中國「獨角獸」企業（估值超過10億美元的未上市企業）2018年上市後的損益惡化引人關注。儘管拼多多等8家企業在2018年7～9月聯袂實現收入增長，但也有6家企業的營業損益同比出現惡化。在保持快速增長的同時，領先企業與落後企業的競爭激烈。為了維持和擴大用戶，上市後的原「獨角獸」企業不得不增加促銷經費和投資。
羽絨服99元、法國紅酒2瓶34.9元，拼多多以低價而聞名。該公司創業僅僅3年，就於7月在美國納斯達克上市。拼多多爭取到老年人和農村居民的需求，用戶人數截至9月底超過2.3億人。
但拼多多7～9月出現12億元營業虧損，虧損額比去年同期的2億元有所擴大。這是由於為避免與阿里和京東競爭，其不得不維持低價，促銷費用膨脹至30億元。
「要想參加雙11，就別參加拼多多促銷」，有傳言稱阿里在雙11前向部分開店企業提出這種要求，但阿里方面予以否認。雖然真假難辨，但拼多多的迅猛增長足以讓領先的企業加強警戒。
隨著網際網路的普及，視頻服務的市場與電商一起不斷擴大。在視頻領域，3月在納斯達克上市的愛奇藝和Bilibili的營業虧損均有所擴大。
在中國的視頻市場，阿里和騰訊旗下的企業掌握較高份額。此外，營運抖音等的北京字節跳動科技也在爭奪年輕人的收看時間。新上市的愛奇藝和Bilibili為了殺出重圍，導致購買熱門內容的費用膨脹。
提供送餐服務的電動車在中國城市街頭隨處可見（10月19日，上海市）
此外，從事外賣服務的美團點評也持續投資。美團7～9月的營業收入達到190億元，同比幾乎翻一番，但營業虧損達到34億元，比當時的10億元有所惡化。由於與競爭對手餓了麼激烈爭奪用戶，美團的促銷費用正在膨脹。
如果這些增加的費用能迅速帶來新用戶，將被評價為「進攻性投資」。中國國際金融的分析師黃樂平指出，上市後要維持市場評價的企業正在提出加速獲得用戶、多元化和進軍海外等積極舉措。
新上市的手機企業也在損益方面感到痛苦。
小米7月在香港上市，但該公司7～9月的營業利潤同比減少38％。智慧型手機業務的毛利潤率僅略超過6％，與1年前2位數的毛利率相比出現下降。原因在於中國國內市場接近飽和，小米正在與華為、OPPO爭奪市場份額。
當然，從小米來看，印度和印度尼西亞等海外營業收入占整體的比率超過4成，在最終損益上實現了盈利。中國企業在嚴峻的國內市場積累了競爭力，在海外能否發揮出實力將成為增長的關鍵。
6月，台灣鴻海精密工業的子公司「富士康工業網際網路（FII）」在上海上市。該公司在大陸負責組裝iPhone。7～9月，因新產品的上市時間與2017年錯開，其營業收入增長60％，但由於人工費上升，營業利潤僅增長5％。
在2018年上市的中國「獨角獸」企業中，全球最大車載電池廠商寧德時代新能源科技（CATL）是為數不多保持強勁的企業。其7～9月銷售額增長72％，營業利潤增長83％，顯示出順利增長態勢。
寧德時代除了受益於純電動汽車（EV）購買補貼之外，2018年1～9月超過4億元的政府直接補貼也做出貢獻。其增長在很大程度上得益於「中國製造2025」的政府扶持。
百度和阿里也籠罩陰影
美國市場調查公司CB Insights統計顯示，中國的「獨角獸」企業約為80家，僅次於美國，居世界第2位。2018年相繼有企業脫離「獨角獸」行列，股票上市，融資超過1千億日元。、
強大企業不斷誕生的背景是網際網路服務的迅速擴大。搜索、電商、社交網站（SNS）的利用增加，作為各領域國內霸主的百度、阿里、騰訊（BAT）3大巨頭飛速發展。
不過，目前BAT主力業務的增長籠罩陰影。電子商務在零售市場中的占比達到2成，來自實體店的消費者新增流入難以維持以往勢頭。騰訊通過遊戲業務獲得收入，但中共停止了遊戲的新增審批。
騰訊CEO馬化騰在世界網際網路大會上發表演講（11月7日，REUTERS）
BAT正在尋找新的增長市場，阿里2016年收購了東南亞電商企業Lazada（來贊達）。百度則投資人工智慧（AI）等尖端技術，積極推動自動駕駛的實用化。
中國企業受益於巨大的國內市場，其中的贏家如果不努力開拓新市場，將難以繼續維持增長。
