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李克強要求「及時降准」救經濟

李克強要求「及時降准」救經濟。

隨著關稅飆升,8月中國經濟進一步放緩,經濟增長率低於6%的風險增在增加。周二,李克強呼籲「及時」降准,以提振正在下滑的經濟。然而,中共國進民退導致社會有效需求不足,降准或只能加劇金融體系資金空轉水平;此外,有證據顯示,中共寬鬆政策無助於民企擺脫流動性危機的困境,中共體制下的銀行缺乏向民營企業放貸的意願。因此,此輪降准能否提振經濟,效果有待驗證。

李克強呼籲「及時降准」為下行的經濟注入資金

彭博9月4日報導,隨著關稅飆升,8月中國經濟進一步放緩,經濟增長率低於6%的風險增在增加,有跡象顯示,中共國務院正準備推出新一輪降准措施,以向正在放緩的經濟注入資金。

周二,李克強主持了中共國常會。根據會議聲明,中共國務院要求「及時」運用普遍降准和定向降准等工具來支持經濟。

彭博報導稱,中共央行通常會遵循國務院的要求行事,上一次中國人行大幅度的降準是在今年1月,而國務院在去年12月也做出與這次相似的指示。

隨著美中貿易戰和中國國內風險的上升,越來越多的經濟學家將2020年中國GDP增長率預測下調至6%以下,他們警告說,鑑於中國經濟下滑幅度較大,目前中共政府採取的刺激措施遠遠不足以起到明顯作用。

中國民生銀行股份有限公司駐北京的研究員溫斌表示,下調存款準備金率的可能性很大,估計9月會進行定向降准。由於全球經濟放緩,國內消費和投資面臨逆風,需要全面下調銀行存款準備金率,以對經濟增長提供有效的金融支持。

除了下調存款準備金率外,中共國務院還要求加快地方政府發行專項債。據悉,這些債券主要用於基礎設施支出,並將為處於下行壓力下的經濟提供支持。

社會有效需求不足 或導致降准難以奏效

事實上,今年以來,中共央行已通過包括中期借貸便利和定向降准等舉措向銀行體系注入大量資金,以期降低企業融資成本,但銀行不願向民營企業放貸,這些流動性很少能流向規模較小的借款人。

這意味著,中國經濟增長速度放緩的主要原因不在於流動性不足,生產部門和消費領域若沒有旺盛的需求,資金再充裕,也只有在金融機構內部空轉。

東北財經大學中國戰略與政策研究中心主任周天勇9月3日在英國《金融時報》撰文表示,出口作為拉動中國GDP增長的力量正在下降。人口收縮、遷移受阻和土地財產及以地為本創業收入不足,使國內居民收入和消費占GDP比例過低,居民有支付能力的消費需求不足,而這幾年去產能和環保督導的結果,壓縮了民營企業,提高了下游競爭性企業的成本,不公平地增加了上游國有企業的利潤。

這說明,中國經濟正在走向一個逆市場化的過程,信貸資源向國企而非民企傾斜,居民消費疲弱,購買力不足,導致整體社會有效需求下降,更多的政策寬鬆也只是增多了金融體系的流動性,和對國有企業的資金支持。

中國褐皮書國際(China Beige Book International)首席經濟學家Derek Scissors稱,中共目前面臨三難困境:努力向國有企業提供資金,引導更多信貸資金流入民營企業,以及為負債纍纍的經濟去槓桿

他認為,中共不可能同時做到這三點,對於中共現任領導層而言,支持國有企業是不容動搖的事情。

寬鬆政策無助於民企擺脫流動性危機

據彭博8月22日報導,有民間調查和報告顯示,中共要求銀行向民營企業提供更多信貸資金的行動停滯不前,這加劇了市場對中國經濟成長放緩的擔憂。

渣打銀行的調查顯示,中小企業信貸信心在4月開始下滑,現在已經低於去年11月初習近平提出「兩個毫不動搖」時的水平。

2018年,中共「國進民退」的政策對民企形成擠出效應,與此同時,一場有關民企應該退場的論調令民企處境更加艱難。首先是2018年1月,中國人民大學講授馬克思主義的周新城教授聲稱,應該消除私有制。同年9月,署名「吳小平」的博客作者撰文稱,私營經濟已經完成了歷史使命,應該逐漸退場。

民營經濟貢獻了50%以上的稅收,60%以上的GDP,70%以上的技術創新,80%以上的城鎮勞動就業,90%以上的新增就業和企業數量。

川普對中共發起的貿易戰,迫使中共重新審視民企在經濟中的地位,習近平提出,要對更有效率的民營企業提供信貸,以使民企在美中貿易戰下步履維艱的經濟提供助力。中共央行因而也向金融機構釋放了大量流動性,然而中小企業信貸成本依然居高不下。

渣打中小企業信貸信心分項指數顯示,起初,向民營企業輸血的活動進展順利,在今年3月達到16個月高位。但自此之後,伴隨經濟成長減速,銀行開始缺乏向風險較高的民營企業放貸的意願。

研究公司Gavekal Dragonomics分析師Thomas Gatley在8月21日一份報告中寫道,監管機構面臨如下選項,要麼放鬆對影子信貸的整頓,要麼為銀行向民營企業放貸提供更有效的激勵措施,然而,「目前,這些選項似乎都不在考慮之中,民營部門再次出現流動性危機的可能性正在上升。」

責任編輯: 秦瑞  來源:希望之聲 記者賀景田綜合編譯 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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