中國製造業出現通縮。
中共病毒（武漢肺炎）導致中國內外需全部受到抑制，中國4月份工業品出廠價格出現4年來最大跌幅，無論從同比還是環比來看，跌幅都在擴大，顯示製造業通縮壓力加劇。有分析認為，從PPI數據可能繼續走低的趨勢看，中國經濟的恢復將是一個緩慢過程，不可能出現V型反彈。
中國製造業價格跌幅擴大
中共統計局周二（5月12日）公布數據顯示，4月工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降3.1%，環比下降1.3%，降幅大於上月的1.5%和路透調查預估中值2.6%，且為2016年4月以來最低，當時為-3.4%。
粵開證券首席經濟學家、研究院院長李奇霖表示，4月PPI環比-1.3%，同比-3.1%，兩者跌幅都在擴大，表明工業品通縮加劇。和以往一樣，波動主要由生產資料貢獻，4月它的環比、同比分別為-1.8%和-4.5%，而前值是-1.2%和-2.4%。
李奇霖分析說，關於PPI，需要關注兩點：第一，4月上游的採掘工業、原材料工業和加工工業，PPI環比跌幅都在擴大。採掘工業PPI環比從-3.5%下滑到-7.2%，降幅最為明顯，和油價下跌有一定關係。但4月生產資料價格跌幅的擴大，是在國內物流梗阻基本打通、地產和基建項目趕工期的情況下發生的，後續趕工期的需求消退、工業企業生產繼續恢復，工業品供過於求的壓力將進一步加劇。
第二，需求不足可能是工業企業面臨的長期問題。相比於需求，生產恢復得更快，根據4月採購經理調查，截至4月25日全國大中型企業復工率為98.5%，但高達57.7%的調查企業反映訂單不足，部分企業反映市場需求疲軟，產品銷售面臨困難，訂單回補尚需時日。往後看，外需最差的時候還沒有到來，內需難以完全對沖外需下滑，訂單不足可能會持續困擾著企業。
中原銀行首席經濟學家王軍分析認為，中共病毒（武漢肺炎）疫情對需求的打擊顯然比對供給的打擊更嚴重、更持久、更不可恢復，上游和中下游需求萎縮得很嚴重，加上原油價格的暴跌以及市場對未來悲觀的預期，工業品進入持續通縮階段，消費品也將重回低位徘徊的走勢，對於整體經濟而言，需求不足或者說通縮始終是未來最大的矛盾。
光大保德信基金分析師鄒強表示，目前來看，PPI全年可能轉入通縮的象限，甚至可能會出現全年PPI不斷下行的情況。
分析：中國經濟不太可能出現V型復甦
《華爾街日報》5月12日引述交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智觀點報導稱，中國4月PPI數據顯示，中國經濟從疫情中的恢復將是一個緩慢過程，不會出現V型反彈。
劉學智認為，PPI降幅進一步擴大反映出工業領域面臨需求減弱的壓力，尤其是外需方面的壓力比較大，PPI收縮近期可能還會進一步加劇，因為現在看需求還沒有完全恢復。
報導稱，需求下行壓力加大，對於中國工廠來說是一個令人擔憂的徵兆，官方統計數據顯示，中國規模以上工業前3個月利潤較上年同期下降了36.7%。鑑於中國出口的需求仍然低迷，工業利潤前景仍將黯淡。
在中共病毒疫情衝擊下，2020年前3個月中國經濟遭遇了40多年來首次萎縮，儘管中共政府推動企業復工復產並促進消費，但外界密切關注的商業活動復甦目前為止仍然遜於預期。
