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歐洲金融監管新規Mifid II實施 投資者需了解哪些內容?

經過近八年時間醞釀的名為《金融工具市場指導II》的歐洲金融監管規定於周三生效,這一新規涉及歐洲證券交易的幾乎每個角落。新規將帶來哪些變化?

經過多年醞釀,一套名為《金融工具市場指導II》(Markets in Financial Instruments Directive II,簡稱Mifid II)的金融監管規定於周三生效。以下是投資者需要了解的內容:

什麼是Mifid II?

Mifid II是一項監管改革措施,涉及歐洲證券交易的幾乎每個角落。

該歐盟規定經過近八年時間的醞釀,內容超過100萬個段落,主要目的有兩個:防止金融公司欺詐投資者;防範未來金融危機的發生。

該規定旨在提高歐洲市場的競爭力和透明度,內容包括強制資產管理機構披露在投資研究方面的支出以及限制使用“暗池”(dark pool)交易平台。

對於金融公司來說,這意味著利潤率可能下降,並且需要對新技術進行大量投資。根據波士頓諮詢公司(Boston Consulting Group Inc.)的估算,為迎接新規生效,金融公司僅去年的支出就達到21億美元。

會帶來什麼變化?

這些規定影響範圍極其廣泛,以下為部分受影響的關鍵領域:

*交易追蹤。監管部門希望發生問題後能夠迅速弄清交易的來龍去脈。金融公司須記錄數小時的電話信息和數百萬份有關客戶交易的電子信息,同時絕大多數交易須幾乎立刻向監管部門報告。

*透明度。歐洲監管部門希望鼓勵更多交易在向所有投資者提供報價的公開交易所進行。“黑池”(允許投資經理私下交易,避免向電腦驅動的交易商泄露其操作的場所)交易將受到限制。債券交易的透明度也將提高,相關規定將要求交易完成後便公布價格,某些情況下須在交易前公布價格。

*投行研報。銀行須為基本上免費贈送的投資報告定價,這在最近幾個月引發了大券商之間的價格戰。歐洲監管部門對誘導資產管理公司與某些銀行開展業務的行為進行了大範圍整頓,該規定是此次整頓行動的一部分。

*承銷。銀行須披露向企業收取的債券承銷費用,並提供向投資者發售債券的分配詳情。

誰將受到影響?

歐洲所有涉及分銷或交易金融工具(例如債券、股票和衍生品)的業務均將受到影響。這意味著銀行、交易平台運營商、資產管理公司和券商等都將受到衝擊。任何在歐洲經濟區(European Economic Area)從事業務的實體都必須遵守新規。歐洲經濟區包括歐盟28個成員國、冰島、列支敦斯登和挪威。該規定將影響到所有美國大型銀行,它們在歐洲有大量業務。

1月3日到底會發生什麼?

Mifid II要求記錄的數據規模非常龐大,給銀行業帶來巨大技術挑戰。通常這種技術變革會安排在周末,以便在出現故障時有額外的時間進行調整。但Mifid II生效日為周三。因此周二晚間和周三會有眾多運營經理倍感壓力。周三交易量也可能會減少。

而且歐盟決策者最近才敲定了Mifid II的部分內容,這也不會起好作用。截至12月,有17個歐盟國家仍未制定本國相關立法。因此,一些歐洲監管機構曾表示,對沒有馬上遵守這一規定的公司將網開一面。

這一切意味什麼?

據研究機構Coalition,Mifid II將對大約20%的歐洲投資銀行活動產生重大影響。據諮詢公司奧緯諮詢(Oliver Wyman)稱,僅研究及交易執行總支出可能最多下降30億美元。

但是投資公司在忙著想辦法減輕該規定的影響。券商行業多數收入來自不透明的傭金,而這些傭金最終將由投資者埋單。提高這些成本的透明度能否從根本上改變這個行業仍需拭目以待。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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