第一大股東，而大顯集團及中國華錄資訊產業公司持股比例則下降至4.59%。
華信信託民營化之後，以該平台為依託，先後又入股了多家金融機構，混業金融初步成型。
而到了2007年，華信信託年報中披露的股東情況則出現巨大改變。大連華信投資有限公司（下稱「華信投資」）以49.18%的持股比例成為第一大股東，而原第一大股東大連港集團的持股比例則下降至4.96%。年報並未解釋新晉第一大股東的股權來源，而華信信託在2007年並未進行大額的增資擴股，因而華信投資只能是通過受讓老股的方式拿下近50%股權的。
此外，2006年年報披露，董永成是以職工代表的身份出任董事長，而2007年年報披露，董永成是以第一大股東委派的方式出任董事長的。華信信託年報顯示，新晉第一大股東華信投資的法人代表、董事長為即為董永成本人。
更加蹊蹺的是，華信信託當前的第一大股東竟然是曾經的控股子公司。華信信託2006年年報顯示，其控股子公司中排在第一位的即為大連華信投資，華信信託持有其90%股權。2007年，華信投資成為華信信託第一大股東之後，華信信託控股子公司名單中，華信投資的名字也同時消失。
2010年，華信投資更名為華信匯通集團有限公司（簡稱「華信匯通集團」），並將註冊地從大連遷址到北京（華信信託2010年年報並未披露第一大股東已經遷址、更名）。截至2012年末，華信匯通持有華信信託股權上升至56%。
而華信匯通集團成為華信信託控股股東之後，其自身的上層股東結構也經歷頻繁變更，變化翻天覆地。截至目前，華信匯通集團共計16家股東分散持股，持股比例最高者9.87%，最低者僅0.06%。這16家股東中，除了大化集團（占比0.85%）、大連天歌傳媒（0.81%）、大連燃氣集團（占比0.06%）、大連港控股（占比6.41%）、大連重工（1.16%）為國資背景之外，其餘90%以上的股份由剩餘11家民營股東持有。而這11家民營股東，往上追溯是層級繁多、疊床架屋式的交叉持股甚至循環持股（其中部分可追蹤至華信信託董事長董永成）。
華信信託這一系列變化的背後，包裹著眾多令人費解的謎團。比如，華信匯通集團為什麼要採取如此繁複雜的股權架構？隱藏在這雲山霧罩之中的實控人究竟是誰？是否是華信信託的管理層藉此實現了MBO？
華信信託民營化之後，以該平台為依託，先後又入股了多家金融機構，混業金融初步成型。
2006年，華信信託介入大通證券重組，並成為其控股股東；2007年，華信信託參與大連銀行增資擴股，持股5.2%（2015年降低至2.94%）；2008年1月，華信信託與大通證券聯合收購良運期貨，合計持股70%；同年，華信信託參與發起設立百年人壽，持股9.01%（於2012年轉讓）；2010年，華信信託參與丹東銀行增資擴股，持股19.79%，成為僅次于丹東市財政局的第二大股東。
綜觀華信系所持股的金融機構，無一例外皆在遼寧省範圍內，而其中除了丹東銀行之外，其他又皆在大連市。由此可見，華信系的資本輻射力有限。
在華信系內，還有三家持股公司——北京越達投資、大連順聯達集團、瀋陽萬基實業，角色也頗為特殊。它們不僅同時出現在華信信託的股東名單中，還出現在華信匯通集團的股東名單中，其中兩家也出現在大通證券股東名單中。這三家公司再無其他更多公開信息，因而疑似為影子持股公司。■
NO.24新理益系
持股機構：控股2家，參股3家，合計5家
布局特點：掌控保險，謀控證券
新理益系實控人劉益謙，人稱「法人股大王」、「定增大王」、「藝術品大買家」，他在金融領域同樣是個不可忽視的存在。新理益系控股有國華人壽、安盛天平財險，同時還是長江證券（000783）的第一大股東，通過長江證券又間接持股長江期貨、長信基金（圖24）。
2004年12月，新理益系主導發起設立天平汽車保險，由此獲得一塊財險牌照。天平汽車保險設立時的股東包括：新理益集團（20.17%）、上海益科創業投資（19.99%）、海南浦海實業（18.7%）、海南華閣實業（18.66%）、上海日興康生物工程（17.4%）。
2007年11月，新理益系又通過旗下天茂集團（000627）主導發起設立國華人壽，由此又獲得一塊壽險牌照。國華人壽設立時的股東包括：天茂集團（19.99%）、上海漢晟信投資（19%）、上海日興康生物工程（19%）、上海合邦投資（19%）、海南博倫科技（13.5%）、海南凱益實業（9.5%）。
兩家保險公司設立之後，皆經歷了不同程度的股東變更，但標誌性的股權變更各有一次。2013年，法國安盛保險出資19.14億元，受讓了天平汽車保險32.84%的股權，再對其進行增資，使得中外方股東各占50%股權，天平汽車保險也相應更名為安盛天平財險。2015年，劉益謙實際控制的天茂集團出資72.37億元，從其他股東手中收購國華人壽43.86%的股權，從而實現對國華人壽的51%控股。
實際上，國華人壽及安盛天平財險各自的多次股權變更中，除了法國安盛保險入股安盛天平，其餘多被市場認為是新理益系內的左右倒手。
比如，2015年天茂集團收購上海日興康生物工程、上海合邦投資及上海漢晟信投資分別持有的國華人壽20%、20%和3.86%股權（合計43.86%），當時天茂集團的公告披露，轉讓方與受讓方皆不存在關聯關係。但實際上，三家股權出讓方皆與劉益謙存在不同程度淵源。
上海日興康生物工程既是國華人壽的原股東，又是安盛天平財險的股東。該公司原名為上海武漢香菸伴侶生物工程有限公司，法人代表為劉益謙，他當時持股80%，吳敏傑持股20%。2005年4月，該公司更名為日興康生物工程，法人代表變更為王琴，劉益謙也不再持股。2006年1月13日，新理益集團將持有的安琪酵母（600298）1950萬股法人股中的618萬股轉讓給上海日興康生物工程。2007年12月29日，新理益集團將其所持有的天平車險2000萬股股份轉讓給上海日興康生物工程。
新理益系實控人劉益謙，人稱「法人股大王」、「定增大王」、「藝術品大買家」，他在金融領域同樣是個不可忽視的存在。
上海合邦投資與劉益謙也有過交集。2008年，中體產業（600158）曾將惠州奧林匹克置業公司的股權轉讓給上海合邦投資。緊接著，劉益謙的新理益房地產投資有限公司開發了位於惠州的奧林匹克項目。
上海漢晟信投資成立於2000年11月24日，註冊資本8625萬元，控股股東及法人代表皆為陳琛。漢晟信投資早年是法人股市場的熟面孔，曾在西安飲食（000721）、金晶科技（600586）、中體產業、濱江集團（002244）等股票中有過成功操作。其中，至少在中體產業與濱江集團兩家上市公司中，漢晟信投資與新理益集團曾共同持股。此外，陳琛先後擔任過天平車險董秘、上海分公司副總經理等職務。
國華人壽的現股東海南凱益實業同樣與劉益謙存在交集。2006-2007年，海南凱益實業先後受讓了天茂集團下屬子公司盈海置業94.75%股權。盈海置業的資產主要包括擁有的海南盈濱島448.84畝土地的使用權和開發權。2009年，新理益在海南的「新理益·半島壹號項目」正式啟動，該項目的開發主體正是盈海置業。
安盛天平財險目前的5家中方股東中，除了天茂集團與上海日興康生物工程之外，上海益科創業投資也與劉益謙有淵源。上海益科創業投資成立於2002年11月10日，由天茂集團與王薇、劉俊千、常蠟珍、江國寶共同發起設立，其中天茂集團持股31.25%，自然人股東王薇則是劉益謙的夫人。之後天茂集團及王薇先後將上海益科創業的股權轉讓給看似獨立的第三方。此外，海南華閣實業投資、海南陸達科技都被市場猜測為是劉益謙的影子公司。
繼控股國華人壽、安盛天平財險之後，劉益謙又試圖謀求證券牌照。
2015年4月，長江證券發布公告稱，其第一大股東海爾投資擬通過協議轉讓其持有的公司無限售流通股6.98億股（占公司總股本14.72%），權益變動完成後，新理益集團成為長江證券第一大股東，海爾投資不再持有公司股份。此次股權轉讓價格高達100億元。2016年11月，相關股權方正式完成交割。
除了新理益集團從海爾投資受讓的股權，國華人壽還從二級市場增持了長江證券。截至2016年末，新理益系共計持有長江證券17%的股權，但劉益謙並未實現對長江證券的實際控制。
長江證券的第二大股東湖北省能源集團此前進行了重組，於2015年末正式併入央企三峽集團。此外，三峽集團又通過三峽資本控股增持了長江證券，這樣三峽集團通過兩家子公司合計持有長江證券15.19%，僅僅略低於新理益系。從長江證券的董事會席位來看，新理益系與三峽集團各占三席，因而雙方各自皆不擁有控制權。■
NO.25君正系
持股機構：控股2家，參股3家，合計5家
布局特點：化工黑馬，金融新秀
君正系實控人杜江濤，被稱為民營化工黑馬，其麾下擁有兩家上市公司——君正集團（601216）及博暉創新（300318），憑藉這兩家上市公司的持股，其本人曾於2015、2016年連續兩年位居「新財富500富人榜」內蒙古首富。
君正系旗下的金融機構持股，全數通過君正集團持有（圖25）。杜江濤的目的或在於，將該上市公司打造成能源化工與金融服務並行的產融結合模式。
2007年7月，君正集團參與國都證券的增資擴股，以8750萬元的現金認購了0.95%的股份。2011年，君正集團投資5000萬元，認購了烏海銀行3.99%的股權。相較而言，這兩項都是小額投資，君正集團規模更大的金融投資，當屬天弘基金及華泰保險。
2007年11月，君正集團從山西漳澤電力股份有限公司手中受讓了天弘基金26%的股權，價格為3120萬元。之後，君正集團又陸續增加在天弘基金的投資。2011年4月，君正集團從兵器財務有限責任公司手中受讓了天弘基金10%的股權，價格4336.75萬元。該交易完成後，其持股比例提高到36%，但天弘基金的第一大股東為持股48%的天津信託。2011年12月，天弘基金增資至1.8億元，君正集團的出資額為6480萬元，增資後所有股東持股比例維持不變。
只是，君正集團最終也未能實現對天弘基金的控股。2013年10月，螞蟻金服宣布以11.8億元的代價增資天弘基金，一舉拿下51%的控股權，而君正集團的持股則被稀釋至15.6%。雖然君正集團的持股降低了，但其持股價值已然實現了增值。藉助餘額寶的威力，至2017年第一季度末，天弘基金管理的基金規模突破1.2萬億元，成為唯一一家規模破萬億的公募基金。
繼天弘基金之後，君正集團在金融業的另一項大手筆投資則是華泰保險集團。
2014年底，在央企被要求退出非主業的政策背景下，華潤集團、寶鋼集團、中海油等央企，將其所持有的共計約15.3%的華泰保險股權，以25.1億元的底價掛牌公開轉讓。最終，君正集團及子公司君正化工以45.04億元的出價，擊敗其他競購者拿下該等股權，此價較掛牌價溢價高達79.6%。
2015年11月，中石化及子公司中石化財務公司，公開掛牌轉讓分別持有的華泰保險股份，兩筆股權合計比例為13.94%，合計掛牌價40.39億元。與之前不同，此次君正集團拉來人福醫藥及天風天睿兩家同盟，組成聯合體共同競拍股權，最終君正聯盟以46.4億元摘牌，其中君正集團出資20.2億元。
交易完成之後，君正集團在華泰保險的持股比例為22.27%，為第一大股東，若加上同盟軍的持股，則其總持股達到29.24%，而其他股東持股最高者也不超過10%，君正系得以相對控股華泰保險。■
NO.26香江系
持股機構：控股0家，參股5家，合計5家
布局特點：財務投資，見好就收
劉志強、翟美卿夫婦控制的香江系，可以說是老資格的金融投資者之一，其入股的金融機構家數不多（圖26），且皆為參股性的財務投資，但含金量皆不錯。因而，如果香江系的金融股權全數套現的話，將是一筆百億級別的巨額財富。
1998年，香江集團投資入股廣發銀行，經過多次增持股份，現在為該行第七大股東，持股0.96%，香江集團董事長兼總裁翟美卿曾出任廣發銀行監事。廣發銀行作為全國12家全國性股份制銀行中較早設立者，資產規模卻位居靠後，2016年末總資產為2.05萬億元。
1999年，香江集團入股廣發證券（000776），目前為其第八大股東，持股1.57%，翟美卿曾出任廣發證券監事。廣發證券為國內規模最大的證券公司之一，於2010年借殼延邊公路實現上市，借殼完成之時，香江集團持股廣發證券5.64%，為第四大股東。
翟美卿和丈夫劉志強控制的香江系，可以說是老資格的金融投資者之一，其僅入股廣發銀行、廣發證券等5家金融機構，但含金量皆不錯。
Wind數據顯示，香江集團於2014年第四季度減持了廣發證券4764.34萬股，2015年第一季度減持了1.157億股。自2014年下半年至2015年上半年，A股走出了一波牛市行情，從2000點左右的低位最高突破了5000點（之後遭遇股災暴跌）。香江集團減持廣發證券的時間段，正是2014年底啟動的以銀行股領銜的金融股的大爆發時段，廣發證券的股價也從10元/股水平最高漲至32元/股水平。根據估算，香江集團的減持均價應該25元/股左右，其套現額約40億元。
2003年，香江集團參與發起設立廣發基金，成為其第二大股東，目前持股16.76%。廣發基金目前管理的基金規模為2300餘億元，在全國公募基金中位居第13位。
2009年12月，香江集團入股廣東南粵銀行（原湛江銀行），與寶新能源（000690）同為並列第一大股東。不過目前降低至第四大股東，持股7.28%，翟美卿現出任該行董事。截至2016年末，廣東南粵銀行總資產規模2039億元，位居全國城商行中等水平。
2010年，香江集團通過受讓的方式入股天津銀行，目前持股1.54%，未進入前十大股東之列。2016年末天津銀行總資產6573億元，高於全國絕大部分城商行。
近年來，香江系似乎改變了在金融領域僅作財務投資的定位。2012年初，香江集團將原子公司香江投資更名為香江金融控股集團，並將總部遷至深圳前海新區。香江金融控股的職責是對香江系的所有金融資產進行統一的管理與運作，其官網宣稱，「未來幾年，香江金融控股集團還將陸續申請新的金融牌照，增加新的金融業務，計劃籌備財務公司、融資租賃、典當和信託公司等金融企業」。■
NO.27凱德倫泰系
持股機構：控股0家，參股5家，合計5家
布局特點：明天系跟班
凱德倫泰投資目前直接、間接投資5家金融機構，皆為小比例參股，其中入股的三家與明天系麾下金融機構有交集——內蒙古銀行、包商銀行、恆泰證券（圖27）。
凱德倫泰投資曾經為君正集團（601216）的第四大股東，君正集團的招股說明書披露，凱德倫泰的實際控制人為內蒙古人曹旭升（100%持股）。曹旭生本人曾出任君正集團的監事，官方披露的履歷為：「曹旭升，1963年3月出生，內蒙古師範大學畢業，本科學歷。歷任中國神華能源集團有限公司神華准煤運銷公司自備車管理辦公室主任。現任天津開發區伊東工貿有限公司法定代表人，內蒙古宏泰博欣投資有限公司法定代表人，內蒙古凱德倫泰投資有限公司法定代表人，赤峰交通路橋投資經營有限責任公司董事長兼法定代表人，內蒙古東泰礦業有限公司執行董事。」
從其與明天系有諸多交集來看——企業源自內蒙古、實控人（或夫人）源自內蒙古、共同入股內蒙的金融機構，雙方似乎有著某些隱秘的關聯。■
NO.28世紀金源系
持股機構：控股0家，參股5家，合計5家
布局特點：起步晚，涉獵廣
靠商業地產及度假酒店起家的閩商黃如論，涉足金融業起步較晚，但也形成一定規模，其實際控制的世紀金源投資集團直接、間接入股了5家金融機構：北京銀行1.3%、農銀人壽10.19%、富滇銀行2.11%、崑崙健康保險3.29%、中信建投證券8%（圖28）。
與其他民營資本「就近投資」不同的是，黃如論作為福建背景的民營資本，其所入股的金融機構卻全數都在福建之外，這與其營運總部設在北京不無關係。
