一家中國公司，去美國IPO，融回了不到2億美元，過了不到5年，這家公司，出資90億美元，又送給美國投資者，
沒錯兒，這家公司就是360，當然，也包括巨人網咯和分眾傳媒！只是這場中概股盛宴，表面上是引回優秀公司，實際上就是套利，成了少數人的財富遊戲！
A股這個市場，向來不缺韭菜，缺的是什麼？
大型高端韭菜收割機。
A股這些年，奇怪的很，為韭菜培育了這麼好的生長環境，可這麼長時間也只產生了一家大型高端韭菜收割機品牌——樂視，好不容易孵化成功，如今卻又樹倒猢猻散，崩盤了，令人嘆惋。
不過好在，今天又一家超大、更大型的韭菜收割機面世，彌補了很多人的遺憾。
據傳，去年9月，在360回歸A股之際，周教主親自去香港拜訪賈躍亭，討教收割機尺寸？
30年河東30年河西，但神奇A股一年，就如同世間30年。
1、360牌高端韭菜收割機正式掛牌
2月28日，從江南嘉捷正式更名三六零後，360公司股價當天開盤漲3.84%，總市值曾一度達到4442億元人民幣，位居A股第13位，成為A股高科技第一股。而360從美股退市時估值只有93億美元（約合590億元人民幣）。
這意味著，從美股回A股後，360整體業務並沒有太大變化的情況下，公司市值卻搖身一變翻了超過7倍。而且，回A股的360還是美股360的閹割版。
你說說，A股和美股，誰比誰更傻？
在網際網路領域，360市值僅次於騰訊（33446億元人民幣）、阿里（30132億元人民幣）、百度（5518億元人民幣）以及京東（4239億元人民幣），位居第五。盤中一度超越京東，位居第四。
當網際網路從pc轉向手機時，360錯失了整個移動網際網路時代，但是，周鴻禕卻抓住了A股高端收割機，實現驚天大逆轉！
2、360估值泡沫嚴重
過去三年，360的歸屬股東淨利潤分別為11.8億元、13.4億元和18.7億元，咋一看上去，這財務數據確實挺漂亮，增長還挺猛的。
360上面的利潤數據其實是被嚴重注水了的，我們不妨來看看它們扣除非經常性損益之後的歸屬股東淨利潤：
過去三年，360扣非後的淨利潤分別為：5.3億元、10.7億元和7.4億元。
2016年業績同比驟降超過三成！
有網友戲言：青春貌美獻給華爾街，人老珠黃報效祖國！
更重要的是，360的收入增長停滯！
這對一個成長型的白馬股來說，是致命的！因為高成長被證偽，已經不是白馬股了，只是一家處於成熟期的公司。
那麼問題來了？
360到底值多少錢？
360由於沒有跟上移動網際網路浪潮，目前收入和淨利潤都進入增長停滯或者緩慢階段，業務也明顯處於成熟期或衰退期。
從估值上來說，給20倍到30倍就差不多了。
按照360自己的承諾，2017-2019年分別實現歸屬於母公司所有者的淨利潤不低於22、29、38億元。那麼，18年按30億利潤，360的合理估值也就是600億到900億。總之，1000億到頂了吧！
要知道，360為上市做的承諾淨利潤，是有可能出現水份，到時候財報出來，就明白了。先提兩個疑點：
1、15年和16年的業績是否存在有意降低，把利潤囤起來，以備上市後釋放，來完成對賭協議；
2、360未來三年的承諾高增長利潤，有可能會用關聯交易來做，畢竟360業務還是比較頹勢的，所以，對於後期的關聯交易應該重點關注。
因此，4000億市值的360，明顯是在流通市值小的背景下博傻，奇虎南下！
熟悉的配方，熟悉的味道！暴風集團剛上市時也是這樣，一年後，當原始股一解禁，華為、IDG和蔡文勝等，就迫不及待砸盤而出，隨後，留下一地韭菜向南而割！
兩年後，360的原始股就開始解禁了！
這就是一場為期兩年，重心不斷下移的博傻遊戲！
只是3000億價差，需要多少韭菜的累累白骨.......
