外國傳媒報導，隨著中國收緊信貸及去槓桿，相關負面影響已開始在債市浮現。若「惡性循環」持續，股市最終受累。
數據顯示，反映中國整體信貸增長狀況的全國社會融資規模金額在今年4月按年加速下跌10.5%，為2005年12月以來最慢增速，意味著包括「影子銀行」在內的非正統融資渠道貸款正在收縮。到了5月，中國企業淨髮債已轉至「負成長」，主因是企業減少或索性取消發行新債。
麥格理經濟學家Larry Hu表示，上述數據反映中國企業債務在未來幾個月的違約風險正在增加，恐造成市場混亂。目前中國企業債務市場總值20萬億元人民幣(下同)，新一波債務違約風險已惹起市場人士注視，尤其是過去兩年信貸利率差距已創新高，並可能在6月進一步上漲，反映企業融資成本不斷上揚。
事實上，中國企業債務違約上月有升溫跡象，個案較過去數年的同一時段為多，今年1月至5月的違約率約0.7%。雖然違約率稍高於2017年並低於2016年，但要留意的是民企違約率占比上升，上市公司今年1至5月不能償付的債務金額近45億元，Larry Hu指出，金額之高是前所未有。
值得留意的是，信貸風險是可以由債市蔓延至股市，舉例來說，民企之一東方園林上月原本計劃發行10億元公司債券，但由於需求不足，實際發行規模僅5,000萬元，消息一出，不少媒體都感到震撼，該公司股價一度瀉23%及停牌。
展望2019年，將有大約1.5萬億元中國企業債券到期，Larry Hu警告，信貸周期有機會陷入「惡性循環」，即信貸增長偏低會打擊市場對風險的接納程度，需求減少造成信貸增長再減慢的「惡性局面」。
