去年，向松祚的一次公開演講曾經引發廣泛關注。
近日向松祚接受某媒體專訪，深度解析經濟下行深層次原因。
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關於經濟
1、2018年以來出現的比較「突然」的經濟下行，我想最主要有三個原因。第一是民營企業信心受到很大影響，企業家信心不足。第二是中美貿易戰的影響超過預期。第三是金融風險凸顯，很多企業不得不去槓桿，收縮投資。這些原因目前仍然在起作用。
2、我們應該很坦誠地去分析2018年中國經濟困難的原因，有些是短期的，有些是長期的，有些是表面的，有些是根本的。最根本問題，是真正保障私有產權，讓所有企業在法律上完全平等。這些問題不解決，類似2018年的問題還會捲土重來。
3、中國經濟去年增速6.6%，四季度是6.4%。那麼，可以很認真地問一個問題，如果6.6%是真的，那麼為什麼要發慌啊，這是很高的增速啊。中國號稱是世界第二大經濟體，世界上沒有如此龐大的經濟體，能維持6%以上的增速，經濟政策其實是不需要調整的，繼續執行之前的政策就可以了。如此大規模地調整政策，本身就說明經濟下行壓力很大。
4、今年1月份社會融資創造天量，達到4萬多億，人民幣貸款達到3.5萬億，一季度銀行貸款高達6.29萬億，社會融資高達8.18萬億都是歷史新高。照這個速度，今年新增銀行貸款估計超過20萬億，社會融資總額估計超過26萬億。不能說不寬鬆啊。但是這些錢相當一部分並沒有進入到實體經濟，很多又被拿去搞炒作。這種政策調整，是否能真正推動實體經濟發展是個巨大疑問。
5、現在供給側改革不怎麼再提了，去槓桿也不大提了，現在的說法是結構性去槓桿，實際上甚至還要加槓桿。我認為這種疾風驟雨式的政策調整起碼是值得商榷的。政策忽左忽右，對經濟是非常不利的。
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關於民企
1、2018年以來的問題首先是民營企業家信心受到很大影響，甚至可以說遭受重創。為什麼出現這種情況，這非常值得深思。中國過去四十年改革開放最重要的歷史經驗是通過不斷的體制改革，讓民營企業家精神得到弘揚。但是在2018年確實出現非常大的變化。媒體上出現很多消滅私有制、節制或約束資本、暫時不消滅私有制、終究要消滅；民營企業的歷史任務已經完成、可以退場了，等等許多奇談怪論。企業家是中國最聰明的一群人，他們自然會聯想到近年受到不公平待遇，所以很多企業家開始憂慮恐慌，造成了思想邏輯上的混亂。
2、在2018年，「私營經濟離場論」、職工參與民企管理等奇談怪論都出爐了，並且一些地方要求或強制民營企業設置黨支部、黨委。就企業來講，有董事會，有股東大會，有CEO和管理層，設置黨組織到底是起什麼作用？企業自願設立黨組織當然很好，但不能強求或要求。作為一個企業，無論是國有企業還是民營企業，最根本的就是要把企業經營好，增強競爭力。民企只要不違法，不挑戰政權，為國家創造稅收和就業，為什麼需要設立一個黨組織？
3、八十年代提出放權讓利、政企分開，從九十年起提出建立現代企業制度，一直到新世紀仍然是提建現代企業制度。全世界行之有效的就是現代公司治理，股東、董事會、經營管理層。現在要求都加上了黨委，那麼跟董事會、管理層怎麼協調？這些重大的問題，讓人們非常困惑。
4、我從來不反對國有企業，很多國家也都有，但是國企和民企要在同一起跑線，一視同仁，公平競爭。而不是說要通過資源、政策傾斜讓國企做大做強，這是資源配置的極大扭曲。所有貸款餘額，國有企業拿走了85%，大量中小微企業拿不到貸款。
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關於股市
1、我對中國的股市，至少從目前來講，沒有任何的信心。基本都是短期炒作套利。二月底到現在瘋漲。企業利潤沒有改善、股市制度沒有任何變化，為什麼漲呢？這完全是心理情緒和資金套利投機。
2、很多上市公司特別是國有上市公司沒有現代企業治理機制。特別是國企上市公司董事長和市場沒什麼關係，甚至可以好久沒有董事長。董事長跟股東和公司業績一點關係也沒有，這叫什麼企業治理機制呢？
3、中國絕大多數上市公司，特別是中小板、創業板，坦率說都不怎麼賺錢，這反映中國經濟內在結構的大問題。2017年全部上市公司利潤3.3萬億，銀行占到一半，房地產占17%，銀行和房地產這兩個行業加起來達到了三分之二。其他公司還有什麼利潤呢？經濟結構嚴重失衡。
4、如果基本制度缺陷不下決心去改，中國股市永遠改不了「消息市」、「炒作市」、「政策市」。新領導講要敬畏市場、敬畏法治，這話不錯。關鍵是怎麼落實，怎麼建立法治，不是靠審批，真正讓市場來選擇，真正建立起嚴格的上市公司退市機制。這仍然是任重道遠。
