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「壞賬銀行」顯示中國不良貸款問題依然嚴重

中國除了有常規意義上的銀行外﹐還有一些被稱為“壞賬銀行”的資產管理公司。對此類“壞帳銀行”的分析有助於了解中國不良貸款問題的嚴重程度。

中國在20世紀90年代設立了四家資產管理機構﹐清理當時已經規模龐大的壞賬。二十年過去了﹐其中的第二大機構中國信達資產管理股份有限公司(China Cinda Asset Management Co.,1359.HK,簡稱:中國信達)仍然在做著同樣的工作﹐管理和重組銀行剝離的不良資產。該公司最近的業績顯示了中國資產質量迅速惡化的情況﹐這與中國向投資者展示的良好經濟狀況並不相稱。中國公布的經濟增速接近7%﹐企業利潤也增至數年高點。

中國信達目前收購問題資產的步伐遠超該公司處置此類資產的速度。這導致該公司出售不良貸款組合的價格與賬麵價值之比從上年同期的30%降至接近20%。中國信達處置不良資產的利潤同比下降64%﹐上半年重組類資產回報率從上年同期的10.6%降至8.7%。該公司上半年的資產減值損失增長一倍多﹐受撥備增加九倍多影響。

這些趨勢表明﹐中國的不良貸款問題要比投資者根據大型銀行業績所猜測的情形嚴重得多:中國工商銀行股份有限公司(Industrial& Commercial Bank of China Ltd.,1398.HK,簡稱﹕工商銀行)和中國銀行股份有限公司(Bank of China Ltd.,3988.HK)等中資銀行上半年公布的不良貸款率有所改善。這些銀行能做到這一點的原因之一是﹐它們一直在將不良資產剝離給中國信達這樣的機構;中國信達接收的60%左右的不良資產來自這些大型銀行。

大型中資銀行得以將不良貸款剝離給中國信達等機構﹐從而實現業績的顯著改善﹐這幫助這些銀行在今年贏得了投資者的青睞。這並不意味著中國不良貸款問題已得到解決﹐而是意味著該問題只是被暫時掩蓋罷了。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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