疫情引發全球市場進入避險模式，投資者不惜一切代價增持美元流動性，股票、國債和黃金一度遭遇無差別拋售。目前，美聯儲開啟無限量量化寬鬆模式，不限量買入美債和MBS（Mortgage-Backed Securitization，中文意思是「住房抵押貸款證券化」）；開始為家庭、小企業和主要僱主提供前所未有的信貸支持，市場「美元荒」現邊際緩解，但中國金融資產面臨的拋售壓力仍未能緩解。
瑞銀財富管理投資總監辦公室在報告中稱，美元需求急速上升，主因跨國企業仰賴美元融資，不斷召回美元以應付流動性需求。與此同時，投資者也在增持美元流動性，逃離風險資產。
彭博3月24日報導，外資機構對美元流動性的需求引發中國境內債券市場拋盤。
境外機構為獲取美元流動性拋售中國資產，在岸股債市均有資金流出，股債同步走弱；同時美元需求走升和美元指數上漲施壓人民幣，離岸一度跌至5個月低點。
彭博經濟學家季天鶴引用CFETS數據顯示，從3月中旬開始，外資持續賣出中國國債。以30年國債為例，從3月12日開始，外資一度連續7個交易日淨賣出該品種，累計逾108億元，同期的30年國債中債估值殖利率（收益率）從低點反彈了16個基點左右。
瑞銀證券固定收益部總監孫祺提到，境外投資者出售政金債也帶來比較明顯的資金流出，一些對沖基金型的客戶有獲利兌現和降低持倉的動作。
此外，離岸中資美元債更是被拋售的目標。彭博數據顯示，本周約合386.5億美元債券到期殖利率超過15%，其中部分中資房企美元債上周四買價重挫至歷史新低。
季天鶴說，「境外的非銀機構平時借入便宜的短期美元、買入長端美元債，通過滾動融資加幾倍槓桿配債，一旦美元funding（融資）不穩，就會給他們帶來拋債壓力。」
