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中美貿易戰:川普或「看中」中國債務嚴重

外國傳媒報導,過去數周,有關中美貿易衝突的新聞不絕於耳,市場人士恐怕全球首兩大經濟體會引發全面貿易戰,雖然近日中美兩國均表示,短期內會有磋商,但至今雙方的矛盾仍未完全解決。

其實,儘管中國近年一直致力於發展內需,但仍未能完全擺脫倚賴出口。故此,一旦真的爆發全面貿易戰,一定會拖累中國經濟增長。數據顯示,在2017年,中國出口至美國的數值約5,060億美元,占總出口近20%;相反,美國出口至中國的貨品數值僅約1,300億美元。

在今年1月,國際貨幣基金組織(IMF)預期,中國今年經濟增長約6.6%,但倘若美國實施關稅,中國經濟增長料立即削減0.5%,倘若貿易戰升級,經濟增長將更被削弱。對中國而言,只能承受經濟增長輕微下降,主因是經濟已日益倚賴本土消費,但這不是單一影響經濟的因素。

更重要的原因是,在過去數年,中國的債務占國內生產總值(GDP)比例由10年前的160%飆升至逾300%,不單止分析員,就連中國一些官員都警告金融泡沫「等爆破」。

美國Brookings Institute中國經濟資深研究員David Dollar警告:「如果你看傳統指標,例如整體債務占GDP或企業債務占GDP,這無疑是黃牌警號。」為何中國債務水漲船高?原因正正在於2008年金融海嘯後,為了挽救經濟,推出了4萬億元人民幣救市措施,並衍生了「影子銀行」,為不少企業提供「地下貸款」,估計中國到了2020年,不良貸款恐達4,760億美元的紀錄。這些不良貸款最終會影響銀行。

回顧2008至2011年,中國經濟增長達9.5至10.5%,主要是基建項目帶動,但隨著基建項目陸續落成,有關開支已完成,但留下了過度槓桿、投資低回報的問題。有資料顯示,中國「影子銀行」規模或達20萬億美元,但無法求證。

著名經濟學家、多倫多羅特曼管理學院商學院副院長Peter Pauly表示,中國的不良貸款問題恐超想像,政府對金融機構的監管不足,沒有人知道「影子銀行」規模,只知道一旦出現破產,將是骨牌式效應,嚴重程度可能較2007年美國次按危機更強。

這或許是美國總統川普曾揚言:「貿易戰是好事,也容易打贏。」的主要原因之一。

責任編輯: 楚天  來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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