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多事之秋襲全球 新興市場難安寢

立秋第4日,全球股市亦步入多事之秋!美國經濟數據利好,聯儲局退市已無後顧之憂;地緣政治風險突然急升,為金、股、匯市掀起波瀾。新興市場面對經濟增長放緩、債務高企及資產泡沫問題,再加上多地政治存在變數,下半年的日子恐怕令投資者難以安寢!

今年是美國貨幣政策正常化關鍵的一年,美國利率上升及聯儲局“縮表”的速度將漸趨明確,接下來歐洲央行亦會研究退市步伐。利率重拾升軌,意味債務利息成本增加。據國際金融協會早前發表的報告指出,截至今年首季,全球債務規模已達217萬億美元,相等於全球GDP的3.2倍,而新興經濟體大肆舉債是全球債務規模上升的主要原因,警告新興經濟體面臨短期償付風險,債務上升有可能會對長期增長造成壓力。

事實上,近幾年已發展經濟體都在力控債務,為量寬結束作準備,但新興國因結構問題,不得不繼續依賴偏松的貨幣政策。單是過去1年,新興市場的總債務就大增3萬億美元,至56萬億美元,總債務佔GDP總規模的比率超過兩倍,較去年首季上升5個百分點。

另一方面,下半年多地政治出現變局,其中中國十九大政府將換屆,馬來西亞亦會有全國大選之期。從 中共領導人近月多番強調要防控金融風險,深化金融改革,整頓金融亂象,有心理準備當11月政府換屆後, 大陸可能會進一步收緊金融監管法規,長遠是好事,但短期卻難免令市場震蕩。

此外,最近美國與北韓唇槍舌劍,中國成為磨心,而中國與印度的糾紛升級,萬一真的動武,將對亞洲產生重大負面影響,引發資金加快流出避險,並對新興貨幣及金融造成打擊。今年是亞洲金融風暴20周年,雖然如今新興市場的監管和風險意識都有所提高,但經濟結構轉型困難,高槓桿問題惡化,都是棘手問題,若美國加息速度較預期快,新興經濟體必首當其衝。

還有,下半年美國總統特朗普就稅務改革及貿易政策料有明確演繹,大方向是反全球一體化,如此勢將重重打擊新興市場的經濟命脈。凡此種種,可見新興市場如今看似平靜,實際潛藏危機,應對之法是提高匯率彈性,堵塞資本流出的缺口,並加大力度去槓桿,嚴防泡沫惡化,強化金融系統監管及應急協調機制,儘可能做好防守工作,以防全球金融市場氣候於深秋過後,迅速進入嚴冬!

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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