核心提示：貨幣互換雖然是個好東西，但我們希望永遠用不上它，因為在用它的那一刻，就意味著，留給我們的時間，或許真的不多了。
機智的小夥伴或許已經察覺，最近中日兩國之間的關係，就好像那琢磨不透的颱風，一夜之間就轉向了。
隨著日本首相安倍晉三7年來首次破冰 訪問中國大陸，別說砸日本車、抵制日貨這種民族情緒被按下了暫停鍵，就連在各大電視台黃金時段霸屏好幾年的抗日神劇們，也都見不著了。
取而代之的，是長安街上兩國國旗相映成輝，中日的和平與友誼似乎要開啟新篇章。
「中日關係正常化」來得如此突然，而安倍在北京好吃好喝的三天，更是帶著巨大的經濟任務，在隨後的行程里，他宣布了兩件大事。
其一，考慮到中國當前的經濟水平，日本將停止向中國提供發展援助的計劃。希望能與中方作為平等的夥伴，在開發中國家開展基礎設施和其它項目。
其二，就是我們今天要說的，重啟央行間相互融通日圓與人民幣的「貨幣互換協議」，並從過去協議的30億美元，擴大十倍。
而這筆價值2000億人民幣&3萬億日元的貨幣互換協議，到底是什麼？背後，又有著怎樣的故事和戰略深意？
1.
貨幣互換，簡單來說，就是指市場中持有不同幣種的兩個交易主體，按照事先約定在期初交換等值貨幣，在期末再換回各自本金並相互支付相應利息的行為。
說得再簡單點，就是兩個國家交換各自國家的貨幣，等到期滿後，再各自返還。
舉個例子：
中國和日本互換貨幣，按照協議，匯率若為1：16，則中國給日本100億人民幣，日本拿出1600億日元給中國。
期滿，日本返還100億人民幣給中國後，中國也就把1600億日元物歸原主。
別看操作讓人摸不著頭腦，但背後的深意可並不小。
第一個需要重點關注的是，借人民幣還人民幣，借日元還日元。這就不存在借出去的錢，因為匯率變動而導致損失。
其次需要劃的重點是，匯率為固定的1:16，這也就意味著，無論是借錢的時候，還是還錢的時候，都按照這個匯率交易。
哪怕借的時候1塊錢人民幣值16日元，等到還錢的時候，1塊錢人民幣值160日元，還是按照原來的價值換回來。
那這樣有什麼風險呢？
其中最大風險，就是借出去的錢，有可能會被賴帳。
為什麼這麼說？
因為大多數國家雖然簽署了很多貨幣互換協議，但一般不會輕易動用，要用上的時候，這個國家的貨幣信用就處於岌岌可危的地步了。
只有大量資本外逃，金融擠兌發生，所有的手段都失靈時，才會大規模使用貨幣互換來補充外儲。
因此，選擇和某國進行貨幣互換相當於給這個國家充當最後貸款人，如果連貨幣互換的錢都花光了，這個國家很可能就徹底喪失信用，也不存在還錢的可能。
中國，就在2014年為瀕危的阿根廷政府兜底近200億人民幣，該國至今仍未歸還。
2.
事實上，貨幣互換並不是日本或者中國發明的，早在1962年，美元霸權崛起之時，美聯儲就布局了自己的貨幣互換網絡。
2013年，美聯儲、歐洲央行、英國央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行，全球六家主要央行把現有的臨時雙邊流動性互換協議，轉換成長期貨幣互換協議，目的就是為了抵抗金融風險。
在協議里，美聯儲在事實上成為歐、日、英、加、瑞央行的最後貸款人，也就是說，這些央行的美元用完了也不要緊，找美聯儲借就是了。
此舉將在底線上穩定這些盟友的金融體系，因此，我們可以看到，無論美元如何回流，新興國家如何爆倉，六大國家的匯率也穩如狗。
當然，從央行發布的《貨幣政策執行報告》來看，中國也正在貨幣互換上布局，目前中國已經跟30多個國家，地區的央行簽訂互換協議，總額度超過3萬億。
其中包括香港，韓國，歐洲中央銀行，日本，英國和瑞士以及外蒙古，阿根廷，俄羅斯和埃及。
不過尷尬的是，在美元回流的情況下，有些國家正在拿從中國借來的人民幣兌換美元緩解外儲壓力。
上次貨幣互換，阿根廷拿到人民幣後，就「準確」地在人民幣被國際資本做空時拋售，背後插了中國一刀。
而阿根廷的情況可能表明，如果美元繼續強勢下去，將促使協議里頂不住壓力的發展中盟國，再次利用與中國的貨幣互換獲得美元流動性。
這將給人民幣帶來一定的壓力，也會阻礙人民幣國際化的戰略，甚至加劇中國金融危機的風險。
前段時間俄羅斯盧布暴跌，就有不少國內媒體表示擔心，害怕中俄的貨幣互換協議虧了。
但其實這是一種完完全全的誤解，如果你仔細看了上面的文章，稍微了解貨幣互換原理後，就知道，更該擔心的是俄羅斯而不是中國。
畢竟，在貨幣互換里，虧的永遠是本幣下跌的那個國家，貨幣貶值得越多，則虧得就越多。
一旦盧布下跌，俄羅斯需要賣掉更多的貨物，才能籌集到相應的人民幣還帳。這就像一個魔咒一樣，會使得一個國家「階級跌落」，一步一步走向深淵。
因此，貨幣互換雖然是個好東西，但我們希望永遠用不上它，因為在用它的那一刻，就意味著，留給我們的時間，或許真的不多了。
