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人民幣貶值 加劇房企和手機企業經營風險

人民幣貶值將加重中國兩大行業經營風險。

在中美貿易戰急劇升級的背景下,周一早盤,人民幣跌破7元心理關口,觸及2008年以來最低位。華爾街日報報道認為,此番人民幣暴跌似乎是中共央行有意為止,以回應川普新關稅威脅。但此舉對中國經濟運行也會帶來風險,尤其是大舉在海外發行美元債的房地產企業和以美元計價的半導體行業,人民幣貶值將加重經營成本。

人民幣破七對中國兩大產業帶來風險

人民幣兌美元即期周一早盤跌破7元關口,最大跌幅千點,創逾11年新低,中間價則跌近230點創逾八個月新低。

《華爾街日報》報道認為,中共央行此前一直捍衛1美元兌人民幣7元的關口,此番無疑是放任人民幣貶值,以回應美國總統川普上周四發出的新關稅威脅。周一,中共央行大幅調低人民幣兌美元中間價。此後不久,現匯市場美元升破人民幣7元。

華日報道稱,人民幣走弱的好處是,在其他條件相同的情況下,這能使中國商品在海外的定價更具吸引力,並會進一步擴大美國對中國已然龐大的貿易逆差,但這種貿易逆差令美國蒙受損失的同時,對中國經濟運行也會帶來風險。

對於大舉進行海外舉債的房企和以美元計價的手機行業來說,人民幣貶值帶來的風險可能更為明顯。

人民幣匯率下跌增加房企償債壓力

陸媒《第一財經》8月5日報道,離岸人民幣兌美元及在岸人民幣兌美元雙雙“破7”,鑒於房地產企業在過去幾年中大量發行美元債券,相關公司財務成本將顯著提升。受此拖累,房地產板塊集體走低,創近半年來最低。

穆迪房地產分析師曾啟賢表示,美元相對升值後,房企債務利息支出會增加;此外,如果債務到期時房企沒有進行再融資安排,需用人民幣購買升值後的美金還本,會增加其財務負擔。

事實上,2018年以來,房企境外債的發債成本一直居高不下,去年10月曾升高至8%,之後均在7.50%以上。克而瑞數據顯示,上半年,95家房企境外發債平均成本為8.34%。

除了發債成本高企,匯率風險也威脅房企資金鏈。由於人民幣貶值破七,作為人民幣資產重要代表之一的房地產市場也承受著巨大壓力。

中原地產首席分析師張大偉認為,“人民幣貶值肯定是房地產的利空。”當市場預期人民幣升值時,國外資金會大量流入中國房地產市場,從而推高房價。一旦人民幣改變升值預期,資金流入的趨勢將出現逆轉。

陸媒報道,對於房企來說,美元債為中資房地產企業提供了便捷的融資渠道,但其面對的政策和匯率波動也會放大企業現金流的不確定性。

據彭博統計,2015年房地產企業因匯兌損失超過120億元,其中恆大、雅居樂、碧桂園等美元債額度較大的房企損失均超過10億元。

安邦諮詢曾指出,大部分發行美元債的大陸房企並沒有為外幣進行對沖或者套期保值,也幾乎沒有利用衍生工具化解金融風險。美元相對升值後,較高票息的美元債券將成為房企負擔,綜合海外融資承銷等費用,實際成本可能更高。

融資緊縮,債務壓頂,房企資金鏈面臨大考。恆大研究院數據顯示,截至2018年底,房企有息負債餘額為20.3萬億,預計將在2019-2021年集中到期,其中2019年到期規模高達6.8萬億。

但房企銷售回款不太樂觀。億翰智庫數據顯示,百強地產商7月銷售統計9541億,環比6月下滑24%;前十強地產商銷售環比下跌27.1%,TOP31-TOP50地產商銷售環比下跌29.7%。市場下行環境下,龍頭房企同樣深陷業績泥潭。

手機等製造業採購成本上升

《第一財經》引述申萬宏源分析報道,人民幣連續貶值可能對製造業投資形成抑制。由於製造業投資、特別是加工貿易領域,對匯率波動較為敏感,人民幣連續貶值一旦形成貶值預期,可能會抑制中國製造業投資,產業鏈外遷會因此加速,有意於對中國進行投資的外資會舉足不前,增加觀望情緒。

報道指,中國半導體產業儘管近年來發展較快,但是無論設備、原材料、EDA、IP、高端晶元,幾乎全部進口。目前半導體市場貿易以美元為基準計價貨幣,人民幣貶值將導致手機、半導體等製造業採購成本上升。

群智諮詢總經理李亞琴表示,“手機及半導體供應鏈核心部件大多以美金計價,特別是半導體供應鏈正在經曆日韓貿易摩擦的供應影響,美元對人民幣的升值,會導致國內整機廠的材料成本上升。”這將影響終端價格或整機廠利潤。其次,在當前低迷的市場需求環境下,匯率波動帶來的成本上升,更不利於市場需求的復甦。

除採購成本、出口業務給企業帶來的匯兌損失之外,具有美元負債的企業也是首先受到影響的對象。但從另外一方面,對一些出口型企業或帶來利好。

然而,人民幣貶值對於手機製造商出口來說卻不都是利好。有不願意具名的手機廠商負責人表示,此次匯率波動有利於手機出口,但長遠來看,手機廠商在海外依然面臨著諸多挑戰。

上周四,美國宣布將從9月1日起對剩餘的3000億美元中國輸美商品加征10%的關稅,涉及從手機、筆記本電腦到玩具和鞋類等一系列消費品。

阿波羅網責任編輯:秦瑞 來源:希望之聲 記者賀景田綜合報道 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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