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毛有話說:中芯國際 恐怕是「圍點打援」

按:本文發表於2020年9月9日

【編者按】晶片,今年股價熱得燙手,估值高得嚇人,其實代工不是一個好行業,從投資回報角度看,商業模式奇差。中芯國際,且不看AH股之間的兩倍溢價,定性分析,這是一個典型的重資產行業,苦逼的代工業,做的是低端晶片,與台積電和三星存在幾代代溝。問題是它辛辛苦苦賺的那點代工費,對股東來說沒啥盈餘,需要巨額的資本支出,才能維持競爭力;不斷燒錢,才能跟上行業的腳步。它存在的意義就是不斷的圈錢-燒錢-升級換代-繼續圈錢-繼續燒錢……它不是為股東而存在的,它的存在完全是國家戰略,通過追隨同行,打破壟斷壁壘,不斷做一根行業的攪屎棒,我燒錢只為做你們的備胎,不讓中國電子工業被「卡脖子」。

然而依靠中芯國際擺脫卡脖子的命運,又是根本不現實的,初始邏輯就是錯誤的。且不說代溝,台積電目前已經量產5nm,攻關3nm,中芯國際今年正衝刺14nm。等你還沒趕上對手,就被大BOSS美帝秒殺了,前期幾千億的投入都是沉沒成本,打水漂,燒錢也白燒。前車之鑑就是福建晉華、武漢弘芯,巨額投資和財政補貼現在變成了兩塊工業荒地。甚至我懷疑,美帝學的就是當初國共內戰時我軍最拿手的戰法——圍點打援。利用對方舉國體制,將計就計,請君入甕,華為就是圍的那個「點」,圍而不殲,貓鼠遊戲,讓你煽情,讓你囂張,然後戲弄你,打爆你;中芯以及其他友軍就是打的那個「援」,不斷來救,不斷投入,不斷出頭,出頭就打,聚而殲之,援軍不斷被吃掉,沉沒成本越來越大,大到無法止損,耗盡你的國力和財力。以彼之道,還施彼身,美帝之心,何其毒也?!

當年舊冷戰時,里根就是用這一手星球大戰挖坑拖垮前蘇聯。前蘇聯也是舉國體制。

歸根結底,不是錢的問題,也不是人海戰術能解決的,因為晶片這條賽道你做不到獨立自主,具備了代工能力,依然受制於人:核心設備是靠歐洲的荷蘭阿斯麥(技術主要來自美帝);高端材料來自日本(去年日韓互懟,日本斷供材料韓國電子工業立馬停擺,三星帝國全產業鏈也得趴窩);技術和軟體牢牢掌控在美國手裡……

晶片這棵科技樹,老根兒是在美國,半導體源頭就是矽谷仙童八子,全球協作體系是枝繁葉茂。任何一個國家都是大樹的一個枝葉。08年日歐高鐵「市場換技術」的一幕,已經被西方社會引以為戒,雙贏就是中國贏兩次,「市場換技術」,結果就是市場和技術都變成中國人的。一個戲法很難變兩次,在別人搭的這個框架之內玩,你怎麼也跳不出美帝的專利壁壘和技術羅網。你想取而代之,你想彎道超車,小粉紅喊殺聲驚天動地,生怕別人不知道,人家當然不會等你坐大,養虎遺患,肯定把你踢出這棵科技樹,讓你關起門來「內循環」,華為,中芯,乃至整個晶片行業團滅,如果發生,都不奇怪。

9.15大限日至,以前是嘴炮,現在最極限的壓力測試開始了,鐵壁合圍。華為的2021年手機預計出貨量銳減74%,高端晶片的庫存還是此前搶貨囤積的,以後只有「低端晶片+雲手機」的備胎方案可用。對蘋果、三星、小米、VIVO、OPPO當然是天上掉餡餅,同時更是深入骨髓的敬畏,美帝對他們也是殺雞儆猴,我有實力有意志分分鐘把「搗蛋者」踢出科技樹,讓你自生自滅,這是新世紀的科技「放逐」。

為什麼華為被錘得遍體鱗傷也要含淚苦笑著保持開放?不是任總沒骨氣,而是他深知沒有第二條路,「內循環」離不開西方文明這棵科技大樹,令所有小粉紅、鍵盤俠驚愕的是,能純自給自足的只有外殼:

據拆解測評:華為的手機一共380個零部件,除了外殼完全自產,其它核心部件和技術全是海外進口——CPU,電路板,前後鏡頭,屏幕,晶片,作業系統,連公司的流程管理和運行模式也是全盤借鑑自國外。

華為的供應商共154家,核心供應商是92家。其中:美國33家、日本11家、台灣地區10家、德國4家,瑞士、韓國、香港各2家,荷蘭、法國、新加坡各1家。

這就是中國半導體行業現狀,如臨深淵,如履薄冰,開個會吹牛都小心翼翼,林黛玉進賈府,生怕被挑出毛病就一頓毒打,然並卵,業內再裝孫子也沒用,小粉紅早替他們「暴露」了:

為啥搞得像地下工作一樣?本質上早已不是正常的產業競爭,而是你死我活的意識形態之戰,地緣政治一步步滑落到如此險惡地步,還抱有幻想?新冷戰,我怎麼可能允許你拿我的技術來消滅我呢?中芯國際不光供貨給大廠,據說還給北斗代工。北斗能說是純民用嗎?美帝信嗎?未來是太空戰,北斗系統最大的用途是給飛彈精準制導。

美國答應,日本也不答應,日本網民用中國小戰狼的話表述就是,「日企現在賣給中國每一塊錢的貨,未來都會變成飛彈射向釣魚島旁的自衛隊艦船,都會變成殺害日本同胞的催命符。」日本是全球供應鏈「去中國化」最積極的,畢竟TPP現在是日本牽頭,後安倍時代,這個菅義偉算最溫柔的了,還有一個候選人石破茂更是鷹派,當防務大臣時就想在釣魚島干一架。

台灣地區就更不用說了,前兩年還放話東風快遞能精準送達到省長府的辦公桌上。中芯國際本來就是台灣人到大陸「撈金」創辦的,早期與台積電的專利糾紛,中芯60多項技術被判侵權,交了一大筆罰款,創始人張汝京禁業退出,才了結。今年台積電據說一百多個工程師被大陸挖角,台積電「叛將」,沒準兒菜省長正準備把他們的台灣眷屬都內控起來,當「肉票」,以「資敵」處置,你都圖窮匕現了,誰會坐以待斃?一切皆有可能。不要忘了當初福建晉華案,也是與台灣人合作,「借鑑」的是美國鎂光的技術,案犯就在台灣被逮捕,FBI抓了個現形,馬上轉污點證人,反戈一擊,全盤交待,導致大陸幾百億打水漂,外加國際上名譽掃地,賠了夫人又折兵。

當然不是,中興,畢竟活了;這個,死了,「大煉晶片」的結局令人唏噓。

記住,不是美帝一家在戰鬥,他只是帶頭大哥。老大隻要打出第一記重拳,其他小弟都會順水推舟,落井下石,破鼓萬人擂,牆倒眾人推。這個態勢今年已經非常明顯,不光是印度阿三氣焰熏天,連八竿子打不著的捷克這種撮爾小國,都要來踢一腳表明姿態。《天龍八部》上的雁門關外,蕭遠山一人再猛,也架不住自命「正道」的中原武林人士群毆啊!中國不對「普世價值」採取和解和接納態度,「普世價值」國家聯盟就一天不會放心合作。無論國家,還是個人,事實證明,只有價值觀一致,才能長期做朋友。價值觀一致的社會才會互信互通,深度開放,不斷公平競爭,不斷疊代演化,而對中國這個以前韜光養晦現在四面出擊的「異類」,每一個環節掌握核心競爭力的國家恐怕都會留一手給你「卡脖子」。

這就是問題的根本所在。大時代如此,任何企業都是歷史洪流中的浮萍,都可能成為意識形態「聖戰」的祭品。除非你拉黑所有西方文明成果,回到刀耕火種時代,那樣最自主,最安全,最「內循環」。否則,連掌握核心技術的華為分分鐘都可能被祭旗,何況區區一個中芯?

所以,不考慮政治風險,港股的定價是相對理性的;至於A股,新股+科創板+研報黑嘴+散戶無腦=市夢率。一個技術無法自主、命門隨時被捏爆、做苦逼代工的中芯國際,不是屬於股東的,它服務於國家戰略,它是股市的活雷鋒,股民是雷鋒背後的雷鋒。

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責任編輯: 李廣松  來源:CDT 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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