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貿易戰在即 中共懷揣兩殺手鐧 卻不敢妄動 地產股危機現

中美貿易戰一觸即發,外界有消息稱中共反制川普政府的手段,除了對1000多億美元美國商品加征關稅外,拋售美債和限制美企在華活動,是中共的兩外兩個手段。但有分析認為這兩個手段都屬於傷敵一千,自損八百的做法,讓中共不敢輕舉妄動。外媒稱,在人民幣持續貶值的壓力下,中國地產股的好日子一去不復返了。

中國地產股的危機終於出現了

華爾街日報29日報道,中國房地產類股正遭受重創。貿易緊張局勢導致人民幣本周走低,再加上中國政府為控制房地產市場泡沫所採取的行動,這些因素產生了負面影響。

這些公司的業務主要集中在中國國內,似乎與全球貿易爭端沒有什麼關聯。但貿易緊張局勢已導致人民幣本周走低,再加上中國政府為控制房地產市場泡沫所採取的行動,這些因素都在產生負面影響。

房地產股正遭受重創,衡量中國大陸開發商股票的滬深300地產指數本周跌14%。

最新的打擊是中共政府禁止房地產公司在海外發行美元計價債券,除非用於償還現有債務。地產開發商將無法再把此類資金用於新房地產項目。

本月人民幣兌美元下跌3.3%,這在一定程度上促成了上述決定。中共政府對影子銀行的打擊令許多開發商無法在國內融資,因此他們轉向海外債券市場。

Dealogic的數據顯示,自2017年初以來,中國開發商已發行590億美元的美元計價債券,約佔日本以外所有亞洲企業此類發債總額的四分之一。如果人民幣繼續貶值,這些專註於國內業務的企業將難以償還美元債務。

中共政府或許也迫切希望收緊開發商的融資渠道,這些資金幫助刺激了持續三年之久的樓市上升局面。雖然目前這種漲勢主要集中在中小城市,但5月份北京和上海等一線城市的房價仍較前月上漲0.4%。

這種漲勢持續的時間越長,滋生的自滿情緒就越強烈。中國家庭已因購買房產背負了巨額債務:截至3月末未償還的抵押貸款規模達到3.5萬億美元,是四年前的兩倍多。

住房市場回落時機成熟,加上監管驅動的融資來源受壓,這雙重因素意味著開發商將面臨麻煩。中國恆大集團的股價自2017年年初以來累計上漲了近三倍,當時該公司凈債務已增至880億美元(其中四分之一是外幣計價債務),相當於該公司股本的三倍。基礎如此薄弱,中國房地產股似乎不太可能進一步走高。

拋售美債效果被高估

外界有消息稱中共拋售美債是反制美國的一記重拳。不過美國學者分析,外界高估了拋售美債的效果。

外交關係協會(Council on Foreign Relations)的經濟學家塞斯特(Brad Setser)分析說,如果中共出售其所持全部1.18萬億美元美國國債以及位於比利時等國外託管賬戶的約1,000億美元美國國債,那麼10年期美國國債收益率將僅會上升0.3個百分點。

其次,拋售美國國債的副作用明顯。就拋售行為本身會帶來損失不說,還可能驅動人民幣升值,這無疑會打亂當前中共政府的計劃。

人民幣匯率日前已經觸及6個月以來的低點,中共官方也正在釋放有意讓人民幣“可控”貶值的意圖,這樣可有利於中國商品出口、減少川普的貿易關稅施壓。

最後,現在拋售美國國債,還可能對全球經濟引發無法預測的衝擊,比如加強投資者對人民幣作為儲值貨幣的不信任,刺激中國境內的資本加快離境。

更何況,如果中共政府大量拋售美國國債,美聯儲一定會做出回應。塞斯特表示,美聯儲可以很容易地降低加息預期,甚至以相當直接的方式來回應拋售行為:改變美聯儲資產負債表的縮錶速度。

作為美國債的第一大債主,美聯儲要吃下中共政府手中的美國國債絕對沒問題。“美國終究手上持有很厲害的王牌:美聯儲是世界上唯一一個、能夠買入比中共賣出國債還要多的買家,”他說。

限制美企在華活動恐火上澆油

第二個把美國企業當成制約川普政府的工具,也因為只會火上澆油,只能想想、不敢行動。

一直以來,中共的市場換技術政策讓美企敢怒不敢言,但隨著在華美企的商業利益不斷被侵蝕、威脅或挑戰下,這些企業也已從過去的“默不作聲”轉向要求本國政治家為其發聲。

如果中共讓川普政府的支持者直接受傷害,可以想像,非但不可能迫使川普休戰,更會讓川普有了更加確鑿的理由對中共進行制裁。

假若川普真有意瞄準中資巨企,那對中國的影響將是極度痛苦,當然這種可能性幾乎沒有。但想想近期中共國企中興因違反美國政府禁令而幾乎倒閉的遭遇,足以令中共不敢擅自越雷池一步。

阿波羅網林億綜合報道

阿波羅網責任編輯:林億 來源:阿波羅網林億綜合報道 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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