4月7日，愛奇藝遭Wolfpack Research做空，做空機構稱愛奇藝早在IPO之前便存在欺詐行為，並且涉嫌財務造假。做空機構渾水稱它幫助了Wolfpack Research調查愛奇藝。受此影響，愛奇藝盤中短線跳水，目前下跌近10%。
做空報告顯示，愛奇藝早在2018年首次公開募股之前就存在欺詐行為，並一直持續至今。Wolfpack Research估計愛奇藝將其2019年的收入誇大了大約80-130億人民幣，即27%-44%。愛奇藝通過誇大大約42%-60%的用戶數量來做到這一點。愛奇藝誇大了其為內容、其他資產和收購支付的成本，通過燒假錢，向審計師和投資者隱藏欺詐行為。
對此，愛奇藝於今日晚間回應稱，其引用數據與結論嚴重失實，與實際情況不符。「作為一個負責任的上市公司，我們披露的所有財務和營運數據均是真實的，符合SEC要求，我們對於所有不實指控，堅決否認，並保留法律追訴權力。」
做空報告原文摘要：
在2019年10月至11月期間，我們對愛奇藝中國目標人群中的1563人進行了面對面的調查，發現大約31.9%的愛奇藝用戶通過他們與愛奇藝合作夥伴（如京東或小米TV）的會員資格訪問了愛奇藝唯品會的內容。愛奇藝以總會員身份來計算雙重會員資格，這意味著它會記錄全部收入，並將合伙人的份額作為費用記錄下來。這使得愛奇藝可以誇大它的收入，同時誇大營銷成本。
我們還獲得了2015年以來愛奇藝所有VIEs和WFOE的中國信用報告。與愛奇藝的招股說明書相比，我們發現向SEC報告的遞延收入在2015年、2016年和2017年分別被誇大了261.7%、165.5%和86.2%。遞延收入是資產負債表上的一個項目，當客戶為未來交付的服務提前付款時產生。因為愛奇藝的訂閱用戶是預付款，所以它的大部分收入都是遞延收入。這些上市前的虛假誇大的收入導致愛奇藝上市後的收入繼續被誇大。
可以說，愛奇藝公司會計欺詐行為中最令人震驚的一個例子就是對易貨交易收入的誇大。易貨分銷許可收入是由愛奇藝內部對其交易內容價值的估計決定的。換句話說，愛奇藝的管理層可以為這些交易分配任何他們想要的價值，從而提供了一個容易誇大收入的機會。根據一位前愛奇藝員工提供的每集非獨家內容的最高估值，要達到2018年和2019年報告的易貨交易收入，愛奇藝需要提供的劇集數量分別是中國所有製作公司製作的電視劇集總數量的3.9倍和3.2倍。
此前，Wolfpack Research曾做空過GTT、SGH和趣頭條。
