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英國央行拋加息信號 三大央行都要和寬鬆政策說拜拜了

英國央行周四放出加息信號,試圖控制不斷加速的通貨膨脹,這意味著全球三大央行多年來首次開始朝一個方向努力:結束後危機時代的寬鬆貨幣政策。

在美國經濟穩健增長(雖然不算出色)、通貨膨脹創出1月份以來最快升速的背景下,美國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲)很可能從下周開始縮減4.2萬億美元的國債和抵押貸款債券,且初步計劃在今年晚些時候加息,前提是通脹持續攀升。

而與此同時,歐洲央行也可能在下個月宣布逐步退出債券購買計劃,以應對歐元區經濟升溫。

如果這三大央行的計劃得到落實,將是他們首次就退出刺激政策採取一致行動。上一次三大央行一道行動是採取超常規刺激措施,是為了重振金融危機席捲下的經濟。

不過,雖然方向一致,但三大央行的動機略有不同。對美聯儲和歐洲央行來說,經濟改善促使他們反思,即使通脹令人困惑地維持在低位,但真的有必要給經濟那麼多刺激嗎?

從美聯儲的角度看,上個月美國通脹升溫初步證實了美聯儲官員對春季通脹壓力減緩只是暫時現象的判斷。美國通脹連續五個月低迷,直到8月才改觀,這加劇了人們對美聯儲今年是否會再次加息的疑慮;在3月和6月加息後,美聯儲官員曾計劃本年度再加息一次。

美國勞工部周四公布,8月份消費者價格指數(CPI)較7月份上升0.4%,創1月份以來最大環比升幅。剔除食品和能源的核心CPI上升0.2%,為2月份以來最大升幅。受這一數據影響,期貨市場價格反映的美聯儲今年再加息一次的可能性升至50%以上,而數據公布前低於50%。

英國央行則面臨不同的問題:英國人去年做出的脫離歐盟的決定讓英國經濟面臨多方面壓力,包括因此大幅上升的通貨膨脹。

英國央行在9月份政策會議後將基準利率維持在0.25%不變,但決定利率水平的貨幣政策委員會在聲明中表示,在九名委員中,大部分人認為借貸成本需要很快上升,從而將同比通脹率拉回到2%的目標。英國8月份同比通脹率達到2.9%。

英國央行委員會稱,如果英國經濟與官員的預期大體一致,則未來幾個月可能加息。若果真如此,將是英國將近十年來首次加息。

英鎊兌美元、英鎊兌歐元由此大漲0.9%,分別達到1.33美元和1.12歐元。

10年期英國國債收益率也大幅上升,在上述政策聲明公布後不久升至1.18%,政策聲明公布前為1.13%。

英國央行行長卡尼於8月發表講話時警告利率可能不得不很快上升。

這種市場變動意味著,交易員和投資者對英國央行的聲明感到驚訝,並且目前他們已經大幅提高了對近期加息可能性的預期。凱投宏觀(Capital Economics)分析師Paul Hollingsworth稱,他認為英國央行最快可能在11月份採取行動。

市場預計,美聯儲官員下周將宣布從10月份開始實施一項計劃,最初讓少量美國國債和抵押貸款支持債券自然到期,且不做再投資。市場預計,在12月份前,美聯儲可能不會做出任何進一步加息的決定。

在歐洲,歐元區經濟今年的增長力度強於預期,擺脫了荷蘭、法國和德國選舉不確定性的影響;外界此前擔心,這些選舉可能會助長反歐元的民族主義者的勢力,但實際並未發生。歐洲央行的經濟學家現在認為,歐元區經濟今年有望實現2007年以來最高增速,這將降低決策者為經濟提供支持的必要性。不過,與美國的情況類似,歐元區的通脹尚未顯示出能夠持續向歐洲央行略低於2%的目標水平攀升的跡象。

英國央行面臨的挑戰更為嚴峻。英國經濟增長出現放緩,但通脹卻在加速上揚,這兩種情況都是英國選民去年的脫歐決定造成的。

儘管英鎊年初以來已有所上漲,但英鎊兌英國主要貿易夥伴的貨幣仍較脫歐公投前低13%左右。英鎊貶值使嚴重依賴進口的英國出現消費價格大幅攀升的局面。

英國官員此前認為,國內通脹升幅可能很快回落,使他們能夠將借貸成本維持在低位,為增速放緩的英國經濟提供支撐。但近幾個月來,英國官員們越來越擔心,低迷的投資和微弱的生產率增速正在損害英國經濟在不引發通脹的情況下生產商品和提供服務的能力。

英國央行行長卡尼(Mark Carney)上個月警告稱,這種供應面吃緊的情況意味著利率可能不得不很快上升,英國央行官員周四在此基礎上作出了更為明確的表態。他們表示,英國經濟增長幅度雖然不大,但略好於預期,而勞動力市場上的閑置勞動力下降速度快於預期,甚至包括上個月的預期。通常情況下,閑置勞動力會起到抑制通脹壓力的作用。

卡尼在周四播出的一次訪談中稱,為了讓通脹以可持續的方式重返2%的目標,未來幾個月可能需要對利率進行一定程度的調整。

記錄英國央行官員內部討論的會議紀要顯示,該行貨幣政策委員會以7票贊成、2票反對的投票結果決定維持基準利率不變。投反對票的Ian McCafferty和Michael Saunders主張立即加息。

近年來曾出現過英國央行的既定計劃因為突發事件(例如去年的脫歐公投)被打亂的情況。為了應對公投之後英鎊的大幅下跌,英國央行於2016年8月份將基準利率下調至紀錄低位,並重啟了一項債券購買計劃。

不過,監於英國計劃在2019年退出歐盟,經濟學家認為,即便英國央行在短時間內加息,加息幅度也不會很大。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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