券商中國記者獲悉，華南地區一家大型基金人士證實已減持大約10%的倉位，基金持倉比例已降至不足60%。
Wind數據也顯示，7月15日、14日兩日的北向資金合計流出超200億。券商認為，當前市場估值已不再明顯低估，甚至存在一定程度的高估，而在企業盈利復甦得到確認前，市場可能會面臨由資金驅動向盈利驅動的驚險一躍，短期來看，市場面臨調整風險。
前海開源基金聯席董事長王宏遠認為，如果只是從傳統的價值投資角度，從一兩年的全球基本面角度看，現在不能支撐起牛市，即便長線投資也存在很大的風險。
資金開始瞎炒？北向資金閃人
7月15日滬深兩市成交金額連續第8個交易日超過1.5萬億，市場交投活躍，不過A股三大指數也繼續寬幅震盪，截至收盤，上證指數跌幅達1.56%，破3400點，深成指跌幅1.87%、創業板指跌1.60%。
股價開始脫離業績的炒作現象，以及藍籌股的跌停也引起了資金的警惕，7月15日，市值超過1000億的蘇寧易購(11.13-1.50%,診股)慘遭資金打壓，截至收盤封死跌停板。
雖然蘇寧在7月13日晚間發布業績預告，預計2020年前二季度淨利潤虧損約1.41億元~2.41億元，但在業績預虧的背景下，蘇寧易購仍在快牛行情下的掩護中，股價在7月1日至7月13日間上漲超過40%，顯示出A股市場的投資已開始忽視業績與估值的匹配，這成為資金謹慎泡沫行情的一個信號。
Wind數據顯示，7月15日的北向資金全天淨流出27.06億元，其中滬股通資金淨流出14.74億元，深股通資金淨流出12.32億元。而在前一日，北向資金的不同尋常的變化也引發投資者注意，港交所數據顯示，7月14日北向資金合計淨流出173.84億元，其中滬股通淨流出49.95億元，深股通淨流出123.89億元。這意味著兩日時間，北向資金合計流出200億。
針對資金在A股市場的某些微妙變化，海通證券(15.67+0.26%,診股)(06837)表示，周二A股震盪調整的原因，一是受隔夜美股大幅跳水的影響，而美股尾盤跳水的主要原因為美聯儲宣布將很快收回市場應急機制，引發市場對流動性的擔憂。二是因為短期漲幅也比較大，所以獲利盤也有兌現的需求。另外因為北向資金與海外市場關聯度較高，所以周二當天北向資金淨流出也比較多，成為市場調整的重要推手。後續需重點關注北向資金的態度，如北向資金持續流出，則需要多一份謹慎。
銀河證券稱，目前市場情緒高漲，對市場上漲持懷疑態度的投資者越來越少。對此，投資者應保持一定的警惕。
光大證券(28.82+1.41%,診股)(06178)認為，當前市場估值已不再明顯低估，甚至存在一定程度的高估。而在企業盈利復甦得到確認前，市場可能會面臨由資金驅動向盈利驅動的驚險一躍。短期來看，市場面臨調整風險。
謹防後市波動，部分基金倉位已砍掉10%
公募基金作為掌握A股市場定價權的主要力量，在最近的市場變化中又是如何看待股市的趨勢？
華南地區一位大型基金公司投資總監向券商中國記者證實，已在近期減持了大約10%的倉位，目前基金持倉比例控制在60%以下。公開資料顯示，該基金經理管理的基金規模合計超過120億，在2020年3月底披露的基金季報顯示，當時其管理的主要基金的股票倉位約為70%。
「我們判斷後市的風險可能很大，快牛行情無論在哪種階段和環境，最終的結果都是一樣的」前述基金人士向券商中國記者表示，當前A股市場的行情主要是流動性支撐的，14年底是貨幣寬鬆的起點，但也已逐步進入邊際收緊的狀態；同時A股具有吸引力的一些公司短期漲幅過大，也大概率存在獲利回吐的可能。
值得一提的是，在近期金融股強力拉盤的過程中，部分看好A股快牛行情的基金經理在較短時間內，進行了倉位的快速調整，補充了券商股和銀行股。但前述基金公司的投資總監向券商中國記者強調，當前基金倉位中金融股的持倉比例很小。
他向記者強調，A股市場快牛行情的風險較大，金融股並非市場真正的風向，配置的長期機會並不大。
爆款基金的緩慢建倉，也顯示出大型基金公司對當前市場風險的關注。
這裡存在的問題是，儘管已處於快牛行情中，但新成立的基金比老基金，還是關注市場的可能存在的波動風險，因此策略上更為謹慎。
「老基金在前段行情中已積累了收益，即便回吐還是正向回報，但新基金一旦遭遇市場回調，淨值就比較難看了」有業內人士認為，這顯示新基金對參與快牛行情，在策略上也並非真正的充滿樂觀。
南方成長先鋒基金6月12日成立後，截止7月10日淨值為1.0349元。匯添富優質成長基金5月25日成立，截止7月10日的淨值為1.0917元。相對於A股市場的走勢，兩隻爆款基金的淨值波動比例較小的現實，意味著新基金建倉節奏被有意控制，基金經理參與市場的策略較為謹慎。
風險已迅速累積，長線布局也不穩妥？
券商中國記者得到的一份內部報告顯示，前海開源基金公司董事長王宏遠認為，現在的A股市場風險大於機會。
「如果只是從傳統的價值投資角度，從一兩年的全球基本面角度看，現在不能支撐起牛市」王宏遠指出，投資者要留意自我控制風險，短期博弈過程中儘量不要加槓桿，投資時量力而行。
王宏遠強調，在當前市場位置上，即便從長線投資的角度上進行布局，也存在很大的風險。但他認為，黃金和農業可以作為投資者重點關注的方向，黃金與農業等能夠對沖高收入階層通脹和低收入階層通脹的產品，是未來保值增值、戰勝紙幣貶值風險的首選品種。
「黃金白銀以及農業，是能夠穿越周期的。如果我有100塊錢準備配置，至少會將10至20塊錢配置在黃金股、農業股及相關資產方面。」王宏遠如此表示。
諾德基金應穎也認為當前市場位置更應該保持清醒，她認為應注意「高估值溢價」與「估值均值回歸」的節奏。「市場不存在漲上天際的公司，這是常識，所以很多人在當前位置談到『估值切換』，即以中報的業績給高估值公司一個切換的時機。但是在信息越來越透明的市場中，估值切換的節點越來越早，例如以往通常是中報後，現在卻往往是中報預報，甚至更早些在了解公司基本面的情況下，在預報前，一些個股漲幅便已經涵蓋了估值切換的邏輯，這樣的結果往往是風險正在集聚。」
