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青客公寓虧損5億元卻申請赴美上市

長期處於虧損狀態的青客公寓申請赴美上市

2019年10月7日,中國長租公寓青客公寓向美國證監會遞交了招股說明書,摩根士丹利中金公司將共同擔任本次IPO的承銷商。然而,青客公寓長期處於虧損狀態,2018年虧損5億元人民幣,資金鏈緊繃,亟需本次IPO救命。

青客公寓虧損5億元申請赴美上市

陸媒《經濟觀察網》10月8日報道,2019年10月7日,中國第三大長租公寓青客公寓向美國證監會遞交了招股說明書,成為中國第一家披露招股書的長租公寓公司。摩根士丹利和中金公司將共同擔任本次IPO的承銷商。

招股文件顯示,青客公寓2018財年凈收入8.9億元,虧損5億元;截至2019年6月30日的9個月時間,凈收入9億元,虧損3.7億元。

按2019年6月30日為止97621家租戶計算,青客公寓每租出一間房虧損3800元,長期處於“以虧損換市場”的狀態。

融資額超一億美元

招股書信息顯示,青客計劃在納斯達克上市,股票交易代碼為QK。

青客公寓2012年成立於上海,成立後很快拿到了紐信創投的天使投資,此後拿到達晨、賽富、凱欣資本、摩根士丹利等機構的投資。到2018年C輪融資完成,青客公寓四輪股權融資總規模超過了一億美元。

招股文件顯示,目前青客公寓最大的外部投資方為凱欣資本,持股比例為28.1%。此外,紐信創投、賽富投資基金和摩根士丹利管理的私募基金分別持有9.3%、8.9%和8.9%的股份。達晨創投未出現在主要股東名單中,不過達晨財智總裁肖冰為青客公寓董事。

資金鏈緊繃靠IPO救命

眼下長租公寓行業正迎來IPO潮與倒閉潮齊頭並進的局面。除了青客公寓之外,行業的另外兩大巨頭自如和蛋殼也傳出正在籌備上市。另一方面,其他一些長租公寓則正在破產。最近的一次是,2019年8月,樂伽公寓宣布破產,導致上萬租客無家可歸。更早之前,已經有愛公寓、杭州鼎家、寓見公寓等一系列長租公寓公司倒下。

青客公寓的資金鏈也一直處於緊繃的狀態。2019年6月底青客公寓賬上的現金、現金等價物和限制性現金合計4.5億元,按2018年燒掉了5.8億元的燒錢速度來看,這筆錢不夠花一年。IPO融資已經勢在必行。

危險的“租金貸”模式

近兩年長租公寓爆雷不斷,主要在於對“租金貸”模式的依賴,青客公寓同樣也不例外。

截至2019年6月底,65.2%的青客公寓租客採用了租金貸。即便全部以預付半年租金計算,按青客公寓1100元左右的平均月租金,青客公寓沉澱的預付租金規模也接近5億元人民幣。招股書披露的數據,截至2019年6月底青客公寓預付租金總額為7.9億元人民幣。

青客公寓用提供折扣的方式,誘使租客向合作金融機構借款,一次性預付租金。一次性付清半年房租折扣為5%,預付全年房租則折扣為10%,同時借款的利息也由青客公寓承擔。青客公寓則把租客預付的租金用於高速擴張,最主要的開支是房源的裝修、向房東預付數月的租金。租金貸模式下,本沒有借貸需求的租客,實際上是出賣了自身的信用幫助長租公寓公司融資,而一旦資金鏈斷裂,租客和房東就會陷入“叫天不應、叫地不靈”的境地。

青客公寓資不抵債

從2018年8月開始,青客公寓引入了融資租賃的模式,將裝修過的房源連同傢具出售給融資租賃公司再回租。這使青客公寓的資金成本更低,有助於擺脫對租金貸的依賴。

然而,青客公寓始終沒有擺脫畸高的負債率。到2019年6月底,青客公寓的總資產20.3億元,總負債則高達27億元。資產負債率高達133%,已經技術性“資不抵債”。

美國金融界呼籲限制中企赴美上市

近期,為保護投資者利益,諸多華爾街金融巨頭相繼呼籲,要限制中資企業在美上市。

CNBC節目主持人克萊默(Jim Cramer)認為,中企大量湧入美國,對任何參與其中的人來說是一場噩夢,因此,他希望限制中企IPO。

渾水公司創始人Carson Block表示,迫使中國公司從美國交易所退市、對美國公司管理的股票指數中的中國公司設置上限等問題能夠得到認真對待,令他感到耳目一新。

沽空機構J Capital Research創辦人Anne Stevenson-Yang與Carson Block均建議,美國應該要對同股不同權(WVR)實施更嚴厲的監管,甚至使其絕跡股市。

Carson Block認為,限制美國資金投資中概股,對美國投資者的好處在於“被騙掉的錢會少些”,同時防止美國人資助循不法途徑與美國企業競爭的公司,以及避免貼錢有關企業協助中共政府和軍方開發技術。

白宮國家貿易委員會主任納瓦羅早前接受外電訪問時指出,“100家以上、市值合共超過1萬億美元的美國中概股,拒絕向美國監管機構提供透明度足夠的會計文件,假單據等詐騙無處不在,最棘手的乃不實現金結餘,增添審計難度”。

阿波羅網責任編輯:秦瑞 來源:希望之聲 記者賀景田綜合報道 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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